На протяжении нескольких десятилетий роль финансового центра в мировой экономике по праву играли США, а американский доллар фактически стал единой мировой валютой – универсальным платежным средством в международном бизнесе, объектом международных инвестиций, общепризнанной базовой валютой при котировке других валют. Уверенность – до недавнего времени - в стабильности американской экономической и финансовой системы позволяла общаться на "языке" доллара не только частным иностранным инвесторам, но и иностранным правительствам. Являясь основной резервной валютой мира, в течение последнего десятилетия американский доллар составлял более 50% от общего объема резервов стран мира, на общую сумму до $1 трлн.
Так почему же именно американский доллар заслужил такое преимущество, а не любая другая валюта мира? Если обратиться к истории, то мы увидим, что ведущую роль на международном валютном рынке доллар получил ещё в конце Второй мировой войны, когда в ходе конференции в американском городе Бреттон-Вудс летом 1944 года страны-союзники обсуждали послевоенное финансовое устройство мира. На тот момент у Соединенных штатов были неоспоримые преимущества перед другими государствами, экономика которых была практически полностью разрушена войной, - Америка обладала 70% всего мирового запаса золота. Для доллара был установлен золотой стандарт - $35 за 1 тройскую унцию (единица измерения массы, равная 31,1034768 граммов), а прочие валюты с тех пор привязаны к нему в определенном соотношении. Национальная денежная единица США получила функцию мировых денег, оттеснив на второй план своего давнего конкурента – Великобританию. Такое доминирующее положение доллара в финансовом мире сохранялось вплоть до начала 1970-х годов, когда доверие к американской валюте как к резервной стало постепенно снижаться – по причине значительного дефицита платежного баланса США. В международном обороте участвовало огромное количество наличных и безналичных долларов США, но при этом добыча золота заметно снизилась и уже не соответствовала объему выпускаемой валюты. В течение нескольких лет Соединенные Штаты боролись с неизбежной девальвацией, но в итоге Америка вынуждена была отказаться от золотого содержания доллара. Его курс с тех пор определяется рыночными показателями, а в качестве дополнительных резервных валют также стали использоваться денежные единицы новых финансовых центров – Западной Европы и Японии. В число мировых валют, на долю которых стал приходиться основной объем операций на международном финансовом рынке, помимо доллара США, вошли немецкая марка, японская иена, швейцарский франк и британский фунт стерлингов.
|
|
Ослабление позиций доллара на мировом рынке во многом ускорило появление новой валюты – евро, которая впоследствии стала не только единой для целого ряда европейских стран, но и второй резервной валютой после доллара. Прообразом евро стала безналичная валютная единица – ЭКЮ, которая использовалась в европейской валютной системе с 1979 по 1998 годы. Планы же по введению евро начали обсуждаться мировым экономическим сообществом ещё несколько десятилетий назад, однако наиболее подходящая для этого почва сформировалась лишь к концу XX века. Многие противники европроекта были уверены в том, что введение единой европейской валюты непременно повлечет за собой серьезные экономические срывы и социальные катаклизмы. Кроме того, одним из важнейших вопросов, который возникал ещё в то время, пока евро был только проектом, стал вопрос о том, каким образом будут решаться проблемы расхождения экономического цикла в европейских странах. До появления евро в этих целях прибегали к изменению обменных курсов национальных валют, но введение в действие валютного союза означает отход от национального суверенитета стран-участниц в отношении денежной и курсовой политики. Решение проблем расходящихся циклов экономического развития требует дополнительных издержек, масштаб которых, по мнению большинства экономистов, зависит от нескольких факторов: природы экономических шоков, степени международной мобильности капитала и рабочей силы, гибкости заработной планы и цен. Другой крупной проблемой, вставшей перед странами Еврозоны на первом этапе использования евро, было формирование единой денежно-кредитной политики – как уже говорилось, мировые экономики развиваются неравномерно, у каждой свои темпы и особенности. Учитывая все эти трудности, введение единой европейской валюты, с момента которого прошло уже более 10 лет, до сих пор считается величайшим финансовым экспериментом в истории человечества. К тому же, ни одна из предыдущих попыток создания сколько-нибудь значимого финансового союза не увенчалась успехом.
