Платежеспособность предприятия - его способность рассчитаться денежными средствами по свои обязательствам в определенный момент времени.
Основными признаками платежеспособности являются:
1). наличие в достаточном объеме средств на счетах предприятия;
2). отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Оценивается платежеспособность с помощью системы показателей, которые учитывают фактические и потенциальные ресурсы, а также соотношение денежных платежей и поступлений предприятия:
1. Показатель текущей платежеспособности отражает возможность
погашения текущего долга за счет имеющихся и перспективных денежных
средств:
Нормативное значение >0.
2. Коэффициент защитного интервала показывает способность предприятия
покрывать собственные ежедневные производственные затраты, он должен
составлять */г операционного цикла предприятия.
Остальные коэффициенты рассчитываются только при проведении внутреннего финансового анализа, так как в их расчетах фигурирует информация конфиденциального характера.
3. Коэффициент денежной платежеспособности отражает мгновенную
способность расплатиться по счетам, выставленным к оплате.
Счета к оплате определяются на основе данных графика платежей предприятия. Нормальное значение коэффициента на конкретную дату >1.
4. Коэффициент расчетной платежеспособности учитывает перспективный поток денежных ресурсов. Нормальное значение коэффициента >2.
Денежные средства, готовая продукция,дебиторская задолженность
5. Коэффициент ликвидной платежеспособности является обобщающим показателем, так как в его числителе отражаются все оборотные средства, а в знаменатели - допустимые источники их формирования.
* - рабочий капитал принимается в расчет только при положительном значении.
Если значение данного коэффициента <1, то предприятие можно считать претендентом на ликвидацию.
Также при изучении платежеспособности рассматривают показатели:
- соотношения поступления денежных средств к операционным расходам;
- соотношения суммы поступлений от операций к процентам по кредитам;
- соотношения финансового результата до уплаты налогов и процентов к постоянным расходам.
- Факторы, влияющие на ликвидность и платежеспособность.
Ликвидность
Способность какого-либо актива преобразовываться в денежные средства, или ликвидность, – один из наиболее существенных показателей эффективности деятельности компании. Ведь именно он определяет, способно ли предприятие своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность предприятия подразумевает полную его платежеспособность, постоянное равенство величины обязательств и ликвидных средств
Тем или иным образом влиять на ликвидность предприятия могут как внешние факторы, так и внутренние. Общая экономическая ситуация в стране (например, отрицательным образом скажутся проблемы в области платежей), политическая обстановка (в том числе законодательство), уровень инноваций (насколько передовые методики используются повсеместно? доступны они или нет?) – неблагоприятную обстановку в этих сферах компания может смягчить за счет ряда мер, таких как увеличение собственного капитала, продажа части постоянных активов, сокращение сверхнормативных запасов, совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности и получение долгосрочного финансирования.
Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов:
· размер предприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства и реализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
· отрасли промышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от ее реализации);
· длительность производственного цикла (величины незавершенного производства);
· времени, необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности их оборота);
· сезонности работы предприятия;
· общей экономической конъюнктуры;
· характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;
· условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот;
· состояние запасов. У предприятия может быть излишек
или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;
· состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.
Платежеспособность – это способность предприятия своевременно погашать все свои платежные обязательства при наступлении сроков платежа.
Платежеспособность любого российского предприятия подвержена множеству негативных влияний, которые в какой-то момент достигают своей «критической массы». Затем эти влияния трансформируются в неплатежеспособность, что неизбежно приводит хозяйствующий субъект к банкротству. Анализ платежеспособности, как в прочем и анализ любого объекта, представляет собой анализ комплекса взаимосвязанных факторов, снижающих платежеспособность.
К внешним факторам воздействия относят достижения техники, всеобщую глобализацию промышленных и финансовых рынков, колебания цен, налоговые асимметрии, операционные издержки, изменения в законодательстве, усиление конкуренции и другие факторы. Среди внутренних факторов, от которых зависит качественный уровень принимаемых финансовых решений, необходимость обеспечения ликвидности предприятия, не расположенность субъектов финансового управления (в том числе акционеров) к риску, невысокий уровень специального образования финансовых менеджеров, возникающие противоречия их интересов и интересов собственников.
Оценивая основные внутренние факторы, влияющие на платежеспособность предприятия необходимо обратить внимание на их всесторонний характер, охватывающий объекты анализа, виды деятельности, квалификацию кадров, форму собственности и т.д.(1)
Основные внешние факторы - это в факторы, связанные с неуклонным развитием российской и мировой экономики в целом. Глобализация рынков, достижения науки и практики, конкуренция с одной стороны дают хозяйствующим субъектам массу возможностей, а с другой требуют более пристального внимания менеджмента всех уровней к управлению финансами.
- Прямой метод анализа денежных потоков.
Данный метод расчета основан на отражении итогов операций (оборотов) по счетам денежных средств за период. При этом операции группируются по трем видам деятельности:
· текущая (операционная) деятельность – получение выручки от реализации, авансы, уплата по счетам поставщиков, получение краткосрочных кредитов и займов, выплата заработной платы, расчеты с бюджетом, выплаченные/полученные проценты по кредитам и займам;
· инвестиционная деятельность – движение средств, связанных с приобретением или реализацией основных средств и нематериальных активов;
· финансовая деятельность – получение долгосрочных кредитов и займов, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, погашение задолженности по полученным ранее кредитам, выплата дивидендов.
Расчет денежного потока прямым методом дает возможность оценивать платежеспособность предприятия, а также осуществлять оперативный контроль за притоком и оттоком денежных средств.
Прямой метод анализа движения денежных средств предполагает учет движения денежных потоков за данный период в качестве разницы поступлений и платежей (табл. 2.1).
