Степень конвертируемости валюты является важнейшим препятствием при обмене одной валюты на другую, а следовательно, и для участия той или иной национальной валюты в международных сделках на мировом валютном рынке.
Конвертируемость валюты, как известно, имеет две стороны: внешнюю и внутреннюю. Внешняя (нерезидентская) конвертируемость, которой обладают валюты большинства стран современного мира, означает, что все лица и фирмы, не являющиеся резидентами данной страны в любое время могут беспрепятственно обменять свои вклады в национальной валюте на валюту любой страны. Внутренняя конвертируемость предполагает свободный обмен национальной валюты на иностранную на внутреннем валютном рынке по сложившемуся там обменному курсу.
Сочетание двух названных сторон позволяет говорить о полной конвертируемоститой или иной национальной валюты. При полной конвертируемости правительство разрешает свободный обмен национальной валюты на любую иностранную как резидентам, так и нерезидентам. Требования, предъявляемые к полностью конвертируемым валютам, зафиксированы в статье VIII устава Международного валютного фонда.
Полностью конвертируемые валюты иногда называют твердыми валютами, так как они отличаются большей устойчивостью и стабильностью по сравнению с другими валютами. Именно эти черты превращают твердые валюты в привлекательное средство накопления и сохранения активов.
В числе самих твердых валют особое место занимает доллар США. Поскольку большинство сделок на международном валютном рынке осуществляется либо в долларах, либо при посредстве доллара, эта валюта имеет статус базовой валюты для международных сделок.
Фактически российский рубль является частично конвертируемой валютой при наличии ряда валютных ограничений. Уже только по этой причине Россия не может быть полноправным участником мирового валютного рынка.
Внутренний валютный рынок в России фактически еще не сложился, он находится в стадии 
формирования. Валютное законодательство неполно и противоречиво.
Специфика отечественного валютного рынки определяется тем, что при его возникновении правительство встало на путь введения внутренней конвертируемости рубля. Свободная купля-продажа валюты быстро привела к долларизации отечественной экономики, уровень которой не снижается, а растет.
Объем иностранной валюты, обращающейся внутри страны, ныне превысил объем денежной массы, который по данным Центрального банка России составляет около 370 млрд. деноминированных рублей. Фактически важнейшие функции рубля в стране выполняет иностранная валюта. В долларовых ценах выражается стоимость многих товаров и услуг: жилье, арендная плата за помещение, автомобили, мебель, туристские путевки и др. Расчеты населения и фирм, за исключением безналичных платежей, в значительной степени осуществляются в твердой валюте. Сбережения населения более чем на 80 % сохраняются не в рублях, а в долларах.
Слабость российского рубля обусловлена еще и тем, что из-за жесткой монетарной политики правительства экономика перенасытилась денежными суррогатами - векселями, казначейскими обязательствами и другими видами псевдоденег, общий объем которых в настоящее время соизмерим с объемом рублевой денежной массы.
Пережив «черный вторник» в октябре 1994 г., Центральный банк России был вынужден установить предельные границы изменения обменного курса рубля по отношению к доллару - так называемый «валютный коридор». Это значит, что в стране создан и поддерживается механизм постоянной девальвации рубля. Время от времени Центральный банк его модифицирует, но не устраняет вовсе.
В отличие от стран с рыночной экономикой в России функционирует беспрецедентно большое количество валютных бирж - Московская, Санкт-Петербургская, Сибирская, Уральская, Нижегородская, Самарская, Азиатско-Тихоокеанская и Ростовская. До недавнего времени валютные операции в основном проводились не через банки, как это имеет место во всем мире, а с помощью валютных бирж. Особенностью валютных бирж в России является их во многом автономное функционирование, отсутствие тесных связей друг с другом.
На внутреннем рынке совершаются операции практически со всеми твердыми валютами. Однако подавляющее большинство операций совершается с долларом США. Доля операций, приходящихся на другие валюты, незначительна.
Внутренняя конвертируемость рубля сочетается с рядом валютных ограничений. Например, российские фирмы, проведя сделку международного характера, обязаны половину валютной выручки продать государству за рубли. Существует также 
налог на покупку валюты частными лицами, ограничения при вывозе валюты за границу и т. д.