|
|
Интеллектуальным архитектором единой европейской валюты считается лауреат Нобелевской премии в области экономики Роберт Манделл, а своим появлением евро, помимо благодатной экономической "почвы", обязано созданию Европейского союза в 1992 году. Введение новой валюты, которая стала одним из этапов в развитии европейской интеграции, происходило постепенно: сначала в безналичный оборот, а затем были выпушены наличные купюры. Официальная "презентация" единой валюты странам европейского Экономического и валютного союза состоялась в полночь 1 января 1999 года. С этого момента курсы национальных валют стран-участниц жестко зафиксировались по отношению к евро, ставшему полноправной денежной единицей. Три года спустя, с 1 января 2002 года, в течение срока, который каждая страна определила для себя самостоятельно, в обращение были введены банкноты и монеты в евро, замещающие прежние банкноты и монеты в национальных денежных единицах. На протяжении полугода старые денежные единицы могли обращаться наравне с евро, однако после первого июня 2002 года евро стало единственным законным платежным средством в странах Еврозоны.
|
|
Конечно, путь европейских государств к объединению своих валютных систем был достаточно длительным и весьма непростым. Поскольку не все страны могли выдержать условия, сформулированные для объединения, менялся состав участников. Тем не менее, на сегодняшний день евро удалось стать единой валютой более чем для 320 млн. европейцев, а с учетом территорий неофициального обращения – для полумиллиарда человек. Европейская валюта является официальной денежной единицей в 16 странах Еврозоны (это Австрия, Бельгия, Германия, Греция, Ирландия, Испания, Италия, Кипр, Люксембург, Мальта, Нидерланды, Португалия, Словакия, Словения, Финляндия и Франция) и ещё в 9 государствах, 7 из которых – европейские. Кроме того, переход на евро - это одно из обязательных условий кредитно-денежной политики для стран, которые становятся новыми членами Европейского союза. Для того чтобы понять, каким образом евро удалось стать настолько популярной мировой валютой, а также второй по использованию (после доллара) резервной валютой, нужно отметить основные эффекты от его введения. Так, одно из значительных преимуществ перехода на евро заключается в создании более ликвидных, гибких финансовых рынков на всем европейском континенте – ограничения в доступе на рынок, обусловленные наличием разных валют, исчезают. Возникновение большей конкуренции, большей доступности финансовых продуктов по всему Евросоюзу приводит к снижению издержек по финансовым операциям не только для бизнеса, но и для частных лиц. Кроме того, введение единой валюты позволило устранить комиссии, взимаемые банками за перевод денежных средств из одной валюты в другую, которые ранее взимались и с частных лиц, и с коммерческих организаций. Возможно, экономия от этого при каждой операции не такая большая, но с учетом многих тысяч совершаемых операций, она дает ощутимую прибавку к средствам, вращающимся в европейской экономике.
Ещё один эффект от введения единой европейской валюты состоит в том, что разница в уровнях цен в Еврозоне постепенно выравнивается. Возможность для хозяйствующих субъектов стран-участниц ЕС свободно предлагать свои товары или услуги на всей территории Еврозоны приводит к увеличению конкуренции или, наоборот, консолидации компаний, что, в свою очередь, является сдерживающим фактором для инфляции. Аналогичным образом, прозрачность цен вне зависимости от государственных границ должна помочь рядовым потребителям найти качественный товар или услугу по низкой цене. Однако в реальности положительное влияние единой валюты на уровень цен в Еврозоне подвергается сомнению со стороны самих европейских граждан: так, в течение нескольких лет после введения евро многие из них указывали на значительный рост цен. Например, в Германии стоимость чашки кофе в кафе раньше составляла 2 марки, а после введения евро цена увеличилась на 50 – 100%. В то же время расходы на более крупные покупки, плата за жилье незначительно выросли в процентном отношении за счет округления в большую сторону. Тот факт, что, по представлениям многих людей, цены после введения евро выросли, хотя официальные исследования этого не подтвердили, можно объяснить тем, что цены на товары или услуги, которыми люди пользуются ежедневно, и воспринимаются более остро.
