Для проведения анализа вложений во внеоборотные активы необходимо на начальном этапе исследовать динамику и структуру финансовых ресурсов компании, а также имущества, которое из них формируется, и соотношение внеоборотных и оборотных его разновидностей.
На следующем этапе – проанализировать платёжеспособность (ликвидность) и экономическое состояние организации с целью определения и уточнения – возможны ли эти вложения из собственных средств, существует ли необходимость привлечения дополнительных финансов и может ли акционерное общество позволить себе эти инвестиции вообще.
На последнем этапе исследуется эффективность данных вложений, выявляются проблемы, связанные с этим, и разрабатываются рекомендации для их разрешения.
Финансовые ресурсы анализируемого юридического лица формируются собственными, заёмными и привлечёнными средствами.
Первые представлены уставным и резервным капиталом, нераспределённой прибылью, переоценкой внеоборотных активов и собственными акциями, выкупленными у акционеров; вторые – только краткосрочными заёмными средствами; третьи – отложенными налоговыми и оценочными обязательствами, кредиторской задолженностью.
Образование финансовых ресурсов ПАО и их распределение в активах отражено в бухгалтерской отчётности, предоставленной в Приложении 1 и 2.
Исследуем динамику и структуру пассивов (источников образования имущества или активов) предприятия. Для этого составим таблицы 1и 2.
Таблица 1.
Анализ изменения сумм основных категорий и статей финансовых ресурсов организации на 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
| Показатель | на 31.12.2017 г. | на 31.12.2018 г. | на 31.12.2019 г. | Абсол. изменение, тыс. руб. | Темп роста, % | ||
| 2018 г. | 2019 г. | 2018 г. | 2019 г. | ||||
| Капитал и резервы - всего | -1016612 | 0,28 | 5340,3 | ||||
| Уставный капитал | |||||||
| Резервный капитал | |||||||
| Переоценка внеоборотных активов | -34917 | 429,02 | 84,66 | ||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | -3819 | -1290 | -1290 | - | |||
| Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) | -286964 | -101723 | -1195019 | -31,6 | 35,45 | ||
| Долгосрочные обязательства - всего | -367189 | 52,86 | 118,39 | ||||
| Отложенные налоговые обязательства | -367189 | 52,86 | 118,39 | ||||
| Краткосрочные обязательства - всего | 103,92 | 114,84 | |||||
| Заёмные средства | -662043 | 115,4 | 87,42 | ||||
| Кредиторская задолженность | -133146 | 98,62 | 129,98 | ||||
| Оценочные обязательства | -10138 | 70,36 | 114,67 | ||||
| ИТОГО пассивов | -825042 | 94,86 | 115,92 | ||||
| из них: собственный капитал | -1016612 | 0,28 | 5340,3 | ||||
| заемный капитал | 101,27 | 114,94 |
|
|
Таким образом, согласно таблице 1 в составе финансовых ресурсов акционерного общества преобладает заёмный капитал, который имеет стабильный темп прироста: в 2018 году его сумма повысилась на 1,27%, в 2019 году – ещё на 14,94%.
Анализируемое юридическое лицо за последние 3 года стало ещё более зависимо от сторонних субъектов (кредиторов, инвесторов, поставщиков, потребителей, персонала, государственных органов, внебюджетных фондов).
Собственные средства в 2018 году сократились на 99,72%, в 2019 году – увеличились на 5240,3%. Это было вызвано образованием непокрытого убытка и постепенным его погашением за счёт положительного совокупного финансового результата по итогам обоих годов.
|
|
Уставный и резервный капиталы за все 3 года не изменялись.
Сумма от переоценки внеоборотных активов возросла в 2018 году на 329,02%, в 2019 году понизилась на 15,34%.
Стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, была отрицательной в 2017 и 2019 годах, поскольку в эти два периода и производились операции по покупке ценных бумаг у инвесторов компанией.
Сумма нераспределённой прибыли снизилась в 2018 году на 131,6%, став непокрытым убытком, который в 2019 году уменьшился на 64,55%. Это может быть вызвано выплатой дивидендов акционерам и собственникам, закупкой внеоборотных активов, что отразилось и на их переоценке (она положительна, что свидетельствует о дооценке этого имущества). В целом капитал и резервы изменялись так же, как и сумма собственных средств.
