Организацию можно рассматривать как совокупность инвестиций, поступающих из различных источников: от инвесторов, кредиторов, а также доходов, получаемых в результате деятельности этой организации. Сформированные инвестиции за счет всех видов источников направляются для достижения различных целей. Это покупка основных средств, предназначенных для производства товаров и услуг, создание товарных запасов, необходимых для условий производства и финансирования дебиторской задолженности. В финансовом обороте организации находятся деньги и ликвидные ценные бумаги. Общий капитал организации находится в постоянном движении. Для управления постоянными изменениями в области инвестиций в организации должна вводиться должность ведущего финансового менеджера по инвестициям.
Растущая конкуренция между организациями, технические и технологические усовершенствования, требующие больших капиталовложений, высокий уровень инфляции, несовершенство налогового законодательства, спекуляция на рынке ценных бумаг оказывают большое влияние на то, что ведущий финансовый менеджер по инвестициям становится одним из главных специалистов в области управления инвестициями.
Ведущий финансовый менеджер по инвестициям играет важную роль в организации, определяя основные задачи организации по инвестициям и ее политику развития в будущем. Основными функциями ведущего финансового менеджера являются:
• анализ рынка инвестиций;
• планирование инвестиций;
• учет, контроль и анализ инвестиций;
• регулирование процессов распределения и перераспределения инвестиций;
• участие в принятии решений.
Одним из важных аспектов в деятельности ведущего финансового менеджера по инвестициям является мобилизация инвестиционных средств. Источники финансирования инвестиций являются весьма разнообразными. Каждый из них имеет определенные характеристики, которые определяются поставщиками капитала, например: цена, срок платежа, поступление в определенный момент, возможные риски и т.п. На основании анализа этих факторов ведущий финансовый менеджер должен определить оптимальное сочетание источников финансирования и их величину.
|
Управление инвестициями включает в себя мобилизацию необходимых средств, их распределение внутри организации и приобретение необходимых фондов. Мобилизация средств и их распределение взаимосвязаны. Принимая решение об инвестировании в определенный актив, необходимо профинансировать такое инвестирование. Причем, величина финансирования оказывает влияние на решение об инвестировании. В связи с этим, ведущий финансовый менеджер в общей системе управления организацией играет одну из главных ролей.
Рациональное управление финансами помогает любой организации обеспечивать потребителей товарами более высокого качества и по более низким ценам, платить более высокую заработную плату производственному и управленческому персоналу и в то же время обеспечивать более высокие доходы инвесторам, вложившим инвестиции в определенные организации. Поскольку как национальная, так и мировая экономика состоит из потребителей, производителей и инвесторов, разумное управление финансами способствует повышению благосостояния как отдельного человека, так и всего населения в целом.
|
Первостепенной задачей финансового менеджмента является анализ рынка инвестиций, их рациональное планирование и использование таким образом, чтобы максимизировать прибыль и стоимость организаций. Если раньше менеджер по маркетингу определял объем продаж, производственный и управленческий персонал, объем необходимых инвестиций, а обязанность финансового менеджера состояла только лишь в том, чтобы найти финансы для покупки машин и оборудования, материалов и т.п. В настоящее время подобного разделения функций уже практически не встречается. Теперь управленческие решения принимаются более скоординировано и, как правило, финансовый менеджер несет прямую ответственность за процесс управления организацией, где он работает по контракту.
В связи с этим финансовые менеджеры несут ответственность за привлечение и рациональное использование инвестиций в целях максимизации прибыли и стоимости организаций. Руководство организаций, не занимающееся финансовыми проблемами, должны достаточно полно знать о финансах, чтобы учитывать их при проведении специальных аналитических расчетов, Поэтому все, кто изучает бизнес, независимо от своей специализации, должны владеть знаниями в области финансов.
По своим функциям в системе управления организацией финансовые менеджеры подразделяются на следующие категории:
• главный финансовый менеджер;
• функциональные финансовые менеджеры;
• линейные финансовые менеджеры.
|
Главный финансовый менеджер - это финансовый директор организации, который несет ответственность за всю финансовую деятельность организации. Ответственность по многим вопросам, связанным с финансами, он может делегировать казначею и контролеру. Казначей выступает посредником между организацией и рынками капитала. В свою очередь, контролер занимается теми функциями, которые требуют знаний бухгалтерского и управленческого учета, и приравнивают его должность у нас в стране к должности главного бухгалтера.