В год введения евро в американском издании Foreign Affairs была опубликована статья директора Института мировой экономики Фреда Бергстена под названием "Доллар и евро". Автор статьи отмечал, что доля новой европейской валюты в мировых финансовых активах имеет шанс возрасти до 20 – 30%, если в экономический и валютный союз ЕС (ЭВС) войдут 8 – 10 стран, и до 25 – 50% - если членами ЭВС станут все страны Евросоюза. Таким образом, в XXI веке в мире будут две основные резервные валюты – доллар и евро. Бергстен оказался прав: в настоящее время евро действительно стала второй по использованию резервной валютой. В 1999 году она частично унаследовала долю в расчетах и резервах от немецкой марки, французского франка и других европейских валют, которые использовались для расчетов и накоплений. С того момента доля евро постоянно увеличивалась, поскольку центробанки европейских государств стремились диверсифицировать свои денежные резервы.
Отметим, что, по аналогии с евро и Еврозоной, в некоторых странах мира уже на протяжении многих лет существуют свои валютные союзы, которые объединяют несколько государств, находящихся в одном регионе, и имеют собственную единую валюту либо планируют ее введение. Так, тринадцать стран азиатского региона (включая стран-участниц АСЕАН) в 2006 году ввели безналичную валютную единицу – АКЮ, которая отражает котировки акций денежных единиц этих стран, и, возможно, однажды превратится в азиатский аналог евро. Представители североамериканского валютного союза, в состав которого входят США, Канада и Мексика, также не исключают возможности в будущем создать собственную денежную единицу – амеро. Североамериканская объединенная валюта могла бы заменить американский и канадский доллары и мексиканский песо. Аналогично евро и амеро, планируемая валюта Африканского союза (состоит из 53 африканских государств) называется афро. Решение о введении единой африканской валюты, планируемое лишь на 2028 год, было принято в Нигерии во время подписания договора о едином экономическом пространстве в Африке. Однако перспективы этого плана до сих пор не вполне понятны, поскольку многие из стран-участниц могут присоединиться и к другим валютным союзам, как, например, Кабо-Верде планирует войти в Еврозону. В качестве ещё одного примера можно привести восточно-карибский доллар – валюту, имеющую хождение в 7 странах, входящих в Организацию Восточно-Карибских государств и на острове Ангилья. Эмиссия местной единой валюты и операции с ней осуществляются через Восточно-Карабский Центральный банк, который обладает исключительным правом выпуска банкнот и монет на территории государств – членов организации.
Конечно, у перечисленных денежных единиц нет шансов выйти за пределы своего региона и получить статус хотя бы одной из мировых резервных валют, а, по мнению многих экспертов, с учетом международной экономической, а также политической обстановки единая мировая валюта – в принципе слишком отдаленная перспектива. "Мы отменяем доллар и договариваемся: Россия, ЕС и Китай – валюта будет называться "еруань". Но это же фантазия. Требуется международная координация против доллара", - считает первый исполнительный вице-президент РСПП Александр Мурычев. Похожей точки зрения придерживается директор Института экономики РАН Руслан Гринберг: "Резервными становятся национальные валюты не под давлением какой-то военной силы и тому подобного, это результат экономической мощи". Дискуссии о необходимости введения новой резервной валюты и даже о создании единой наднациональной валюты вновь начали вестись в связи с глобальным кризисом 2008 – 2009 годов, одной из причин которого считается несовершенство мировой валютной системы.
