Функции финансового менеджера по инвестициям

Организацию можно рассматривать как совокуп­ность инвестиций, поступающих из различных источ­ников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, получаемых в результате деятельности этой организа­ции. Сформированные инвестиции за счет всех видов источников направляются для достижения различных целей. Это покупка основных средств, предназначен­ных для производства товаров и услуг, создание то­варных запасов, необходимых для условий производ­ства и финансирования дебиторской задолженности. В финансовом обороте организации находятся деньги и ликвидные ценные бумаги. Общий капитал органи­зации находится в постоянном движении. Для управ­ления постоянными изменениями в области инвести­ций в организации должна вводиться должность ве­дущего финансового менеджера по инвестициям.

Растущая конкуренция между организациями, тех­нические и технологические усовершенствования, тре­бующие больших капиталовложений, высокий уровень инфляции, несовершенство налогового законодатель­ства, спекуляция на рынке ценных бумаг оказывают большое влияние на то, что ведущий финансовый ме­неджер по инвестициям становится одним из главных специалистов в области управления инвестициями.

Ведущий финансовый менеджер по инвестициям играет важную роль в организации, определяя основ­ные задачи организации по инвестициям и ее полити­ку развития в будущем. Основными функциями веду­щего финансового менеджера являются:

• анализ рынка инвестиций;

• планирование инвестиций;

• учет, контроль и анализ инвестиций;

• регулирование процессов распределения и перераспределения инвестиций;

• участие в принятии решений.

Одним из важных аспектов в деятельности веду­щего финансового менеджера по инвестициям являет­ся мобилизация инвестиционных средств. Источники финансирования инвестиций являются весьма разно­образными. Каждый из них имеет определенные ха­рактеристики, которые определяются поставщиками капитала, например: цена, срок платежа, поступление в определенный момент, возможные риски и т.п. На основании анализа этих факторов ведущий финансо­вый менеджер должен определить оптимальное соче­тание источников финансирования и их величину.

Управление инвестициями включает в себя мобилиза­цию необходимых средств, их распределение внут­ри организации и приобретение необходимых фон­дов. Мобилизация средств и их распределение вза­имосвязаны. Принимая решение об инвестировании в определенный актив, необходимо профинансиро­вать такое инвестирование. Причем, величина финан­сирования оказывает влияние на решение об инве­стировании. В связи с этим, ведущий финансовый менеджер в общей системе управления организаци­ей играет одну из главных ролей.

Рациональное управление финансами помогает любой организации обеспечивать потребителей това­рами более высокого качества и по более низким це­нам, платить более высокую заработную плату произ­водственному и управленческому персоналу и в то же время обеспечивать более высокие доходы инвесторам, вложившим инвестиции в определенные организации. Поскольку как национальная, так и мировая экономи­ка состоит из потребителей, производителей и инвес­торов, разумное управление финансами способствует повышению благосостояния как отдельного человека, так и всего населения в целом.

Первостепенной задачей финансового менеджмен­та является анализ рынка инвестиций, их рациональ­ное планирование и использование таким образом, чтобы максимизировать прибыль и стоимость органи­заций. Если раньше менеджер по маркетингу опреде­лял объем продаж, производственный и управленчес­кий персонал, объем необходимых инвестиций, а обя­занность финансового менеджера состояла только лишь в том, чтобы найти финансы для покупки машин и оборудования, материалов и т.п. В настоящее время подобного разделения функций уже практически не встречается. Теперь управленческие решения прини­маются более скоординировано и, как правило, финан­совый менеджер несет прямую ответственность за процесс управления организацией, где он работает по контракту.

В связи с этим финансовые менеджеры несут от­ветственность за привлечение и рациональное исполь­зование инвестиций в целях максимизации прибыли и стоимости организаций. Руководство организаций, не занимающееся финансовыми проблемами, должны достаточно полно знать о финансах, чтобы учитывать их при проведении специальных аналитических рас­четов, Поэтому все, кто изучает бизнес, независимо от своей специализации, должны владеть знаниями в области финансов.

По своим функциям в системе управления орга­низацией финансовые менеджеры подразделяются на следующие категории:

• главный финансовый менеджер;

• функциональные финансовые менеджеры;

• линейные финансовые менеджеры.