Долгосрочные и отложенные налоговые обязательства в 2018 году сократились на 47,14%, в 2019 году повысились на 18,39%.
Сумма краткосрочных пассивов увеличилась в 2018 году на 3,92%, в 2019 году – дополнительно на 14,84%.
При этом заёмные средства в их составе возросли в 2018 году на 15,4% и понизились в 2019 году на 12,58%.
Кредиторская задолженность снизилась в 2018 году на 1,38% и повысилась в 2019 году на 29,98%.
Сумма оценочных обязательств уменьшилась в 2018 году на 29,64% и увеличилась в 2019 году на 14,67%.
Валюта баланса сократилась в 2018 году на 5,14% и возросла в 2019 году на 15,92%.
Значит, стабильное повышение суммы отмечалось только у заёмного капитала, особенно у краткосрочных обязательств, что может быть неблагоприятным моментом в деятельности ПАО.
|
|
Собственные средства имели скачкообразную тенденцию, на что больше всего повлияло изменение нераспределённой прибыли, которая перешла в ранг непокрытого убытка, а это свидетельствует о неустойчивости и неудовлетворительном финансово-экономическом состоянии.
Абсолютное отклонение рассчитывалось как разница между значениями отчётного года и предыдущего.
Темп роста вычислялся путём деления значения отчётного года на значение предыдущего.
Темп прироста определялся по формуле:
Темп прироста = Темп роста – 100%
Процент той или иной статьи пассивов в общей сумме баланса рассчитывается по формуле:
Доля статьи пассивов = 
Изменение этих процентов вычисляется по формуле:
Изменение в % = Значение доли в отчётном периоде – Значение доли в предыдущем
Таблица 2.
Анализ структуры источников образования имущества предприятия за 2017-2019 гг.
| Показатель | на 31.12.2017 г. | на 31.12.2018 г. | на 31.12.2019 г. | Изменение, % | ||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | 2018 г. | 2019 г. | |
| Капитал и резервы - всего | 6,35 | 0,02 | 0,86 | -6,33 | 0,84 | |||
| Уставный капитал | 0,37 | 0,39 | 0,34 | 0,02 | -0,05 | |||
| Резервный капитал | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |||||
| Переоценка внеоборотных активов | 0,33 | 1,49 | 1,09 | 1,16 | -0,4 | |||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | -3819 | -0,02 | -1290 | -0,01 | 0,02 | -0,01 | ||
| Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) | 5,65 | -286964 | -1,88 | -101723 | -0,58 | -7,54 | 1,31 | |
| Долгосрочные обязательства - всего | 4,85 | 2,7 | 2,76 | -2,15 | 0,06 | |||
| Отложенные налоговые обязательства | 4,85 | 2,7 | 2,76 | -2,15 | 0,06 | |||
| Краткосрочные обязательства - всего | 88,8 | 97,28 | 96,38 | 8,47 | -0,9 | |||
| Заёмные средства | 28,39 | 34,53 | 26,04 | 6,14 | -8,49 | |||
| Кредиторская задолженность | 60,21 | 62,59 | 70,18 | 2,39 | 7,59 | |||
| Оценочные обязательства | 0,21 | 0,16 | 0,16 | -0,05 | ||||
| ИТОГО пассивов | ||||||||
| из них: собственный капитал | 6,35 | 0,02 | 0,86 | -6,33 | 0,84 | |||
| заемный капитал | 93,65 | 99,98 | 99,14 | 6,33 | -0,84 |
Следовательно, согласно таблице 2 максимальную долю в структуре финансовых ресурсов организации занимает заёмный капитал: от 93,7% до 99%. В 2018 году пассивы были представлены почти полностью краткосрочными и долгосрочными обязательствами.
Собственные средства (капитал и резервы) занимали от 6,4% до 0,02%: в 2018 году они практически полностью отсутствовали (0,02%), в 2019 году их процент повысился до 0,86%, что является по-прежнему довольно низким значением.
Резервный капитал оставался примерно на одном уровне в 0,02% за все 3 года.
Уставный капитал имел разную незначительную тенденцию: в 2018 году положительную (+0,02%), в 2019 году отрицательную (- 0,05%).