Финансовый директор, как правило, входит в состав Совета директоров открытого акционерного общества (ОАО). Он непосредственно участвует в разработке стратегических и бизнес-планов организации на определенный период времени. При разработке стратегии и в текущей деятельности организации советы финансового менеджера принимаются за основу при принятии управленческих решений.
Функции казначея связаны с управлением инвестициями организации. В его обязанности входит обеспечение источниками и методами финансирования деятельности организации с учетом рисков и инфляционных процессов. Он поддерживает эффективные связи с банками и инвестиционными структурами, базируясь на долгосрочных финансовых прогнозах. Помимо этого он занимается эмиссией корпоративных ценных бумаг, включая ведение реестра акционеров.
Функции контролера заключаются в организации рациональной системы бухгалтерского и управленческого учета и должен отвечать за проведение аудита, Также контролер участвует при разработке ценовой политики организации и установлении конкретных цен на выпускаемую продукцию. Контролер занимает одну из ведущих ролей в информационной системе организации и также принимает участие в принятии ответственных управленческих решений.
Инвестиции
Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает вкладывать, и имеет несколько значений. В самом широком смысле инвестиции должны обеспечить механизм, который необходим для финансирования роста и развития организаций и любого государства в целом. С учетом структуры инвестиционного процесса, его участников и типов инвесторов под инвестициями (investments) или инвестиционными ресурсами понимается недвижимость, имущество, машины, оборудование, технологии, денежные средства, вклады в банках, ценные бумаги, имущественные права, лицензии, интеллектуальные ценности, вкладываемые как способ помещения капитала в предпринимательскую деятельность с целью их сохранения или возрастания. Другими словами, инвестиции представляют собой инструмент, с помощью которого можно поместить инвестиции в объект инвестирования и обеспечить положительную величину дохода.
При вложении инвестиции приходится отдавать сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение приходит позднее, если оно наступает и его величина заранее неизвестна. В связи с этим при инвестировании всегда учитывают срок окупаемости вложения инвестиций, степень риска, инфляцию, а также влияние других факторов.
Совокупность существующих инвестиций можно классифицировать по определенным признакам.
Как показывает практика, при реализации инвестиций используются различные подходы и методы к инвестированию. Например, одним из подходов может быть планирование действий, направленных на достижение определенных целей. Другой подход, диаметрально противоположный, состоит в действиях экспромтом, когда решении принимаются на основе интуиции. Опыт показывает, что при более рациональном подходе к вложению инвестиций результаты обычно выше, Поэтому серьезному инвестору следует предварительно разработать планы, а затем выполнять инвестиционную программу.
В зависимости от объекта инвестиционной деятельности различают:
• реальные инвестиции (real material investments);
• финансовые (портфельные) инвестиции (financial investments);
• нематериальные инвестиции (non-material investments).
Реальные инвестиции представляют собой средства, вкладываемые в реальные активы. Например, земля, здания и сооружения, оборудование, строительство новых организаций, оснастка, транспорт. Их можно разделить на следующие группы:
• инвестиции для модернизации собственного производства в целях повышения его эффективности;
• инвестиции на увеличение объемов выпускаемой продукции в условиях существующего производства;
• инвестиции на создание новой организации с применением новых технологий;
• инвестиции в совместное производство продукции с иностранными партнерами.
Модернизация собственного производства зависит от целей, стоящих перед определенной организацией и финансовых ресурсов, имеющихся в ее распоряжении. С одной стороны, она может обеспечить снижение себестоимости продукции и увеличение объемов производства, а с другой - повышение качества продукции.
Инвестиции на создание новой организации с применением новой технологии должны представлять собой внедрение принципиально новых технических средств труда, замену старых материалов на новые, механизацию и автоматизацию производственных процессов. Например, замена металлических материалов на неметаллические, применение по всему циклу производственного процесса станков с числовым программным управлением (ЧПУ), обрабатывающих центров (ОЦ) и средств вычислительной техники.
