Виды анализа и основные методы оценки инвестиционного проекта
|
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, в предположении, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и использует все его результаты.
|
|
| |
| |
| |
|
|
Методы оценки эффективности:
ü статические (рис.1), в которых денежные потоки, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные. Статические методы называют еще методами, основанными на учетных оценках.
ü б) динамические (рис.2), в которых денежные потоки, вызванные реализацией проекта, приводятся к эквивалентной основе посредством их дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных денежных потоков. Динамические методы называют еще методами, основанными на дисконтированных оценках. Их используют для долгосрочных инвестиций.
|
|
| |
| |
| |
|
Рис. 1 Статические показатели эффективности инвестиционных проектов.
|
А) Срок окупаемости инвестиций. (Payback Period — PP), т.е. ожидаемое число лет, необходимых для возмещения изначальных вложений в проект.
Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала либо: когда инвестор может вернуть вложенный капитал.
Для расчета срока окупаемости элементы платежного ряда суммируются нарастающим итогом, формируя сальдо накопленного потока, до тех пор, пока сумма не примет положительное значение. Общая формула расчета показателя РР имеет вид:
PP=min n, при котором ∑Pn≥И
где,
∑Pn – величина сальдо накопленного потока,
И – величина первоначальных инвестиций.
|
|
| |
| |
| |
|
Б) Коэффициент эффективности инвестиций.
Коэффициент эффективности инвестиций (Account Rate of Return или ARR) также имеет название «учетная норма прибыли» или «коэффициент рентабельности проекта».
Расчет основан на отношении среднегодовой величины чистой прибыли к первоначальной величине инвестиций:
 ,
где Иo —величина первоначальных вложений.
|
|
| |
| |
| |
|
|
В) Чистые денежные поступления.
Чистыми денежными поступлениями (Net Value, NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:
NV = ∑(Пi-Oi),
где Пi – приток денежных средств,
Oi – отток денежных средств (включая капиталовложения).
Данный показатель дает понять, когда приток денежных средств начинает перекрывать отток денежных средств, а также накопленное сальдо (+/-).
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
Г) Индекс доходности инвестиций.
Индекс доходности инвестиций (ИД) - отношение суммы элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности:
Таким образом, индекс доходности (ИД) есть не что иное, как показатель рентабельности инвестиций, определенный относительно суммарных показателей инвестиций за экономический срок их жизни.
При ИД>1 – проект дает предприятию дополнительный чистый денежный поток – проект принимается.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
В практике оценки эффективности долгосрочных вложений используют преимущественно динамические методы (рис. 2). Они предполагают соизмерение разновременных денежных потоков, что осуществляется путем приведения (дисконтирования) их к начальному времени внедрения проекта. Для этой цели используют ставку доходности, равную приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, в качестве которой часто принимают средневзвешенную цену капитала (WACC).
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| 
Рис. 2 Динамические показатели эффективности инвестиционных проектов.
А) Чистый дисконтированный доход. (Net Present Value, NPV), чистый приведенный доход; чистая текущая стоимость; чистая дисконтированная стоимость.
Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации.
 - Ио > 0,
где, ИIo – величина первоначальных инвестиций;
Pn– чистый денежный поток от реализации инвестиций в момент времени n;
n – временной шаг расчета;
WACC – ставка дисконтирования, равная средневзвешенной цене капитала, финансирующего проект.
Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение ряда лет, то может быть использована та же формула, но в формировании чистых денежных потоков за определенном временном шаге должны быть учтены не только операционные, но и инвестиционные потоки.
Условия принятия инвестиционного решения
ü если NPV > 0, то проект следует принять.
В основе данного метода заложено следование основной целевой установке, определяемой инвестором — повышение ценности фирмы. Следование данной целевой установке является одним из условий сравнительной оценки инвестиций на основе данного критерия.
Отрицательное значение чистой текущей стоимости свидетельствует о нецелесообразности принятия решений о финансировании и реализации проекта, поскольку если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т. е. владельцы компании понесут убыток и основная целевая установка не выполняется.
При помощи NPV-метода можно определить не только коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчетов обеспечили NPV-методу широкое распространение, и в настоящее время он является одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
Б) Индекс рентабельности инвестиций
Индекс рентабельности ((Profitability Index, PI) рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости денежного притока к чистой текущей стоимости денежного оттока (включая первоначальные инвестиции).
.  : Ио > 1
Характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача денежной единицы, инвестированной в данный проект. Данному показателю следует отдавать предпочтение при комплектовании портфеля инвестиций ограниченной величины с целью максимизации суммарного значения NPV.
Если PI > 1, то проект следует принять.
Несложно заметить, что при оценке проектов, предусматривающих одинаковый объем первоначальных инвестиций, критерий PI полностью согласован с критерием NPV. Таким образом, критерий РI имеет преимущество при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
В) Внутренняя норма доходности.
Под внутренней нормой доходности ((Internal Rate of Return, IRR)понимают доходность самой инвестиции, определяемую при условии, что все денежные расходы по проекту равны всем денежным доходам. Иначе говоря, IRR = r, при котором NPV = 0. При этом условии получаемое значение доходности свидетельствует о реальной доходности этой инвестиции.
 = I0
Для вычисления IRR без необходимых технических средств принимают (с определенной погрешностью), что зависимость NPV от доходности носит линейный характер (имеет графическое изображение в виде прямой линии). В связи с этим выполняют расчет чистой текущей стоимости при двух произвольно выбранных значениях доходности (находят координаты двух произвольно выбранных точек на этой прямой) и используют формулу:
IRR = r1 + [ NPV1(r2- r1 ) / (NPV1 – NPV2)]
IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня процентной ставки по капиталу, превышение которой делает проект нецелесообразным. Если IRR > WACC, то проект следует принять.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Г) Модифицированная внутренняя норма рентабельности.
С практической точки зрения самый существенный недостаток IRR (внутренней нормы доходности) - это допущение, что сложные проценты рассчитываются при одной и той же процентной ставке. Однако для инвестиций, которые обеспечивают очень высокую или очень низкую норму прибыли, предположение о необходимости реинвестировать новые денежные поступления на аналогичных условиях может исказить подлинную отдачу от проекта. Понятие скорректированной с учетом нормы реинвестиции внутренней нормы доходности (Modified Internal Rate of Return, MIRR)и было предложено для того, чтобы противостоять указанному искажению, свойственному традиционному IRR.
Порядок расчета модифицированной внутренний нормы доходности MIRR:
ü Рассчитывают суммарную дисконтированную стоимость всех денежных оттоков и суммарную наращенную стоимость всех притоков денежных средств. Дисконтирование осуществляют по цене источника финансирования проекта (WACC), т.е. по барьерной ставке. Наращение осуществляют по процентной ставке равной уровню реинвестиций. Наращенную стоимость притоков называют чистой терминальной стоимостью (Net Terminal Value, NTV).
ü Устанавливают коэффициент дисконтирования, учитывающий суммарную приведенную стоимость оттоков и терминальную стоимость притоков. Ставку дисконта, которая уравновешивает настоящую стоимость инвестиций (PV) с их терминальной стоимостью, называют MIRR.
Критерий MIRR всегда имеет единственное значение и может применяться вместо показателя IRR для оценки проектов с неординарными денежными потоками. Проект приемлем для инициатора, если MIRR больше барьерной ставки (цены источника финансирования).
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Д) Дисконтированный срок окупаемости.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP) показывает, через какой период времени затраты на проект будут покрыты приведенными доходами, а также свидетельствует, на какой минимально срок должен быть привлечен капитал в данные проект.
Расчет срока окупаемости проводят путем последовательного сопоставления суммы инвестиции с суммой приведенного дохода по отдельным периодам реализации инвестиции.