Доля суммы от переоценки внеоборотных активов в 2018 году обладала позитивной динамикой (+1,16%), в 2019 году – негативной (- 0,4%). При этом именно эта статья баланса занимала в валюте баланса максимальную долю среди капитала и резервов.
Собственные акции, выкупленные у акционеров, имели разнообразную незначительную тенденцию: в 2018 году положительную (+0,02%), в 2019 году – отрицательную (- 0,01%).
Сумма нераспределённой прибыли обладала также различной динамикой: в 2018 году негативной (- 7,54%), перейдя в разряд непокрытого убытка, в 2019 году – позитивной (+1,31%). Данное обстоятельство показывает, что юридическое лицо находится в неустойчивом финансовом состоянии.
Долгосрочные и отложенные налоговые обязательства имели в 2018 году отрицательную тенденцию (- 2,15%), в 2019 году – незначительную положительную (+0,06%). При этом они занимали от 2,7% до 4,9% за три последних года. Значит, акционерное общество наиболее зависимо от сторонних субъектов в краткосрочной перспективе (по обязательствам краткосрочного характера). Последние составляли от 88,8% до 97,3% за 3 последних года. При этом они обладали разной динамикой: в 2018 году положительной (+8,47%), в 2019 году – отрицательной (- 0,9%).
В их составе заёмные средства занимали от 26% до 34,5% за три года и имели в 2018 году позитивную тенденцию (+6,14%), в 2019 году – негативную (- 8,49%).
Кредиторская задолженность обладала только положительную динамику: +2,39% в 2018 году и +7,59% в 2019 году. При этом она составляла от 60,2% до 70,2% в анализируемом периоде.
Оценочные обязательства в основном имели негативную тенденцию: - 0,05% в 2018 году и 0% в 2019 году. При этом они занимали от 0,2% до 0,16% в течение 3 лет.
То есть в составе собственных средств преобладают: переоценка внеоборотных активов (как позитивный фактор) и непокрытый убыток (как отрицательный), что сказывается на финансово-экономическом положении предприятия и его устойчивости. В структуре обязательств преобладали краткосрочные, а именно кредиторская задолженность, что также довольно неблагоприятно, поскольку в кратчайшие сроки необходимо покрытие этих пассивов.
Все финансовые ресурсы организации распределяются в её активы, создающие имущество и участвующие в производственной, инвестиционной и иной деятельности.
Внеоборотные активы представлены основными средствами, долгосрочными финансовыми вложениями, отложенными налоговыми, нематериальными и прочими активами.
Оборотное имущество включает денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность, стоимость запасов и НДС по ним и прочие активы.
В таблицах 3 и 4 исследовано изменение сумм (стоимости) и структуры имущества юридического лица.
Таблица 3.
Анализ изменения сумм и стоимости основных категорий и статей активов компании на 2017-2019 гг. (тыс. руб.)
| Показатель | на 31.12.2017 г. | на 31.12.2018 г. | на 31.12.2019 г. | Абсол. изменение, тыс. руб. | Темп роста, % | ||
| 2018 г. | 2019 г. | 2018 г. | 2019 г. | ||||
| Внеоборотные активы - всего | -32585 | 96,58 | 105,15 | ||||
| Нематериальные активы | -10 | ||||||
| Основные средства | 136,01 | 100,88 | |||||
| Финансовые вложения | - | 144,66 | |||||
| Отложенные налоговые активы | -364580 | -19843 | 12,08 | 60,38 | |||
| Прочие внеоборотные активы | -164 | - | 88,38 | ||||
| Оборотные активы - всего | -792457 | 94,76 | 116,61 | ||||
| Запасы | -5626 | 21,05 | 169,47 | ||||
| НДС по приобретённым ценностям | -356 | -130 | 26,75 | ||||
| Дебиторская задолженность | -429876 | 96,95 | 117,14 | ||||
| Финансовые вложения | -295009 | 65,96 | 111,04 | ||||
| Денежные средства и их эквиваленты | -64583 | -25305 | 54,2 | 66,89 | |||
| Прочие оборотные активы | -2993 | - | |||||
| ИТОГО активов | -825042 | 94,86 | 115,92 |
Таким образом, согласно таблице 3 по суммам среди всех активов преобладают оборотные, особенно дебиторская задолженность, что не всегда благоприятно, поскольку её может быть трудно взыскать. Среди внеоборотного имущества позитивную динамику имеют только основные средства на протяжении 3 лет; оборотного – в основном зафиксирована только негативная и скачкообразная тенденция.