Сегодняшний кризис зародился в финансовом центре мировой экономики – США - и постепенно распространился по всем странам. В результате кризиса стоимость доллара заметно снизилось, что отразилось и на золотовалютных резервах. При этом национальные валюты многих стран мира подверглись девальвации, что, по некоторым расчетам, позволяет получить дополнительный доход от экспорта, а также стимулировать внутренний спрос на отечественные товары из-за подорожания импортных. Однако сбережения граждан, хранящиеся в национальной валюте, сокращаются, а компании, бравшие кредиты в долларах, вынуждены выплачивать по долгам больше – из-за укрепления курса американской валюты по отношению к курсу национальной. В этих условиях правительства стран по всему миру стали все чаще задумываться о принципах новой мировой валютной системы, которая позволила бы упростить систему взаиморасчетов и преодолеть негативные эффекты от резкого колебания курсов валют, а также избавиться от жесткой долларовой зависимости. Финансовый кризис выявил ненадежность доллара как резервной валюты, а что касается евро, то она подходит лишь для стран со сходными показателями экономик (то есть для Еврозоны) и не является показателем для других государств. С начала 2009 года представители стран, которых в той или иной степени коснулся кризис, высказывают самые разные идеи по реформированию валютной системы – от введения новой резервной валюты до создания единой наднациональной.
Так, идею создания единой мировой валюты предложил американский миллиардер Джордж Сорос, заявив о необходимости активировать и расширить механизм специальных прав заимствования – СДР (Special Drawing Rights, SDR). Это искусственное платежное средство Международного валютного фонда ещё с 1969 года, в основе которого лежит корзина национальных валют – доллара, евро, иены и фунта стерлингов. СДР имеет только безналичную форму и используется исключительно внутри МВФ, при регулировании платежных балансов, пополнении резервов, а также при расчетах по кредитам МВФ. По мнению Сороса, масштабное применение специальных прав заимствования, прежде всего, позволит странам получить достаточные объемы ликвидности для реализации своих антикризисных программ. А это, в свою очередь, даст возможность государствам эффективнее стимулировать экономики и поддерживать экспортные рынки. В результате мировая экономика получит мощную поддержку, международная торговля станет более активной, и в конечном результате все это приведет к заметному ослаблению глобального кризиса. Активнее всего предложение американского миллиардера поддержала Россия, предложив даже созвать международную конференцию для обсуждения вопроса, который до сих пор считался весьма отдаленной перспективой и связывался со множеством сложностей. "Совершенно очевидно, что нынешняя валютная система не справилась с вызовами. Это хорошо, что мы еще имели некий набор валют: доллар, евро, фунт стерлингов. Но по-хорошему на будущее эта система должна включать в себя и другие региональные резервные валюты. Если мы сможем договориться, то в будущем можно говорить и о создании некоей супервалюты", - заявил Дмитрий Медведев в интервью британской телекомпании ВВС.