В общем случае определение периода окупаемости носит вспомогательный характер относительно чистой текущей стоимости проекта или внутренней нормы доходности. Кроме того, недостаток такого показателя, как срок окупаемости, заключается в том, что он не учитывает последующие притоки денежных средств, а потому может служить неверным критерием привлекательности проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
В целом можно сделать вывод, что ни один из вышеперечисленных показателей сам по себе не является достаточным для решения о реализации или отклонении инвестиции. Решение об инвестировании должно приниматься с учетом значений всех перечисленных критериев и интересов всех участников инвестиционного процесса. Важную роль в этом решении должны играть структура и распределение капитала во времени, привлекаемого для осуществления инвестиции, а также другие факторы, некоторые из которых поддаются только содержательному, а не математическому учету.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
В основе оценки эффективности инвестиционных проектов лежат следующие положения::
· - принцип положительности и максимума эффекта. Для того чтобы инвестиционный проект, с точки зрения инвестора, был признан эффективным, необходимо, чтобы эффект реализации порождающего его проекта был положительным; при сравнении альтернативных проектов предпочтение должно отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
§ - учет фактора времени. При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; разрывы во времени между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;
§ - учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;
§ - многоэтапность оценки. На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, технико-экономическое обоснование, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки;
§
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Виды экономической эффективности проектов
Различают эффективность проектов
· Бюджетную
· Коммерческую, в.т.ч.
Эффективность проекта в целом
Эффективность участия в проекте
|
|
| |
| |
| |
|
|
Бюджетная эффективность проектаимеет те же принципы оценки, что и коммерческая, ноотражает финансовые результаты осуществления инвестиционного проекта для федерального, регионального или местного бюджетов в отдельности или для консолидированного бюджета. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект, который определяется как превышение доходов соответствующего бюджета над расходами в связи с осуществлением данного проекта.. Бюджетные денежные потоки специфичны и отличны от потоков, рассчитываемых для оценки коммерческой эффективности.
|
|
| |
| |
| |
|
|
В состав притоковсредств для расчета бюджетной эффективности входят:
· налоги, акцизы, пошлины, сборы и отчисления во внебюджетные фонды, установленные действующим законодательством;
· доход от лицензирования, конкурсов, тендеров на разведку, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;
· платежи в погашение кредитов, выданных из соответствующего бюджета участникам проектов, а также платежи в погашение налоговых кредитов;
· комиссионные платежи Минфина РФ за сопровождение иностранных кредитов;
· дивиденды и проценты по принадлежащей государству, региону доле акций или облигаций, выпущенным с целью финансирования проекта.
В состав бюджетных оттоков входят:
· средства, выделяемые для прямого бюджетного финансирования проекта;
· бюджетные субсидии и дотации;
· средства, выделяемые из бюджета для ликвидации последствий возможных при осуществлении проекта чрезвычайны ситуаций, компенсации иного возможного ущерба от реализации проекта (например, выплат пособий для лиц, остающихся без работ в связи с осуществление проекта).
С точки зрения бюджетной эффективности, целесообразным признаются проекты с итоговым положительным чистым доходом бюджета (бюджетным эффектом), что означает превышение накопленной суммы притоков денежных средств в бюджет от реализации проекта над накопленной суммой оттоков бюджетных средств за весь срок реализации проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
При оценке эффективности проектов в целом не учитывает финансовые потоки проекта (денежные потоки по финансовой деятельности). Используют средневзвешенную цену капитала. Инвестиция включает всю сумму вложенного капитала.
Оценка эффективности в целом проводится по модели:
NPV = - И + Σ Рп/(1+WACC)п
Оценку эффективности участия собственника в проекте проводят с:
А) учетом инвестиции, вложенной только собственником,
Б) учетом как операционных потоков, так и финансовых потоков в виде расчетов с кредиторами,
Г) с учетом налогового эффекта при уплате процентных платежей,
Д) С использованием в качестве ставки дисконтирования цены собственного капитала (СК).
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
Пример.Проект, требующий капитальных вложений 100 д.е. по прогнозам принесет доход в виде выручки от продаж по 120 д.е. ежегодно. Годовые операционные затраты составляют 90 д.е. Проект финансируется собственным капиталом по ставке 22% и заемным по ставке 12% в равных долях. Погашение долга – в конце срока реализации. Ставка налога на прибыль 20%.
Оценить эффективность проекта в целом и со стороны собственника.