Стоимость (сумма) внеоборотных активов в 2018 году понизилась на 3,42% и увеличилась в 2019 году на 5,15%.
При этом нематериальная их разновидность регистрировалась только в 2017 и 2018 годах, не изменяясь.
Стоимость основных фондов возросла в 2018 году на 36,01% и в 2019 году – ещё на 0,88%.
Финансовые вложения отмечались с 2018 года и повысились на 44,66% в 2019 году.
Сумма (стоимость) отложенных налоговых активов стабильно снижалась: в 2018 году на 81,92%, в 2019 году – дополнительно на 39,62%.
Прочие внеоборотные активы наблюдались с 2018 года и уменьшились в 2019 году на 11,62%.
Стоимость (сумма) оборотного имущества сократилась в 2018 году на 5,24% и увеличилась в 2019 году на 16,61%.
При этом запасы в 2018 году понизились на 78,95% и возросли на 69,47% в 2019 году.
Сумма НДС по приобретённым ценностям снизилась в 2018 году на 73,25% и ещё на 100% в 2019 году.
Дебиторская задолженность в 2018 году уменьшилась на 3,05% и повысилась в 2019 году на 17,14%.
Сумма краткосрочных финансовых вложений сократилась в 2018 году на 34,04% и увеличилась в 2019 году на 11,04%.
Денежные средства и их эквиваленты понизились в 2018 году на 45,8% и дополнительно в 2019 году на 33,11%.
Стоимость (сумма) прочих оборотных активов наблюдалась только в 2018 году.
Значит, скачкообразное изменение суммы внеоборотного имущества связано с отрицательной динамикой нескольких его разновидностей (нематериальных, отложенных налоговых и прочих активов), положительная обнаружена лишь у основных средств.
Скачкообразное поведение суммы оборотного имущества вызвано такими статьями, как запасы, дебиторская задолженность и финансовые вложения. Негативная тенденция обнаружена у НДС по приобретённым ценностям и денежных средств и их эквивалентов.
Таблица 4.
Анализ структуры активов предприятия за 2017-2019 гг.
| Показатель | на 31.12.2017 г. | на 31.12.2018 г. | на 31.12.2019 г. | Изменение, % | ||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | 2018 г. | 2019 г. | |
| Внеоборотные активы - всего | 5,93 | 6,04 | 5,48 | 0,11 | -0,56 | |||
| Нематериальные активы | 0,0001 | 0,0001 | -0,0001 | |||||
| Основные средства | 3,35 | 4,81 | 4,18 | 1,45 | -0,62 | |||
| Финансовые вложения | 0,9 | 1,12 | 0,9 | 0,22 | ||||
| Отложенные налоговые активы | 2,58 | 0,33 | 0,17 | -2,25 | -0,16 | |||
| Прочие внеоборотные активы | 0,01 | 0,01 | 0,01 | |||||
| Оборотные активы - всего | 94,07 | 93,96 | 94,52 | -0,11 | 0,56 | |||
| Запасы | 0,04 | 0,01 | 0,01 | -0,03 | ||||
| НДС по приобретённым ценностям | 0,003 | 0,001 | -0,002 | -0,001 | ||||
| Дебиторская задолженность | 87,75 | 89,67 | 90,62 | 1,93 | 0,95 | |||
| Финансовые вложения | 5,4 | 3,75 | 3,59 | -1,64 | -0,16 | |||
| Денежные средства и их эквиваленты | 0,88 | 0,5 | 0,29 | -0,38 | -0,21 | |||
| Прочие оборотные активы | 0,02 | 0,02 | -0,02 | |||||
| ИТОГО активов |
Следовательно, согласно таблице 4 имущество организации в основном представлено оборотными активами. Они составляли от 94% до 94,5% за 3 последних года. При этом отрицательная динамика регистрировалась в 2018 году (- 0,11%) и позитивная в 2019 году (+0,56%). Внеоборотные активы имели противоположную тенденцию на те же значения (+0,11% в 2018 году и – 0,56% в 2019 году).