В преддверии апрельского саммита "Большой двадцатки" Россия также опубликовала ряд официальных предложений к странам-участницам, среди которых был и пункт "о создании наднациональной резервной валюты, эмиссия которой будет осуществляться международными финансовыми институтами. Целесообразно рассмотреть роль МВФ в этом процессе, а также определить возможность и необходимость принятия мер, которые позволят СДР стать признанной всем мировым сообществом "суперрезервной" валютой...", - говорилось в документе. Некоторые представители международного экономического сообщества оценили это предложение как очередную попытку России "убить" доллар как универсальную мировую валюту, к тому же российское руководство не раз заявляло о том, что именно США виноваты в том финансовом беспорядке, от которого теперь страдают все мировые экономики. Америка, в свою очередь, также негативно отнеслись к предложению России: в защиту доллара выступил и министр финансов США Тимоти Гайтнер, и сам Барак Обама. "Я считаю, что доллар остается общепринятой резервной валютой в мире. И так, вероятно, будет и впредь в течение долгого времени", - заявил Гайтнер. А новый президент Соединенных Штатов в конце марта 2009 года сообщил, что доллар уже укрепился, а инвесторы считают американскую валюту самой сильной в мире: "США – страна с сильнейшей экономикой и наиболее стабильной политической системой в мире. Я уверен и в американской экономике, и в долларе". Однако даже в самой Америке далеко не все разделяют такую твердую уверенность в национальной валюте: в начале апреля газета The Daily Telegraph сообщила о том, что некоторые американские города начали печатать собственную валюту, которая на время заменит национальный доллар. Города Итака в штате Нью-Йорк и Пленти в Северной Каролине решили вспомнить методику противостояния кризису, которая была изобретена ещё во время Великой депрессии 1930-х годов. Такая валюта, как правило, не привязана к курсу доллара, и ее использование позволяет поддержать торговлю, поступления в городской бюджет за счет продажи выпущенных банкнот, а также кредитование. В большинстве случаев за одну денежную единицу жители города могут заплатить от 90 до 95 центов, при этом купленная банкнота позволит приобрести столько же товаров и услуг, сколько и на один доллар.
Что же касается предложения России по более широкому использованию специальных прав заимствования, то его поддержали в первую очередь страны БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай), и активнее всего – Китай. По словам председателя китайского Народного банка Чжоу Сяочуань, "целью реформы глобальной финансовой системы должно стать создание международной резервной валюты, которая будет не связана с конкретными государствами и сохранит стабильность в долгосрочной перспективе", что "позволит устранить дефекты существующей системы, где ведущую роль играют имеющие кредитную основу национальные валюты". Вместе с тем, китайские власти полагают, что альтернативой доллару может стать юань, который активно используется при расчетах в Юго-Восточной Азии. Вообще, если сравнить наиболее популярные предложения по реформированию мировой валютной системы, то можно заметить такую тенденцию – в качестве новой резервной валюты многие страны видят свою национальную, либо предлагают создать валюту, аналогичную евро, - для своего региона. Так, президент Казахстана Нурсултан Назарбаев в феврале 2009 года, выступая на международном экономическом форуме в Астане, предложил ввести единую безналичную расчетно-платежную валюту стран Евразийского экономического общества, в состав которого входят Россия, Белоруссия, Казахстан, Киргизия и Таджикистан. По мнению президента Казахстана, появление новой валютной системы не должно означать ликвидацию прежней, но при этом новая валюта не будет испытывать на себе зависимости от курса мировых валют. Назарбаев придумал и название для подобной электронно-расчетной единицы – "евраз" (по аналогии с евро) или "евразия". Одновременно с этим проектом Нурсултан Назарбаев предложил создать систему наднациональных валютно-расчетных единиц – "транзитализм", которая стала бы промежуточным шагом на пути к преодолению экономического кризиса. Позже, по мнению Назарбаева, все страны мира непременно перейдут в "акметализм" - стадию, на которой человечество получит доступ к "мировому саморастущему богатству, основанному на бездефектной мировой валюте". Инициатива Назарбаева даже получила поддержку со стороны интеллектуального создателя евро Роберта Манделла: "Я отдаю себе отчет в том, что для неподготовленного слушателя наша идея о создании единой мировой валюты, как одного из направлений выхода из экономического тупика, в котором мы оказались, может выглядеть слишком смелой. Но мои встречи со многими уважаемыми участниками форума, в том числе – лауреатами Нобелевской премии Робертом Манделлом и Эдмундом Фелпсом и другими, показали, что это не является чем-то необычным, эти базовые предложения в целом поддерживаются, и мы размышляем в одной плоскости", - заявил глава Казахстана.