- Денежные потоки проекта для оценки эффективности в целом ежегодно, д.е.:
Выручка 120
Затраты (90)
Амортизация 50
Налог (120 -90)х 0,2 = (6)
Итоговый поток (120 – 90+50 -6) = 74 д.е.
Цена капитала проекта
WACC = 12 (1-0,2)х 0,5 + 22х0,5 = 15,8%
NPV = -100 + 74/ (1+0,158) + 74/(1+0,158)2 = 19,1 д.е
- Денежные потоки проекта для оценки участия в проекте:
1-й год
Выручка 120
Затраты (90)
Амортизация 50
Проценты по долгу 50х0,12 = (6)
Налог (120-90 – 6)х0,2 = 4,8
Итоговый поток 120-90+50-6-4,8=69,2 д.е.
2-й год
Выручка 120
Затраты (90)
Амортизация 50
Проценты по долгу 50х0,12 = (6)
Налог (120-90 – 6)х0,2 = 4,8
Погашение долга (50)
Итоговый поток 120-90+50-6-4,8-50=19,2 д.е.
NPV = -50 + 69,2/ (1+0,22) + 19,2/(1+0,22)2 = 19,6 д.е.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Важным этапом финансового обоснования бизнес-проектов является обоснование объема источников финансирование, их поиск и выбор.
Объем источников определяется размером требуемых инвестиций, а также складывающегося дефицита денежных средств в процессе операционной деятельности.
Источниками инвестиционных средств для создания или развития производства могут быть собственные накопленные средства компании и/или привлеченные средства.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Принятая схема финансирования должна обеспечить:
· достаточный объем инвестиций для реализации инвестиционного проекта в целом и на каждом шаге расчетного периода;
· оптимизацию структуры источников финансирования инвестиций;
· снижение риска инвестиционного проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
|
|
В предпринимательской практике существуют следующие базовые источники инвестиций: расширение акционерного капитала; выпуск облигаций; самофинансирование из собственной прибыли или амортизации; привлечение кредитов, бюджетных ресурсов.
|
|
| |
| |
| |
| |
|
|
Выбор источников финансирования инвестиционных проектов определяется рядом факторов: • наличием и доступностью финансовых ресурсов; • масштабностью проекта и объемом необходимых финансовых ресурсов; • влиянием выбранного источника финансирования инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия. Масштабность инвестиционного проекта и объем необходимых финансовых ресурсов.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
В качестве препятствий привлечения капитала могут служить: • отсутствие или недостаток собственных средств предприятия; • отказ в предоставлении кредитных средств вследствие неблагоприятного финансового состояния предприятия;
• резкое падение курса акций предприятия на фондовом рынке.
Кредитующие организации могут производить рейтинговую оценку заемщиков, используя различные (в зависимости от вида предоставляемого кредита) критерии.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Метод финансирования инвестиционного проекта - это способ привлечения инвестиционных ресурсов в целях обеспечения финансовой реализуемости проекта.
В качестве методов финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться:
· самофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за счет собственных средств;
· акционирование, а также иные формы долевого финансирования;
· кредитное финансирование (инвестиционные кредиты банков, выпуск облигаций);
· лизинг;
· бюджетное финансирование;
· смешанное финансирование на основе различных комбинаций рассмотренных способов;
· венчурное финансирование;
· проектное финансирование
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Цена используемого для финансирования проекта капитала выступает в качестве требуемой ставки его доходности.
А. Цена заемного капитала
Основные элементы заемного капитала -банковский кредит и выпущенные предприятием облигации.
Цена долгаопределяется исходя из его процентной ставки c учетом того, что проценты по долгу относятся на расходы организации (в пределах 1,8 учетной ставки ЦБ), сокращает налогооблагаемую прибыль и сумму уплачиваемого налога. Учет этой выгоды осуществляется следующим образом
Цена долга = Кd *(1-Н), где
Кd – процентная ставка банковского кредита, Н - ставка налога на прибыль в относительном выражении.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Б. Цена собственного капитала
Элементы собственного капитала –прибыль, дополнительная эмиссия акций, новые вклады в уставный капитал собственников.
Цена собственного капиталаопределяется на основе следующих моделей:
1) Модель дисконтирования доходов растущей компании Гордона –для открытых компаний, чьи акции котируются на рынке
ks = DPSо (1+g)/ Pp + g,
где DРSо - дивиденд на акцию текущего периода, g – внутренние темпы роста, т.е.ежегодный неизменный процентный прирост чистой прибыли и, следовательно, суммы ежегодного дивиденда.
2) Модель САРМ(Capital Assets Pricing Model):
Ks = Kб + β(Km-Kб),
Где Kб – цена безрискового вложения,
Km – среднерыночная цена капитала.
β – коэффициент, отражающий уровень систематического риска.
Эта модель основана на определении доходности (она же – цена собственного капитала), которую требует инвестор от ценной бумаги с учетом платы за риск. В модели САРМ рассматриваются систематические риски, проявляющиеся в изменении доходности всех активов на рынке под влиянием макроэкономических и политических факторов. При этом сила влияния этих факторов может быть разной, что определяется, прежде всего, отраслевой принадлежностью бизнеса и проявлением операционных и финансовых рисков компании.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Риск отдельно взятого актива есть риск, добавляемый к рыночному портфелю (набору финансовых инструментов, включенных в биржевой портфель). Таким образом, премия за риск актива определяется рыночным риском, но корректируется с учетом отличия риска конкретного актива от среднерыночного. Это отличие измеряет так называемый коэффициент бета актива (b), определяемый следующим образом:
bi = Cov к, m / Var m,
Где Cov к, m – ковариация актива с рыночным портфелем,
Var m – дисперсия рыночного портфеля.
Поскольку ковариация рыночного портфеля с самим собой есть его дисперсия, то бета рыночного портфеля равна 1. Если актив рискованнее, чем средний уровень, то его бета больше 1. И наоборот.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Для определения коэффициентов систематического риска для закрытых компаний, т.е. чьи акции не имеют свободного обращения, используют метод определения так называемых фундаментальных бета. Для этого используют бета-коэффициенты котируемых компаний (как правило, отраслевые данные), но корректируют их с учетом операционного и финансового рычага оцениваемой компании. Для этого:
- сначала устанавливают безрычаговую бету (b) компаний соответствующей отрасли (обоснованные на американском фондовом рынке значения бета-коэффициентов;
- учитывают операционный риск оцениваемой компании А, т.е. соотношение ее постоянных затрат (FCа) к переменным (VC а):
b1а = b 0 (1+ FСа/VС k),
- корректируют на финансовый рычаг оцениваемой компании с использованием формулы Хамады.
b 2а = b1а + b1а (1- Н)D/S,
где D – стоимость долгового капитала,
S – стоимость собственного капитала,
D/S – показатель структуры капитала, т.е. соотношения и заемного и собственного,
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Есть и иной подход к расчету цены собственного капитала - на основе требуемой доходности облигационных активов, т.е. требуемая доходность акций определяется как требуемая доходность облигаций данной компании плюс премия. Размер такой премии для стран с развитым рынком принимают в пределах 4-5%, в то время как для России 8,5%
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
|
Средневзвешенная цена привлекаемого капитала: определяется
Ki - цена i-ro источника средств (W i - удельный вес i-ro источника средств в общей их сумме.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Бизнес-план должен быть:
· кратким, т.е. содержать изложение только самого главного по каждому разделу плана;
· доступным в изучении и понимании, т. е. бизнес-план должен быть понятен широкому кругу людей, а не только специалистам, и не изобиловать техническими подробностями
· убедительным, лаконичным, пробуждать интерес у партнера. Только заинтересовав потенциального инвестора, предприниматель может надеяться на успех своего дела.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Бизнес-предложение должно состоять из:
- Аннотации (0,5-1 стр.) –для высшего руководства, письменных обращений
- Резюме (2-3 стр.)– дополнительная информация для ознакомления с бизнес-планом
- Бизнес-план (15-50 стр. без приложений) –для подробного изучения специалистами инвестора и экспертами
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Бизнес-план состоит из следующих разделов:
· Резюме
· История компании и ее возможности
· Предлагаемые продукты или услуги
· Описание отрасли, рынка и конкуренции
· Стратегические маркетинговые планы
· Организационный план
· Производственный план
· Инвестиционный план
· Финансовый план
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Резюме должно включать в себя основные положения и идеи бизнес-плана. Резюме должно состоять из трех частей: введения (цели плана и коротко суть проекта), основного содержания (краткое описание всех ключевых моментов бизнес-плана, как-то род деятельности, прогноз спроса, источники финансирования и т. д.) и заключения (представление факторов будущего успеха проекта, описание основных способов действия предпринимателя).
