При определении коэффициента дисконтирования доходов от реализации инвестиционных проектов следует принимать в расчет учетную ставку (ставку рефинансирования) Банка России и уровень инфляции, под влиянием которой средства обесцениваются.
При определении коэффициента дисконтирования кроме ставки рефинансирования следует учитывать степень риска, связанного с реализацией проекта. По внутрипроизводственным инвестициям степень риска не принято учитывать, но при привлечении внешних источников инвестиций это нужно делать. Целесообразно руководствоваться Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов (Вторая редакция, исправленная и дополненная, утв. Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России 21.06.99 г. N ВК 477).
Коэффициент дисконтирования без учета риска проекта определяется по формуле 3.1:
,
где di - коэффициент дисконтирования; r - ставка рефинансирования, %; i - темп инфляции на текущий год, %. r = 8,25 %
По данным ЦБ РФ прогнозируемая инфляция в России за 2013 год составит 5 - 6 %. В постоянно изменяющихся условиях предположим, что ставка инфляции за 2013 год составит: i = 7 %.
Рекомендуемые поправки на риск для инвестиционного проекта представлены в таблице 11.
Таблица 11 Поправка на риск проекта
| Величина риска | Пример цели проекта | P, процент |
| Низкий | Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники | 3 - 5 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8 - 10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок новой услуги | 13 - 15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18 - 20 |
Коэффициент дисконтирования, учитывающий риски при реализации проектов, определяется по формуле 3.2:
|
|
,
где 
- поправка на риск.
Расчет коэффициента дисконтирования
+di = (1 +8,25/100)/ (1+ 7/100) = 1,012; di = 0,012
Принимаем поправку на риск проекта (в соответствии с таблицей 12) на уровне 15 %. Тогда d= 0,012 + 15/100 =0,162
Коэффициент дисконтирования с учетом риска проекта принимаем равным 16 % и рассчитаем показатели экономической эффективности проекта (по зависимостям таблицы 12):
- чистый дисконтированный доход
- индекс доходности
- среднегодовая рентабельность
На основании полученных данных возможно сделать заключение об экономической эффективности настоящего проекта.
При реализации проекта внедряются современные технологии производства, отвечающие всем экологическим требованиям и требованиям техники безопасности. Создается новое рабочее место.
Таблица 12 Показатели экономической эффективности проекта
| Показатель (формула расчета) | Пояснения | Расчет |
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) 
| Rt - результат достигаемый на t-ом шаге расчета; З*t - затраты на t-ом шаге без капиталовложений; Е - ставка дисконтирования; К - капитальные вложения | 858,4 тыс. р. |
Индекс доходности (ИД) 
| 2,5 | |
Срок окупаемости (СО), при котором 
| 2,9 года | |
Среднегодовая рентабельность (Р) 
| n - число лет реализации проекта | 36% |
Заключение
В данной работе были рассмотрены принципы построения и анализа бизнес-плана развития предприятия "Кедр" на рынке оказания услуг в области автосервиса.
В ходе выполнения ВКР были рассчитаны основные показатели эффективности проекта открытия кузовного участка в автосервисе. ЧДД - сумма ожидаемого потока платежей, приведенная к стоимости на настоящий момент времени - составил 858,4 тыс. р., а это значит, что смысл вкладывать деньги в этот проект есть. ЧДД показывает величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты связанные с осуществлением проекта.
|
|
Индекс доходности (ИД) проекта составил 2,5, это означает, что проект может быть принят к реализации.
Срок окупаемости проекта - около трех лет, среднегодовая рентабельность 36%.
Экспертная оценка рисков показала, что данный проект наиболее подвержен влиянию финансово-экономических и социальных рисков и в меньшей степени технологическим рискам. Но риск проекта в целом 0,146 невелик и является допустимым.
Произведенные расчеты показывают экономическую привлекательность и эффективность представляемого проекта создания нового направления деятельности автосервиса "Кедр".