Главный финансовый менеджер - это финансовый директор организации, который несет ответственность за всю финансовую деятельность организации. Ответствен­ность по многим вопросам, связанным с финансами, он может делегировать казначею и контролеру. Казначей выступает посредником между организацией и рынка­ми капитала. В свою очередь, контролер занимается теми функциями, которые требуют знаний бухгалтерского и управленческого учета, и приравнивают его должность у нас в стране к должности главного бухгалтера.

Финансовый директор, как правило, входит в со­став Совета директоров открытого акционерного обще­ства (ОАО). Он непосредственно участвует в разработ­ке стратегических и бизнес-планов организации на определенный период времени. При разработке стра­тегии и в текущей деятельности организации советы финансового менеджера принимаются за основу при принятии управленческих решений.

Функции казначея связаны с управлением инвес­тициями организации. В его обязанности входит обес­печение источниками и методами финансирования деятельности организации с учетом рисков и инфля­ционных процессов. Он поддерживает эффективные связи с банками и инвестиционными структурами, базируясь на долгосрочных финансовых прогнозах. Помимо этого он занимается эмиссией корпоративных ценных бумаг, включая ведение реестра акционеров.

Функции контролера заключаются в организации рациональной системы бухгалтерского и управленчес­кого учета и должен отвечать за проведение аудита, Также контролер участвует при разработке ценовой политики организации и установлении конкретных цен на выпускаемую продукцию. Контролер занимает одну из ведущих ролей в информационной системе органи­зации и также принимает участие в принятии ответ­ственных управленческих решений.

Инвестиции

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать, и имеет не­сколько значений. В самом широком смысле инвести­ции должны обеспечить механизм, который необходим для финансирования роста и развития организаций и любого государства в целом. С учетом структуры инве­стиционного процесса, его участников и типов инвес­торов под инвестициями (investments) или инвестици­онными ресурсами понимается недвижимость, имуще­ство, машины, оборудование, технологии, денежные средства, вклады в банках, ценные бумаги, имуще­ственные права, лицензии, интеллектуальные ценнос­ти, вкладываемые как способ помещения капитала в предпринимательскую деятельность с целью их сохра­нения или возрастания. Другими словами, инвестиции представляют собой инструмент, с помощью которого можно поместить инвестиции в объект инвестирова­ния и обеспечить положительную величину дохода.

При вложении инвестиции приходится отдавать сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение приходит позднее, если оно наступает и его величина заранее неизвестна. В связи с этим при инвестирова­нии всегда учитывают срок окупаемости вложения инвестиций, степень риска, инфляцию, а также влия­ние других факторов.

Совокупность существующих инвестиций можно классифицировать по определенным признакам.

Как показывает практика, при реализации инвес­тиций используются различные подходы и методы к инвестированию. Например, одним из подходов может быть планирование действий, направленных на дости­жение определенных целей. Другой подход, диамет­рально противоположный, состоит в действиях эксп­ромтом, когда решении принимаются на основе инту­иции. Опыт показывает, что при более рациональном подходе к вложению инвестиций результаты обычно выше, Поэтому серьезному инвестору следует предва­рительно разработать планы, а затем выполнять инве­стиционную программу.

В зависимости от объекта инвестиционной деятель­ности различают:

• реальные инвестиции (real material investments);

• финансовые (портфельные) инвестиции (financial investments);

• нематериальные инвестиции (non-material investments).

Реальные инвестиции представляют собой сред­ства, вкладываемые в реальные активы. Например, земля, здания и сооружения, оборудование, строитель­ство новых организаций, оснастка, транспорт. Их мож­но разделить на следующие группы:

• инвестиции для модернизации собственного про­изводства в целях повышения его эффективности;

• инвестиции на увеличение объемов выпускаемой продукции в условиях существующего производства;

• инвестиции на создание новой организации с при­менением новых технологий;

• инвестиции в совместное производство продукции с иностранными партнерами.
Модернизация собственного производства зависит от целей, стоящих перед определенной организацией и финансовых ресурсов, имеющихся в ее распоряже­нии. С одной стороны, она может обеспечить сниже­ние себестоимости продукции и увеличение объемов производства, а с другой - повышение качества про­дукции.

Инвестиции на создание новой организации с применением новой технологии должны представлять собой внедрение принципиально новых технических средств труда, замену старых материалов на новые, механизацию и автоматизацию производственных про­цессов. Например, замена металлических материалов на неметаллические, применение по всему циклу произ­водственного процесса станков с числовым программ­ным управлением (ЧПУ), обрабатывающих центров (ОЦ) и средств вычислительной техники.