Полноценное участие России в операциях международного валютного рынка предполагает отмену наиболее одиозных валютных ограничений и введение внешней конвертируемости рубля. Переход к полной конвертируемости рубля является стратегической задачей России в области международных валютно-финансовых и кредитных отношений. Формирование валютного союза стран СНГ важная ступень для достижения этой долгосрочной цели.
В мае 1996 г. президентом России был подписан указ «О мерах по обеспечению перехода к конвертируемости рубля». В соответствии с этим указом Россия становится 116 страной, признавшей свои обязательства по VIII статье устава Международного валютного фонда. На бывшем постсоветском пространстве до нее это сделали страны Балтии, а также Молдавия и Киргизия.
Присоединение России к VIII статье Международного валютного фонда означает существенное изменение ее макроэкономических отношений, как со странами ближнего зарубежья, так и со странами дальнего зарубежья. Во-первых, в отношениях со странами ближнего зарубежья облегчается задача формирования валютного союза. В этой сфере вполне реальным становится создание валютного союза на основе полной взаимной конвертируемости национальных валют России, Белоруссии, Казахстана и Киргизии. Введение полной конвертируемости валют в рамках отдельных группировок при сохранении валютных ограничений по текущим операциям не противоречит уставу Международного валютного фонда и не подпадает под положение о дискриминационной валютной политике.
Во-вторых, расширяются возможности российских фирм в осуществлении расчетов и платежей по международным сделкам.У них отпадает необходимость продажи половины экспортной выручки за рубли, а следовательно, и не возникает проблем с приобретением иностранной валюты для оплаты импортных поставок. Существующая сейчас практика ведения двух счетов - транзитного валютного счета, куда поступает вся валютная выручка фирмы, и текущего валютного счета, на который зачисляется ее остаток после обязательной продажи 50 % - изживет себя и станет ненужной. Понятно, что такие изменения будут означать для банков потерю крупных комиссионных сборов.
В -третьих, открываются новые возможности для использования рубля в качестве средства международных расчетов. Это объясняется тем, что в соответствии с 4-м разделом VIII статьи Центральный банк России обязан будет выкупать остатки своей валюты у других стран. В этих условиях иностранные фирмы-нерезиденты смогут свободно использовать рубли в расчетах с российскими партнерами. Они также получат право приобретать за рубли на внутреннем валютном рынке России любую твердую валюту.
В-четвертых, присоединение России к VIII статье очень важно с точки зрения расширения притока иностранных инвестиций. Устранение валютных ограничений означает для иностранных инвесторов законодательное признание права свободного перевоза за рубеж доходов от вложенного капитала.
Реализация Указа президента России будет означать повышение международного статуса российского рубля, серьезную подвижку в достижении его полной конвертируемости, а валютный рынок страны по своим важнейшим характеристикам приблизится к международным стандартам. Однако не следует забывать, что полная конвертируемость валюты не вводится указами президентов или решениями правительств. Она является естественным результатом развития экономики страны. Поэтому рассчитывать на скорое решение проблемы конвертируемости российского рубля не приходится, если принять во внимание нынешнее состояние экономики страны. Опыт показывает, что даже развитым странам понадобилось не одно десятилетие для перехода от ограниченной к полной конвертируемости своих валют.
ТЕСТЫ
I. Определите, верно (В) или неверно (Н) утверждение:
1. Золотой стандарт – это денежная система, при которой роль всеобщего эквивалента играет золото, в обращении находятся золотые монеты, а также кредитно-бумажные деньги, разменные на металл по твердому соотношению.
2. Одна тройская унция золота равна 35 граммам золота.
3. Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других.
4. Одной из причин краха Бреттон-Вудской валютной системы стала Вторая мировая война, потребовавшая громадных расходов.
5. Свободно плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения.
6. Валюта – это деньги, используемые в международных расчетах.
7. Национальная валютная система - форма организации международных валютных отношений, сложившаяся на основе развития мирового рынка и закрепленная межгосударственными соглашениями.
8. Первой мировой валютной системой была Бреттон-Вудская система.
9. Система фиксированных валютных курсов предполагает, что курсы валют определяются спросом и предложением на них.
10. Региональная валютная система – это форма организации валютных отношений ряда государств, закрепленная в межгосударственных соглашениях.
11. В современных условиях валютный курс базируется на монетном паритете.
12. Фиксированный курс валют связан с установлением в законодательном порядке пропорций обмена одной валюты на другую на определенный период времени.
13. Прямая котировка предполагает, что курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте.
II. Выберите верный вариант ответа:
1. Форма организации валютных отношений ряда государств, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межрегиональных финансово-кредитных институтов. Это:
А. Национальная валютная система.
Б. Региональная валютная система.
В. Мировая валютная система.
Г. Глобальная валютная система.
2. Золото играет роль всеобщего эквивалента в:
А. Системе золотого стандарта.
Б. Бреттон-Вудской валютной системе.
В. Ямайской валютной системе.
Г. Все ответы неверны.
3. В условиях какой валютной системы национальная валюта обменивается первоначально на валюту другой страны и только потом на золото:
А. Золотомонетный стандарт.
Б. Золотослитковый стандарт.
В. Золотодевизный стандарт.
Г. все ответы неверны.
4. Тридцать одна целая и одна десятая грамма золота это:
А. Греческая унция золота.
Б. Американская унция золота.
В. Тройская унция золота.
Г. Европейская унция золота.
5. В начале и в конце существования Бреттон-Вудской системы одна тройская унция золота стоила, соответственно:
А. 35 долл. и 350 долл.
Б. 30 долл. и 300 долл.
В. 3,5 долл. и 35 долл.
Г. Все ответы неверны.
6. Какая валютная система поставила доллар в привилегированное положение?
А. Система золотого стандарта.
Б. Бреттон-Вудская валютная система.
В. Ямайская валютная система.
Г. Все ответы неверны.
7. В настоящее время курс валют определяется:
А. В зависимости от степени участия в мировой торговле.
Б. В зависимости от состояния экономики различных стран.
В. В зависимости от колебания спроса и предложения на мировых валютных рынках.
Г. По курсам, устанавливаемым правительствами ведущих стран для свободно конвертируемых валют.
8. Конвертируемость национальной валюты – это:
А. Возможность ее свободного обмена на американские доллары.
Б. Возможность ее свободного обмена на денежные единицы других стран внутри государства, которому они принадлежат.
В. возможность свободной покупки на нее товаров за рубежом.
Г. Возможность ее свободного обмена на денежные единицы других стран как внутри страны, так и за ее пределами.
9. Если в стране существуют количественные ограничения и специальные разрешительные процедуры по отдельным видам валютных операций, то валюта данной страны:
А. Частично конвертируемая.
Б. Свободно конвертируемая.
В. Неконвертируемая.
Г. Все ответы неверны.
10. Доллар США лежал в основе:
А. Бреттон-Вудской мировой валютной системы.
Б. Ямайской мировой валютной системы.
В. Системы золотого стандарта.
Г. Все ответы неверны.
11. Паритет покупательной способности – это:
А. Цена одной валюты, выраженная в валютах других стран.
Б. Единица национальной валюты, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты.
В. Соотношение между национальными валютами с учетом в каждой стране цен на определенный набор товаров и услуг.
Г. Все ответы неверны.
12. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся:
А. Девизом.
Б. Валютой.
В. Кредитным средством обращения.
Г. Золотом.
13. Основными принципом Ямайской валютной системы является:
А. Сохранение функции мировых денег за золотом.
Б. Золото выполняло функцию всеобщего платежного средства.
В. Демонетизация золота.
Г. Золото являлось эталоном ценности.
14. Соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке называется:
А. Валютный курс.
Б. Валютный паритет.
В. Монетный паритет.
Г. Режим валютного курса.
ТЕМАТИКА РЕФЕРАТОВ
1. Валютные ограничения, их воздействие на обменный курс.
2. Механизм валютных интервенций.
3. Мировой рынок золота. Золотые аукционы.
4. Пути достижения конвертируемости валюты.
5. Валютно-финансовое регулирование в России.
6. Проблемы конвертируемости рубля.
7. Формы международных расчетов.
8. Проблемы взаимных расчетов республик бывшего СССР.
9. Параметры современной мировой валютной системы.
10. Формирование и развитие региональных валютных систем и коллективных валют.
11. Роль валютно-финансовых институтов глобального и регионального характера в мировой валютной системе.