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
История компании и ее возможности (если предприятие уже существует). Здесь нужно подчеркнуть успехи фирмы и отдельных сотрудников, рассказать о создании и деятельности фирмы, о том, какие продукты и услуги предлагает фирма на рынке, о роли высшего руководства в деятельности предприятия и т. д. Все это необходимо увязать с намеченными целями.
Эффективным инструментом для проведения анализа предприятия по отношению к внешней среде служит SWOT-анализ (SWOT – сокращенное название, образованное из начальных букв английских слов «сила», «слабость», «возможность», «угроза»). SWOT-анализ предусматривает анализ сильных и слабых сторон предприятия, прогнозирование потенциальных угроз, разработку компенсационных мер, анализ стратегических и тактических возможностей предприятия.
SWOT-анализ позволяет уточнить цели и задачи предприятия.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Описание продуктов (услуг) – это ответ на вопросы
· Какие потребности призван удовлетворять ваш продукт?
· Каковы его отличительные черты (конкурентные преимущества)?
· Как он защищен от копирования?
Кроме того, следует представить наглядное изображение товара (технологии) или образец этого товара.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Описание отрасли, состояния рынка, конкуренции на нем.
Следует дать оценку состояния отрасли (динамики роста, специфики спроса, новым разработкам и тд.).
Провести анализ конкуренции на рынке и основных факторов конкурентной борьбы в настоящее время.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
В этом разделедолжны быть представлены основные характеристики покупателей на ориентировочном рынке предприятия. Покупатели должны быть сегментированы в группы по различным признакам (географическому, демографическому и т.д.), и предприятие должно определить для себя, на какой из сегментов рынка оно намерено ориентироваться. В плане должно указываться, на какую долю рынка приблизительно может претендовать бизнес, будет ли иметь место острая конкурентная борьба или предприятие попытается найти свою нишу на рынке. Раскрывается также методика расчета ценына товар фирмы, какой доход принесет фирме выбранный уровень цены, какие средства продвижения и каналы сбыта будет использовать фирма, как предполагается и предполагается ли вообще организовать послепродажный сервис.
Итог раздела – прогноз продаж, предполагаемые расходы на маркетинг, оценка выручки.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
Организационный план. Здесь указывается:
· календарный план проекта и временной шаг планирования,
· форма собственности и тип организационной структуры фирмы,
· рассматриваются вопросы руководства (управленческая команда) и распределения полномочий и ответственности.
· оргструктура предприятия и способы взаимодействия подразделений друг с другом
· основные пайщики (акционеры) организации, сколько акций и какого класса было выпущено и предполагается выпустить, состав совета директоров и правления корпорации, как распределяются полномочия среди управляющих фирмы, каковы основные черты контрактов с менеджерами фирмы
· персонал – потребность в работниках, квалификационная матрица по видам работ, способы обучения и повышения квалификации
· система налогообложения
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
План производства
Представляет собой характеристику производственной системы, основных методов производства и технологии, общей структуры производственного процесса. Содержит также ответы на вопросы:
· Где будет производиться товар – на действующем или вновь образуемом предприятии?
· Где, у кого и на каких условиях будет закупаться сырье?
· Предполагается ли производственная кооперация и с кем?
· Какое оборудование потребуется и сколько?
· Каковы меры по охране окружающей среды и утилизации отходов?
В рамках производственного плана выполняется обоснование производственной программы и на ее основе - издержек производства, т.е. оценивается уровень операционных доходов и затрат проекта.
|
|
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
|
|
Поиск по сайту:
|