Совместное производство продукции с иностранными партнерами может предусматривать применение не только технических средств труда и новых технологий, но и реализацию новых идей по организации производства и автоматизации производственных процессов. Такое производство базируется в основном, как на прогрессивных достижениях российских организаций, так и достижениях в этой области иностранных партнеров.
Финансовые инвестиции представляют собой вложения средств в инструменты, состоящие из ценных бумаг. Ценные бумаги могут быть государственными или корпоративными. Помимо этого к финансовым инвестициям можно отнести другие финансовые инвестиции, состоящие из вложений в банковские депозиты и сертификаты.
Нематериальные инвестиции - вложения в общие условия воспроизводства организации. Они включают в себя расходы на научные исследования, создание инноваций, обучение персонала, социальные мероприятия.
По форме вложения инвестиции подразделяются на прямые и косвенные. Прямые инвестиции - это форма вложений, которая дает инвестору право собственности на определенное имущество или ценные бумаги. Например, в случае покупки инвестором земли, зданий и сооружений, оборудования, ценных монет, чтобы сохранить стоимость денег или получить доход.
Косвенные инвестиции - это вложения в набор определенных ценных бумаг или имущественные ценности. Например, инвестор может купить пай в паевом инвестиционном фонде. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой диверсифицированный набор цепных бумаг и другое имущество. Можно купить долевое участие в обществе с ограниченной ответственностью, работающему с недвижимостью. На практике многие инвесторы предпочитают осуществлять прямые вложения, хотя у косвенных вложений имеются свои привлекательные стороны.
По форме организации инвестиции могут быть индивидуальными и в виде инвестиционных проектов и портфелей. Сущность и содержание инвестиционных проектов и портфелей будут рассмотрены в последующих главах.
По форме собственности инвестиции можно разделить на следующие типы. Инвестиции:
§ физических лиц;
§ юридических лиц;
§ государства;
§ иностранных физических и юридических лиц;
§ совместных организаций со смешанным капиталом.
По направленности действия инвестиции делятся на следующие типы:
• начальные инвестиции (нетто-инвестиции);
• экстенсивные инвестиции;
• реинвестиции;
• брутто-инвестиции.
Начальные инвестиции (нетто-инвестиции) осуществляются в момент основания какого-либо дела, в том числе и приобретения имущества. Например, при организации нового производства фильтров для очистки воды, новых машин, транспортных средств и т.п.
Экстенсивные инвестиции, как правило, направляются в зависимости от конкретной ситуации на расширение потенциала управляемого объекта. Вложение инвестиций в данном случае позволяет увеличить объемы выпускаемой продукции и соответственно увеличить доходы от реализации этой продукции.
Реинвестиции зависят от наличия свободных средств. Такие средства направляются на приобретение или изготовление новых средств производства в целях поддержания существующего производства определенной продукции. Также они направляются на замену, рационализацию, диверсификацию и перспективу развития в целях выживания организации в рыночных условиях.
Брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций. Стратегическое решение о применении
брутто-инвестиции является одной из наиболее важных и сложных задач управления. Решение такой задачи предъявляет особые требования к достоверности исходной информации, используемой при проводимых расчетах, методов проведения расчетов и уровня подготовленности персонала, принимающего решение о введении брутто-инвестиций.
По сроку действия инвестиции могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Срок действия краткосрочных инвестиций обычно истекает в течение года. Среднесрочные инвестиции рассчитаны на 1 - 3 года. Долгосрочные инвестиции - на срок более трех лет. Например, депозитный сертификат со сроком один год - это инструмент для краткосрочного вложения, а облигация со сроком погашения 5 лет - инструмент долгосрочного вложения. В некоторых случаях, купив долгосрочную ценную бумагу и продав ее через 6 месяцев, инвестор использует долгосрочный инструмент для краткосрочных целей.
По уровню риска инвестиции делятся на инвестиции с низким и высоким уровнем риска. Инвестиции с низким уровнем риска являются безопасным средством получения определенной величины дохода (прибыли). В то же время инвестиции с высоким уровнем риска считаются спекулятивными. Спекулятивные инвестиции означают осуществление операций с активами, но в ситуациях, когда их будущая стоимость и уровень планируемого дохода весьма ненадежны.