Нематериальные активы занимали 0,0001% с 2017 по 2018 год, в 2019 году были ликвидированы.
Основные средства составляли от 3,4% до 4,8% за 3 последних года. При этом отмечалась положительная динамика в 2018 году (+1,45%) и отрицательная в 2019 году (- 0,62%).
Долгосрочные финансовые вложения наблюдались с 2018 года и занимали от 0,9% до 1,1%. При этом обнаруживалась позитивная тенденция на всём промежутке: +0,9% в 2018 году и +0,22% в 2019 году.
Отложенные налоговые активы составляли от 2,6% до 0,17% за 3 последних года. При этом регистрировалась только негативная динамика на всём промежутке: - 2,25% в 2018 году и – 0,16% в 2019 году.
Прочие внеоборотные активы отмечались с 2018 года и занимали 0,01% в 2018 и 2019 годах.
Запасы насчитывали от 0,04% до 0,01% за три последних года. При этом наблюдалась отрицательная тенденция в 2018 году (- 0,03%), затем оставались на том же уровне.
НДС по приобретённым ценностям достигали от 0,003% до 0,001% за 3 последних года. При этом обнаруживалась лишь негативная динамика на всём анализируемом промежутке: - 0,002% в 2018 году и - 0,001% в 2019 году.
Дебиторская задолженность составляла от 87,8% до 90,6% за три последних года. При этом регистрировалась только положительная тенденция на всём промежутке: +1,93% в 2018 году и +0,95% в 2019 году.
Краткосрочные финансовые вложения занимали от 5,4% до 3,6% за 3 последних года. При этом отмечалась лишь отрицательная динамика на всём временном промежутке: - 1,64% в 2018 году и – 0,16% в 2019 году.
Денежные средства и их эквиваленты насчитывали от 0,9% до 0,3% за три последних года. При этом наблюдалась только негативная тенденция на всём промежутке: - 0,38% в 2018 году и – 0,21% в 2019 году.
Прочие оборотные активы регистрировались только в 2018 году и достигали 0,02%.
В таблице 5 объединим результаты анализа всего имущества и финансовых ресурсов, его образующих.
Таблица 5.
Изменение сумм и структуры активов и пассивов акционерного общества в 2017-2019 гг.
| Показатель | на 31.12.2017 г. | на 31.12.2018 г. | на 31.12.2019 г. | Изменение, % | ||||
| тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | тыс. руб. | % | 2018 г. | 2019 г. | |
| Активы | ||||||||
| Внеоборотные активы - всего | 5,93 | 6,04 | 5,48 | 0,11 | -0,56 | |||
| Оборотные активы - всего | 94,07 | 93,96 | 94,52 | -0,11 | 0,56 | |||
| ИТОГО активов | ||||||||
| Пассивы | ||||||||
| Капитал и резервы - всего | 6,35 | 0,02 | 0,86 | -6,33 | 0,84 | |||
| Долгосрочные обязательства - всего | 4,85 | 2,7 | 2,76 | -2,15 | 0,06 | |||
| Краткосрочные обязательства - всего | 88,8 | 97,28 | 96,38 | 8,47 | -0,9 | |||
| ИТОГО пассивов |
То есть согласно таблице 5 анализируемое юридическое лицо осуществляет вложения в основном в оборотные активы, причём значительным образом эти инвестиции состоят из заёмного капитала краткосрочного характера. Данное обстоятельство может быть вызвано и спецификой деятельности компании – покупка и распределение электрической энергии требует не так много внеоборотных активов, как её производство (где необходимо сложное и дорогое оборудование, большое количество зданий и сооружений, нематериальные активы для обновления и технологических процессов).
Для установления процента (уровня) вложений в оборотное имущество используется коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов. Он определяется по формуле:
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов = 
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов на 2017 год = 
= 15,85
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов на 2018 год = 
= 15,55
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов на 2019 год = 
= 17,25
Все значения намного больше 1, что свидетельствует о меньшей доли вложений предприятия во внеоборотное имущество, чем в оборотное.
Собственные средства занимают невысокий процент в структуре всех пассивов, а значит, и активов.