В отличие от самих глав государств, которые с таким энтузиазмом говорят о необходимости введения единой валюты, большинство международных аналитиков, представителей экономического сообщества к этой идее относятся скептически. Так, глава крупнейшей российской кредитной организации – Сбербанка – Герман Греф уверен, что на единую валюту мировые страны могут перейти только "за пределами 2020 года". По его прогнозам, несколько лет уйдет только на то, чтобы крупные межнациональные корпорации и группы стран договорились между собой о создании единой валюты и институтов регулирования финансовых рынков, и если это произойдет в течение 2015 – 2020 годов, то введение единой валюты станет возможным после 2020 года. Нобелевский лауреат в области экономики Джозеф Стиглиц, считает, что хотя новая валютная система теоретически могла бы быть внедрена в течение 12 месяцев, в реальности вряд ли все произойдет настолько быстро. Что касается существования двухвалютной резервной системы, то, по мнению Стиглица, она была бы ещё более нестабильной, поскольку участники рынка переходили бы с евро на доллар и обратно в зависимости от того, какая валюта укрепляется, что только усиливало бы неустойчивость системы. Один из экономистов аналитической компании IHS Global Insight Ян Рэндолф, наряду с американским правительством, считает, что в течение долгого времени никакой другой финансовый инструмент не сможет заменить доллар в качестве резервной валюты. "Потребовалось две мировых войны и десять лет (до и после Второй Мировой войны), чтобы на смену британскому фунту стерлингов пришел американский доллар. Такие изменения требуют много времени и происходят только после каких-то действительно фундаментальных сдвигов в относительном статусе экономических держав за довольно продолжительные периоды", - отмечает он. У специальных прав заимствования МВФ также немного шансов стать международной резервной валютой наряду с долларов, иеной и евро, потому как СДР представлены только как "денежная" валюта, как ликвидное средство, при этом нет номинированных в ней облигаций или акций, которые можно бы было покупать. Поэтому СДР могут быть использованы только в целях обеспечения ликвидности, а не для инвестиций, чего хотят сторонники использования СДР в качестве мировой резервной валюты.
Российские аналитики, неоднократно заявлявшие, что американский доллар свои возможности уже исчерпал, также считают нецелесообразным наделения МВФ правом печатать банкноты и выпускать СДР. Во-первых, такая позиция объясняется тем, что уставной капитал Валютного фонда составляет всего 217 млрд. СДР (порядка $321 млрд.), во-вторых, самым большим количеством голосов в МВФ обладает Америка – 17,5%, и именно она получит основной доход и контроль за эмиссией новой мировой валюты. Директор Центра исследований постиндустриального общества Владимир Иноземцев говорит, что "для создания новой валюты необходима политическая интеграция всех трех хозяйствующих субъектов – США, ЕС и Японии. Я не верю в реалистичность такого проекта, так как только для евро потребовалась полувековая интеграция, четко прописанные законы и Европейский суд, который мог разрешать любые споры между гражданами, компаниями и странами в пределах ЕС". Но даже если СДР смогут стать чем-то большим, чем просто мультивалютная корзина, это все равно не решит главной экономической проблемы – инфляции, уверен аналитик финансовой группы "Калита-Финанс" Дмитрий Голубовский. Итак, если суммировать все вышесказанное, то ситуация получается достаточно противоречивая: глобальный финансовый кризис поставил все страны мира перед необходимостью создания более надежной, сбалансированной системы международных резервных валют, а также новой наднациональной валюты, - в этом уверены лидеры большинства государств. Кризис показал несостоятельность американского доллара, поэтому многие страны неоднократно заявляли о необходимости "свержения" Соединенных Штатов с пьедестала мирового финансового центра. Однако это все только в теории – когда дело доходит до практики, обнаруживается, что проекты по созданию новой мировой валюты либо просто неосуществимы, либо могут повлечь за собой слишком много негативных последствий. Так что пока создание супервалюты видится в очень отдаленной перспективе - уж точно не раньше 2020 года.