Методика анализа деловой активности и рыночной устойчивости организации

Деловая активность компании – предмет изучения различив внешних и внутренних пользователей финансовой отчетности. Поэтому существует целая система разнообразных критериев ее оценки. Деловая активность (в широком смысле) охватывает все направления деятельности организации, способствующие ее продвижению на рынке товаров, труда, капитала с целью максимизации прибыли

Качественный уровень деловой активности организации характеризуется динамикой ее развития, достижением поставленных бизнес-целей.

Для оценки количественных показателей деловой активности пользуется блок-схема, представленная на рис. 1.

Рисунок 1 – Блок-схема оценки показателей деловой активности организации

Первый и второй блоки реализуются с использованием традиционных методик анализа выполнения показателей бизнес-плана организации.

Третий блок предусматривает оценку соответствия роста масштабов бизнеса его результатам, в процессе которой можно выделить два самостоятельных этапа:

1) проверка соответствия темпов роста капитала, объема продаж и прибыли;

2) анализ устойчивости экономического роста.

На первом этапе третьего блока проводится сопоставление темпов роста показателей капитала, объема продаж и прибыли для проверки выполнения условия роста эффективности деятельности.

В общем плане оно выражается следующими неравенствами:

100% < Темп роста капитала < Темп роста выручки < Темп роста прибыли

Для расширения масштабов хозяйственной деятельности необходимы дополнительные средства, вовлекаемые в оборот, которыми могут быть как собственные, так и заемные. Следовательно, валюта баланса (совокупный капитал) по состоянию на конец года должна превысить валюту баланса на начало года, в результате чего первое неравенство будет выполнено. Выполнение второго неравенства возможно при условии повышения отдачи всех средств, участвующих в хозяйственном обороте. При этом коэффициент оборачиваемости (отдачи) всего капитала (совокупных активов) компании за отчетный год должен быть выше, чем за предыдущий год:

λ^А _{отч.года} > λ^А _{пред.года} или ,

где λ^А – коэффициент оборачиваемости (отдачи) всего капитала (совокупных активов);

N – выручка от продаж;

А – среднегодовая балансовая величина всего капитала (совокупных активов).

Выполнение последнего неравенства возможно лишь при опережающем темпе роста выручки (числителя дроби) по сравнению с темпом роста капитала (знаменателя дроби). Это будет свидетельствовать о том, что компания, наращивая капитал, использует его эффективно. Таким образом, на каждый рубль функционирующего капитала она получает большую величину выручки в отчетном году по сравнению с предыдущим годом.

Для оценки выполнения третьего неравенства необходим контроль структуры и динамики текущих расходов организации. Поскольку рост выручки (реализации) вызывает соответствующий рост переменных расходов при потреблении большего объема сырья, материалов, трудовых производственных затрат и т. п., то часть дополнительно полученной выручки станет источником их покрытия. Другая часть текущих расходов, так называемые постоянные расходы (не связанные функциональной зависимостью с объемом продукции), в условиях расширения масштабов бизнеса также может возрасти. Этот рост будет признан обоснованным лишь при опережающем росте выручки от продаж. Сдерживание роста постоянных расходов при наращении реализации продукции будет способствовать генерированию дополнительной прибыли, так как будет проявлять свое действие эффект операционного рычага.

Операционный рычаг проявляет свое действие в том, что любое изменение объемов продаж порождает более сильное изменение прибыли.

Вместе с тем сила операционного рычага (СОР) отражает степень предпринимательского риска: чем больше значение силы операционного рычага, тем выше предпринимательский риск. Для расчета показателя силы операционного рычага используются следующие формулы:

СОР = Маржинальная прибыль / Прибыль от продаж = (Выручка от продаж – Переменные расходы) / Прибыль от продаж;

СОР =Темп прироста прибыли, % / Темп прироста выручки, %

На втором этапе третьего блока (рис.1) оценки деловой активности организации рассчитывается и оценивается агрегированный показатель устойчивости экономического роста:

k_g = (Чистая прибыль - Дивиденды) / Собственный капитал *100%

Используя модель «Du Pont», можно преобразовать показатель устойчивости экономического роста следующим образом:

,

где Р_ч – чистая прибыль;

Д – дивиденды;

СК – среднегодовая балансовая величина собственного капитала;

Р_кап – капитализированная (реинвестрованная) часть чистой прибыль;

N - выручка от продаж;

А – среднегодовая балансовая величина активов;

ЗК - среднегодовая балансовая величина земного капитала;

d_кап - доля капитализированной чистой прибыли;

p _N - рентабельность продаж, рассчитанная по чистой прибыли;

λ_A - коэффициент оборачиваемости всего капитала (совокупных активов);

К_фр - коэффициент финансового рычага.

Таким образом, показатель устойчивости экономического роста преобразован в четырехфакторную модель смешанного (аддитивно-мультипликативного) типа:

f= x·y· z· (1 + l).

Четвертый блок (рис.1) оценки деловой активности организации – оценка эффективности использования ресурсного потенциала. Для этого используются различные методические подходы. Например, формирование системы обобщающих показателей оценки эффективности ресурсов, к числу которых относятся:

• эффективность использования материальных оборотных активов и средств в расчетах – продолжительность операционного цикла (срок отвлечения средств в материально-производственные запасы и дебиторскую задолженность);

• эффективность использования иммобилизованного (внеоборотного) капитала – фондоотдача;

• эффективность использования собственного и заемного капитала;

• эффективность потребленных ресурсов (ресурсоотдача текущих затрат).

Пятый блок оценки деловой активности предусматривает изучение показателей рыночной устойчивости компании, которые широко представлены в современной экономической литературе, посвященной вопросам рыночной оценки бизнеса, инвестиционной привлекательности организаций-эмитентов, активности рынка ценных бумаг и т. д. К числу наиболее известных критериев оценки рыночной устойчивости компании относятся показатели, представленные в табл. 1.

Таблица 1 – Показатели рыночной устойчивости компании