Формула оценки акций (капитализации) группы СУЭК:
· «52,5% * Equity (МСФО) + 28% * "Капитал" (РСБУ) + 14,5% * Value (Management evaluation) + 5% * Rating (financial investors assesment)...».
То есть – потенциально возможно рассмотреть вхождение менеджмента в компании «начиная с нижнего уровня – которые отчитываются по Отчётности ЦДУ-ТЭК», стратегического инвестора – в компании «со среднего уровня, которые отчитываются по РСБУ (региональные компании), - а у контрольного акционера оставить компании верхнего (корпоративного уровня) – в зависимости от решений текущих акционеров компании.
По моему мнению – большинство компаний российского ТЭК – будут оцениваться по аналогичным формулам (и СУЭК – должен следовать процессам глобализации мировых финансово-экономических и топливно-энергетических рынков):
1) Equity (МСФО). И.И. Сечиным были в 2012-2013 гг. достигнуты договорённости в Лондоне о процессах приватизации (Роснефть, Россети, а в будующем - Газпром и прочие), так как он является ответственным секретарём комиссии при президенте РФ по стратегическому развитию ТЭК – он должен учитывать стандарты МСФО (Англия) при оценке компаний … А также – европейские компании (отчитывающиеся по МСФО) - имеют достаточные активы в топливно-энергетических компаниях России, в том числе: английская British petroleum – в Роснефти (нефть), французская Total – в Новатэк (газ), энергетика (итальянская Enel, немецкая E.On и финская Fortum) …
2) "Капитал" (РСБУ – раздел 3 «Капитал и резервы» в Отчётности). Основные активы всех топливно-энергетических компаний (в том числе СУЭК) – находятся на территории РФ (поэтому они должны учитывать РСБУ - российские стандарты бухгалтерского учёта), так как одним из ключевых факторов «прибыльности бизнеса» - является система налогообложения в РФ, которая основана на РСБУ … А также эти стандарты – отражают «экономические аспекты деятельности компании, а не только финансовые» («План счетов» - основа РСБУ) - в отличие от МСФО …
|
|
3) Value (Management evaluation) – отчётность, основанная на «внутренней Системе финансового учёта в СУЭК» (аналог CIMA - https://ru.wikipedia.org/wiki/CIMA Chartered Institute of Management Accountants - заслужил репутацию ведущего профессионального сообщества в области учёта себестоимости, бюджетирования, управленческого учёта, оценки инвестиций и принятия управленческих решений), - для учёта особенностей ведения бизнеса конкретной компанией (СУЭК) в угольной промышленности РФ … Отчётность подаётся в ЦДУ-ТЭК (центральное диспетчерское управление топливно-энергетического комплекса РФ).
4) Rating (financial investors assesment):
· Швейцария (Европа) - Credit Suisse Group AG — швейцарский финансовый конгломерат. Штаб-квартира расположена в Цюрихе, Швейцария. Активы составляют $1,1 трлн.
· Российский (ЕАС) - ВТБ Капитал, инвестиционное подразделение банка ВТБ — российский коммерческий банк c государственным участием (60,9% принадлежит государству). Второй по величине активов банк страны (после Сбербанка) и первый по размеру уставного капитала. Головной офис банка находится в Москве, зарегистрирован банк в Санкт-Петербурге. Активы – 12,2 трлн.руб.
· Китайский (Азия/Америка) – «Citic» (Международная китайская инвестиционная корпорация по управлению имуществом - china), или Citi Bank (США/Америка), или Азиатский банк инфраструктурных инвестиций (Asian Infrastructure Investment Bank, AIIB 300-600 млрд. китайских юаней или 50–100 млрд.$) …
|
|
· А также возможно использовать рейтинги международных агентств (американские - Standard&Poors, Fitch, Moody’s, российские – РБК, Эксперт РА, и т.д.).
Equity (Раздел «Equity» или «Капитал – в Отчётности МСФО – международные стандарты финансовой Отчётности Suek plc) – 3 045 млн.$ (примерно 180 млрд.руб. по среднему курсу 2015 г. – 60 руб/$):
"Капитал" (РСБУ – раздел 3 «Капитал и резервы» в Отчётности, на примере ОАО «СУЭК» - за 2011 г.) – 14,9 млрд.руб.:
Структура группы компаний СУЭК:
