Финансовая модель инвестиционного проекта
|
Финансовые документы проекта включают денежные потоки, поступающие и затрачиваемые в проекте. На основе этой информации появляется возможность выполнить оценку экономической целесообразности проекта, т.е. оценить его эффективность. Экономически целесообразным признаются проекты с положительным денежным потоком, т.е., если поступление денежных средств превышает их расход.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Под денежным потоком (cash flow)инвестиционного проекта понимают поступления и выплаты денежных средств, связанные исключительно с реализацией этого проекта. К денежным потокам проекта не относится движение денежных средств, возникающее в результате прочей текущей деятельности предприятия.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Денежный поток проекта всегда разбивается по временным периодам (месяцам, кварталам, годам). При этом все платежи и поступления денежных средств включаются в денежный поток того периода, когда они были зачислены на денежные счета или списаны с них, независимо от того, к какому периоду относятся соответствующие затраты или доходы в бухгалтерском учете. Информация о денежных потоках по проекту обычно представляется в виде плана, который называют прогнозным отчетом о движении денежных средств. На основе этого плана, который составляется за каждый период отдельно, и формируется денежный поток всего инвестиционного проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
План денежного потока, или прогнозный отчет о движении денежных средств, состоит из трех частей: денежные потоки от операционной (текущей) деятельности предприятия, от инвестиционной деятельности и связанные с финансовойдеятельностью.
В первой части (операционная деятельность) отражаются поступления денежных средств от реализации товаров, работ и услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков. В качестве оттока денежных средств показываются платежи за сырье, материалы, коммунальные платежи, выплаты заработной платы, уплаченные налоги и сборы и т. д.
Инвестиционную деятельность отражают денежные потоки, связанные с приобретением и продажей имущества долгосрочного пользования, то есть основных средств и нематериальных активов.
Финансовая деятельность предполагает притоки и оттоки денежных средств по кредитам, займам, эмиссии ценных бумаг и т. д., включая выплаты процентов и дивидендов.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
При формировании потоков инвестиционного проекта руководствуются следующими правилами:
Правило 1. При расчете плана денежного потока проекта важно учесть все денежные потоки, возникающие в ходе реализации проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
|
|
При формировании потоков инвестиционного проекта руководствуются следующими правилами:
Правило 1. При расчете плана денежного потока проекта важно учесть все денежные потоки, возникающие в ходе реализации проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
|
|
Правило 2. Рассматривают только предстоящие затраты и поступления,а также предстоящие доходы и потери, непосредственно вызванные осуществлением проекта (например, рост доходов от прежней деятельности в связи с реализацией проекта, потери от прекращения действующего производства в связи с организацией на его месте нового). Ранее созданные ресурсы, используемые в проекте в денежных потоках не учитываются.
§
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
§ Правило 3. При оценке денежных потоков выполняют сравнение"с проектом" и "без проекта". Оценка эффективности инвестиционного проекта должна производиться сопоставлением ситуаций не "до проекта" и "после проекта", а "без проекта" и "с проектом".
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Правило 4. Если предприятие выходит на рынок с принципиально новым продуктом, выпуск которого всегда связан с повышенным риском, оценивать денежные потоки следует с особой осторожностью.
Большинство ошибок связано с неверной оценкой предполагаемых объемов сбыта (причем денежный поток обычно завышается) и наоборот заниженным прогнозом затрат, отсутствием учета затрат, например, связанных с увольнением людей, выплатой им компенсаций, либо затрат по содержанию оборудования.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Правило 5.Рассчитывая денежные потоки инвестиционного проекта, особое внимание следует уделять реалистичности оценки денежных поступлений. Оценка денежных потоков основана на прогнозировании. При этом важно качество проведенных маркетинговых исследований, в ходе которых формируются прогнозы продаж, цен на продукцию, на ресурсы, на основе которых и составляются планы по объемам и по срокам поступления и расходования денежных средств.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Правило 6. Объем финансирования проекта определяется инвестиционными затратами в проект и, как правило, источники привлекаются на инвестиционной фазе. Однако может случиться, что проект нуждается в дополнительном финансировании в процессе операционной деятельности в связи с продолжающимися инвестициями либо в связи с недостаточностью операционных доходов для покрытия операционных затрат.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Поиск по сайту:
|