Совместное производство продукции с иностран­ными партнерами может предусматривать применение не только технических средств труда и новых техноло­гий, но и реализацию новых идей по организации производства и автоматизации производственных про­цессов. Такое производство базируется в основном, как на прогрессивных достижениях российских организа­ций, так и достижениях в этой области иностранных партнеров.

Финансовые инвестиции представляют собой вло­жения средств в инструменты, состоящие из ценных бумаг. Ценные бумаги могут быть государственными или корпоративными. Помимо этого к финансовым инвестициям можно отнести другие финансовые ин­вестиции, состоящие из вложений в банковские депо­зиты и сертификаты.

Нематериальные инвестиции - вложения в общие условия воспроизводства организации. Они включают в себя расходы на научные исследования, создание инноваций, обучение персонала, социальные меропри­ятия.

По форме вложения инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции - это форма вложений, которая дает инвестору право соб­ственности на определенное имущество или ценные бумаги. Например, в случае покупки инвестором зем­ли, зданий и сооружений, оборудования, ценных мо­нет, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход.

Косвенные инвестиции - это вложения в набор определенных ценных бумаг или имущественные цен­ности. Например, инвестор может купить пай в пае­вом инвестиционном фонде. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой диверсифицирован­ный набор цепных бумаг и другое имущество. Можно купить долевое участие в обществе с ограниченной ответственностью, работающему с недвижимостью. На практике многие инвесторы предпочитают осуществ­лять прямые вложения, хотя у косвенных вложений имеются свои привлекательные стороны.

По форме организации инвестиции могут быть индивидуальными и в виде инвестиционных проектов и портфелей. Сущность и содержание инвестиционных проектов и портфелей будут рассмотрены в последую­щих главах.

По форме собственности инвестиции можно раз­делить на следующие типы. Инвестиции:

§ физических лиц;

§ юридических лиц;

§ государства;

§ иностранных физических и юридических лиц;

§ совместных организаций со смешанным капиталом.

По направленности действия инвестиции делятся на следующие типы:

• начальные инвестиции (нетто-инвестиции);

• экстенсивные инвестиции;

• реинвестиции;

• брутто-инвестиции.

Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) осуще­ствляются в момент основания какого-либо дела, в том числе и приобретения имущества. Например, при орга­низации нового производства фильтров для очистки воды, новых машин, транспортных средств и т.п.

Экстенсивные инвестиции, как правило, направ­ляются в зависимости от конкретной ситуации на рас­ширение потенциала управляемого объекта. Вложение инвестиций в данном случае позволяет увеличить объе­мы выпускаемой продукции и соответственно увели­чить доходы от реализации этой продукции.

Реинвестиции зависят от наличия свободных средств. Такие средства направляются на приобре­тение или изготовление новых средств производства в целях поддержания существующего производства определенной продукции. Также они направляются на замену, рационализацию, диверсификацию и пер­спективу развития в целях выживания организации в рыночных условиях.

Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций. Стратегическое решение о применении

брутто-инвестиции является одной из наиболее важ­ных и сложных задач управления. Решение такой за­дачи предъявляет особые требования к достоверности исходной информации, используемой при проводимых расчетах, методов проведения расчетов и уровня под­готовленности персонала, принимающего решение о введении брутто-инвестиций.

По сроку действия инвестиции могут быть крат­косрочными, среднесрочными и долгосрочными. Срок действия краткосрочных инвестиций обычно истекает в течение года. Среднесрочные инвестиции рассчита­ны на 1 - 3 года. Долгосрочные инвестиции - на срок более трех лет. Например, депозитный сертификат со сроком один год - это инструмент для краткосрочно­го вложения, а облигация со сроком погашения 5 лет - инструмент долгосрочного вложения. В некоторых слу­чаях, купив долгосрочную ценную бумагу и продав ее через 6 месяцев, инвестор использует долгосрочный инструмент для краткосрочных целей.

По уровню риска инвестиции делятся на инвести­ции с низким и высоким уровнем риска. Инвестиции с низким уровнем риска являются безопасным сред­ством получения определенной величины дохода (при­были). В то же время инвестиции с высоким уровнем риска считаются спекулятивными. Спекулятивные инвестиции означают осуществление операций с ак­тивами, но в ситуациях, когда их будущая стоимость и уровень планируемого дохода весьма ненадежны.