Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Традиционные методы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости базируются на довольно большом количестве показателей (коэффициентов), производных от структуры активов и пассивов баланса предприятия.

Сами понятия "платежеспособность" и "финансовая устойчивость" довольно условны и не имеют строгих границ. Принято считать, что платежеспособность выражается коэффициентами, измеряющими соотношения оборотных активов или отдельных их элементов с краткосрочной задолженностью, т.е. показывающими, в какой мере активы предприятия способны покрыть его долги.

Финансовая устойчивость выражается целым рядом коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса: соотношение заемных и собственных средств, доля собственных оборотных средств в капитале, доля имущества, составляющего производственный потенциал предприятия в общей стоимости активов и т.д. Цель такого набора показателей - оценка степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и обычными срывами договоров, неплатежей и т.д.

В практике финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации.

Таким образом, основные средства не включаются в расчет показателей ликвидности.

При оценке текущей платежеспособности критерием отнесения активов и обязательств к текущим и нетекущим является возможность реализации первых и погашения вторых в ближайшем будущем (в течение одного года). Однако данный критерий не является единственным при определении тех статей баланса, которые должны быть причислены к оборотным. В частности, незавершенное производство в строительстве, не смотря на то, что оно может иметь срок оборота, значительно больший, чем один год, тем не менее, будет относиться к текущим активам.

Текущую платежеспособность предприятия принято измерять тремя коэффициентами: коэффициент абсолютного покрытия (коэффициент ликвидности), промежуточный коэффициент ликвидности, общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности). Все три показателя измеряют отношение оборотных активов предприятия к его краткосрочной задолженности. В первом коэффициенте в расчет принимаются самые ликвидные активы - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения; во втором к ним добавляется дебиторская задолженность, а в третьем и запасы, т.е. расчет коэффициента текущей ликвидности - это практически расчет всей суммы оборотных активов на рубль краткосрочной задолженности. Этот показатель и принят в качестве официального критерия неплатежеспособности предприятия. Его преимущества перед двумя другими названными показателями платежеспособности - в том, что он является обобщающим, учитывающим всю величину оборотных активов. Однако при этом необходимо иметь в виду, что составляющие суммы оборотных активов достаточно разнородны по степени ликвидности. Если денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, как уже отмечалось, - абсолютно ликвидные оборотные активы то в составе дебиторской задолженности может быть безнадежная часть, а в составе запасов = труднореализуемые или вообще неликвидные материальные ценности.

Финансовую устойчивость предприятий принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов; к ним относятся:

- коэффициент независимости

- коэффициент финансовой устойчивости

- коэффициент финансирования

- коэффициент автономии

- коэффициент маневренности

Коэффициент независимости характеризует долю собственных средств в общей стоимости имущества предприятия. Доля собственных средств снизилась на 18,4% (негативное влияние валютного кредита (см.табл.)).

Коэффициент финансовой устойчивости определяет удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать длительное время. Коэффициент финансовой устойчивости увеличился на 5,2% и составил к концу года 0,81.

Коэффициент финансирования характеризует долю собственных и заемных средств в финансировании предприятия. Коэффициент финансирования на начало года составлял 11,4 на конец – 6,3. Не смотря на снижение значения коэффициента финансирования на 45% этот показатель имеет положительное значение при нормативе Н>1.

Коэффициент автономии характеризует степень финансовой устойчивости. Коэффициент автономии снизился с 0,39 до 0,32, что означает снижение финансовой независимости предприятия, возможность появления финансовых затруднений (Н>0,4).

Коэффициент маневренности определяет мобильность собственных средств предприятия и расширение свободы в маневрировании вырос с 0,14 до 0,27.

РАСЧЕТ

показателей для определения финансовой устойчивости предприятий

За анализируемый период произошло увеличение ликвидности баланса из-за роста быстрореализуемых и медленнореализуемых активов. Хотя наиболее срочные обязательства практически не покрыты наиболее ликвидными активами. Платежный недостаток на конец года составил 54627 т.р. Но менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Для точности оценки ликвидности баланса рассчитаем следующие показатели:

Коэффициент	Порядок расчета	Значение
на 01.01.2000	на 01.01.2001
1. Абсолютной ликвидности	стр.250+стр.260 стр.690-стр.640-стр.650	0,004	0,007
2. Промежуточной ликвидности	стр.250+стр.260+стр.240+стр.270 стр.690-стр.640-стр.650	0,47	1,02
3. Покрытия	стр.290 стр.690-стр.640-стр.650	1,46

Коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормального ограничения(0,2). Предприятие может погасить лишь очень незначительную часть краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Коэффициент промежуточной ликвидности вырос с 0,47 до 1,02, что свидетельствует о повышении прогнозируемых платежных возможностях предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таком значении коэффициента промежуточной ликвидности предприятие вполне может надеяться на кредиты.

Удовлетворяя нормальным ограничениям (2,0) на конец анализируемого периода, коэффициент покрытия повысился с 1,46 до 2,0, что связано с ростом платежных возможностей предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами и продажи, в случае необходимости материальных оборотных средств.

Оценка показателей платежеспособности и финансовой устойчивости представляет интерес в основном для руководства предприятия и его кредиторов. В современных условиях, когда большинство промышленных предприятий преобразованы в акционерные общества, а унитарные предприятия привлекают частный капитал, в результатах деятельности фирм заинтересованы вкладчики (собственники, акционера инвесторы). Основным показателем успешной работы предприятия для них выступает прибыль или доход, полученный на единицу вложенных средств, а так же скорость получения этого дохода. Поэтому особый интерес представляет анализ показателей оборачиваемости и рентабельности.