Таблица 2.1. Учет движения денежных средств прямым методом.
| Показатель | Период | ||
| 1. Остаток денежных средств на начало периода | |||
| 2. Поступления, в том числе выручка от продаж и авансы кредиты, займы и прочие заемные средства дивиденды, проценты и прочие поступления | |||
| 3. Платежи, в том числе оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные средства выданные оплата труда расчеты с бюджетом оплата основных средств финансовые вложения погашение кредитов | |||
| 4. Денежный поток (поступления - платежи) | |||
| 5. Остаток денежных средств на конец периода |
Сравнение методов анализа движения денежных средств.
| Прямой метод | Косвенный метод | |
| Достоинства | Возможна модификация под потоки различных платежных средств | Ориентация на управление капиталом. Связан с балансом, рассчитывается через изменение статей баланса |
| Недостатки | Не видны задолженности | Невозможно рассчитать по балансу при осуществлении взаимозачетных и бартерных платежей |
- Косвенный метод анализа денежных потоков.
Косвенный метод анализа движения денежных средств позволяет рассчитать данные, характеризующие чистый денежный поток в отчетном периоде, и установить взаимосвязь полученной прибыли и изменения остатка денежных средств. Этот метод основан на пересчете полученного финансового результата путем определенных корректировок в величине чистой прибыли. При использовании косвенного метода следует помнить, что чистые денежные потоки по инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.
Причины, обусловливающие отличие суммы чистых денежных средств от величины полученного финансового результата, определяются в первую очередь тем, что финансовый результат формируется в соответствии с принципом начисления, тогда как результат изменения денежных средств определяется кассовым методом.
Кроме того, формирование отдельных доходов и расходов, влияющих на сумму прибыли, не затрагивает притоков или оттоков денежных средств. К примеру, начисление амортизации влияет на формирование прибыли, но не влечет оттока денежных средств. Погашение дебиторской задолженности в отчетном периоде не влияет на финансовый результат, но влечет приток денежных средств и т.д.
При косвенном методе проводят ряд корректировок, которые в целом можно объединить в три группы.
1. Корректировки, связанные с несовпадением во времени отражения доходов и расходов в учете с притоком и оттоком денежных средств по этим операциям.
2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств.
3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непосредственное влияние на расчет прибыли, но не вызывающими движения денежных средств.
Таблица 2.2. Учет движения денежных средств косвенным методом.
| Движение денежных средств | Период | ||
| Текущая (основная деятельность) | |||
| Увеличение (источники денежных средств): | |||
| Чистая прибыль Амортизация Увеличение кредиторской задолженности Уменьшение (использование денежных средств) Увеличение дебиторской задолженности Увеличение запасов и затрат | |||
| Денежный поток от основной деятельности | |||
| Инвестиционная деятельность | |||
| Приобретение основных средств Продажа основных средств | |||
| Денежный поток от инвестиционной деятельности | |||
| Финансовая деятельность | |||
| Увеличение векселей Увеличение займов и кредитов Уплата дивидендов | |||
| Денежный поток от финансовой деятельности | |||
| ИТОГО денежный поток | |||
| Денежные средства на начало периода Денежные средства на конец периода |
В табл. 2.3 приведено сравнение прямого и косвенного методов анализа ДДС. Прямой метод анализа ДДС – более привычная форма для российских предприятий.
Таблица 2.3. Сравнение методов анализа движения денежных средств.
| Прямой метод | Косвенный метод | |
| Достоинства | Возможна модификация под потоки различных платежных средств | Ориентация на управление капиталом. Связан с балансом, рассчитывается через изменение статей баланса |
| Недостатки | Не видны задолженности | Невозможно рассчитать по балансу при осуществлении взаимозачетных и бартерных платежей |
- Система относительных показателей, характеризующих финансовую устойчивость.
Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.
Кфн = СК/ВБ, (1)
где Кфн – коэффициент автономии (финансовой независимости);
СК– собственный капитал; (СК=ОА-КО)
ВБ – валюта баланса.
Данный коэффициент показывает удельный вес собственных средств и долгосрочного капитала в его общей сумме источников финансирования. Значение данного коэффициента не должен опускаться ниже 0,4 –0,6.
Кфз =ЗК/ВБ, (2)
где Кфз – коэффициент финансовой зависимости;
ЗК – заемный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Коэффициент финансовой зависимости показывает, насколько предприятие зависимо с финансовой точки зрения. Значение данного коэффициента должно находиться в пределах от 0,4 до 0,6.
Ктз =КФО/ВБ, (3)
Ктз - коэффициент текущей задолженности;
КФО – краткосрочные финансовые обязательства;
ВБ – валюта баланса.
Данный коэффициент показывает, какую долю краткосрочные финансовые обязательства составляют в общей валюте баланса. Нормальное значение данного коэффициента должно лежать в пределах от 0,4 –0,6.
КДФН = СК+ДК/ВБ (4)
где Кдфн – коэффициент долгосрочной финансовой независимости;
СК – собственный капитал;
ДК– долгосрочный заемный капитал;
ВБ – валюта баланса.
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициент финансовой независимости. Значение данного коэффициента должно лежать в пределах от 0,5 до 0,7.
Кп = СК/ЗК, (5)
где Кп - коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (платежеспособности);
СК – собственный капитал;
ЗК – заемный капитал.
Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом (платежеспособности) показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая за счет заемных средств. Нормальное ограничение данного коэффициента > = (больше либо равно) 0,7. Оптимальное значение примерно 1,5
Кфр = ЗК/СК, (6)
где Кфр - коэффициент финансового рычага;
ЗК – заемный капитал;
СК – собственный капитал.
Данный коэффициент показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль вложенных в активы собственных.