Финансовая стабилизация предприятия за счёт внутренних ресурсов осуществляется в следующей последовательности:
- устранение неплатёжеспособности;
- восстановление финансовой устойчивости.
Устранение неплатёжеспособности проводится с целью восстановления способности предприятия по выполнению неотложных платежей. Принимаемые антикризисные меры основаны на использовании стратегии «отсечение лишнего» и являются защитной реакцией предприятия на неблагополучное финансовое состояние. Основным содержанием антикризисных мер по устранению неплатёжеспособности является обеспечение сбалансированности денежных потоков доходов и краткосрочных финансовых обязательств всеми возможными способами, к которым относятся:
- Ускоренный перевод части оборотных активов предприятия в денежную форму:
- продажа краткосрочных финансовых вложений по цене покупателя;
- продажа дебиторской задолженности по любой предлагаемой цене;
- продажа запасов готовой продукции по заниженной цене;
- продажа избыточных производственных запасов;
- снижение периода предоставления покупателям товарного кредита;
- увеличение размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за
реализованную продукцию;
- снижение размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
- уценка низколиквидных видов запасов до уровня спроса с последующей их
реализацией.
- Ускоренный перевод части необоротных активов предприятия в денежную форму:
- реализация части долгосрочных финансовых активов;
- проведение операций возвратного лизинга (продажа лизингодателю ранее
приобретённых в собственность основных средств с одновременным
оформлением договора их финансового лизинга);
- ускоренная продажа неиспользуемого оборудования по ценам спроса;
- аренда оборудования, ранее намечаемого к приобретению;
- выведение из состава предприятия затратных объектов в форме дочерних
предприятий, прекращение финансирования инвестиционных проектов, продажа
незавершённого строительства и неустановленного оборудования, ликвидация
участия в других предприятиях (продажа долей);
- остановка нерентабельных производств без консервации;
- продажа нерентабельных производств и объектов непроизводственной сферы.
- Ускоренное сокращение краткосрочных финансовых обязательств:
- выдача векселей по отдельным видам краткосрочной задолженности, требующей
погашения в текущем периоде;
- увеличение периода предоставляемого поставщиками товарного кредита;
- отсрочка расчётов по отдельным формам внутренних обязательств;
- выкуп долговых обязательств с дисконтом (кризисное состояние предприятия-
должника обесценивает его долги, что даёт возможность выкупить их со
скидкой);
- заключение форвардных контрактов на поставку продукции предприятия (долг
предприятия засчитывается в качестве аванса).
Цель оперативных мер финансовой стабилизации предприятия считается достигнутой, если объём поступлений денежных средств превысил объём неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде.
Следует отметить, что неплатёжеспособность предприятия может быть устранена относительно быстро за счёт использования рассмотренных выше антикризисных мер. Однако причины, вызывающие неплатёжеспособность, при этом могут остаться не устранёнными и в дальнейшем не исключается повторение кризисной ситуации.
Восстановление финансовой устойчивости направлено на устранение причин неплатёжеспособности предприятия, при этом используется стратегия «сжатия».
В упрощённом виде модель финансового равновесия определяется как
ОГ = ОП,
где ОГ и ОП - объёмы генерирования и потребления собственных финансовых ресурсов соответственно.
Объёмы собственных финансовых ресурсов формируются за счёт:
- чистой прибыли;
- амортизационных отчислений;
- эмиссии акций;
- увеличения размеров паевых взносов в уставный фонд;
- прочих источников.
Объёмы потребления собственных финансовых ресурсов определяются:
- объёмом инвестиций, финансируемых за счёт собственных финансовых ресурсов;
- размером дивидендных выплат;
- размером выплат из прибыли премий наёмным работникам;
- размером выплат по социальным, экологическим и другим программам, финансируемым за счёт прибыли;
- размером выплат по краткосрочным обязательствам с учётом возможного получения кредита;
- приростом суммы резервного (страхового) фонда предприятия.
В процессе реализации мер по восстановлению финансовой устойчивости предприятия стремятся обеспечить неравенство
ОГ > ОП. (6.1)
Неравенство (6.1) обеспечивается за счёт:
- Увеличения объёма генерирования собственных финансовых ресурсов путём:
- оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающей дополнительные
доходы;
- оптимизации системы торговых скидок и льгот для покупателей;
- сокращения постоянных издержек;
- сокращения переменных издержек;
- минимизации налоговых платежей;
- проведение ускоренной амортизации основных средств;
- эмиссии акций или увеличение паевого взноса.
- Сокращения объёма потребления собственных финансовых ресурсов путём:
- снижения инвестиционной активности предприятия;
- обеспечение обновления необоротных активов преимущественно за счёт аренды
или лизинга;
- уменьшения размеров дивидендных выплат;
- уменьшения выплат из прибыли премий наёмным работникам;
- отказ от выплат по социальным, экологическим и другим программам,
финансируемым за счёт прибыли;
- снижения размеров отчислений в резервные и страховые фонды за счёт прибыли.
Следует отметить, что в условиях развития кризисной ситуации увеличение объёма собственных финансовых ресурсов весьма проблематично. Поэтому основным направлением обеспечения неравенства (6.1) является сокращение объёма потребления собственных финансовых ресурсов за счёт уменьшения объёмов операционной и инвестиционной деятельности предприятия, т.е. за счёт использования стратегии «сжатия».
Если финансовая устойчивость предприятия восстановлена до безопасного уровня, то цель стратегии «сжатия» достигнута. Основным признаком финансовой стабилизации является повышение рыночной стоимости предприятия.