ГЛАВА 5. КРИЗИС 2008 ГОДА И ЕГО ВЛИЯНИЕ НА РАЗВИТЫЕ СТРАНЫ МИРА

Развитие кризиса

Среди специалистов нет однозначного мнения, что было первопричиной мирового финансового кризиса, пошатнувшего все экономики мира в 2008 году. Этот кризис уже в самом начале перестал быть исключительно финансовым и затронул, в том числе и реальную экономику.

Определение западными и отечественными аналитиками причин возникновения и развития мирового финансового кризиса имеет две тенденции. Одни специалисты утверждают, что кризис вызван проблемами американского рынка ипотечного кредитования, другие видят причину в перекапитализации мирового рынка.

Согласно первой концепции возникновения кризиса, негативные явления были вызваны ростом выдачи ипотечных кредитов без надлежащего обеспечения и бурным развитием производных от этих кредитов ценных бумаг, в результате чего невозможность должников исполнить свои обязательства вызвала типичный "пузырь", который лопнул, начав топить как США и Великобританию, так и остальной мир, сильно зависящий от англосаксонских экономик.

Вместе с тем нельзя утверждать, что высокий процент невозврата по необеспеченным ипотечным кредитам в одной стране мира привел к падению фондовых рынков, а вместе с ними и других секторов экономик практически всего мирового сообщества, поскольку, как представляется, это противоречит законам формальной логики и не может объясняться процессами глобализации. Отдельное кризисное явление, несмотря на нарастающую глобализацию, не смогло бы привести к международным проблемам, если бы отсутствовали фундаментальные предпосылки для развития возникших кризисных явлений.

Утверждение о том, что кризис вызван системными проблемами, является более обоснованным.

Существуют серьезные исследования, которые говорят, что главная причина кризиса - цикличность экономического развития <1>. По данным МВФ, мировой реальный ВВП вырос за шесть лет на 33%. Подъем имел важное положительное свойство - самостоятельный рост развивающихся стран (60%), который сделал их менее зависимыми от циклических процессов на развитых рынках (18%).

Между тем перемещение экономической мощи в Китай, Индию, развивающиеся страны в целом за счет увеличения цен на сырье и энергоносители, движение доходов и валютных резервов в пользу Китая и нефтеэкспортеров, энергетические дисбалансы лишь увеличивали нестабильность.

Как результат - на фоне низкой инфляции и низких процентных ставок (до 2006 г.) подъем создал ложную иллюзию вседозволенности. И финансовый сектор породил триллионные пирамиды вторичных бумаг на базе довольно шатких активов. Закредитованность национальных и мировой экономик достигла крайне высокого уровня, а правительства государств недооценили связанные с этим риски <2>.

Итоги текущего кризиса по-разному отразились на состоянии развитых экономик. Все экономики получили новое испытание - испытание дефицита денежной ликвидности. Текущее состояние экономик различно, но в силу различных фаз экономического цикла, они по-разному отреагировали на ограничение денежной массы.

Мировой финансовый кризис начался с США. Проблемы в секторе жилой недвижимости начались в августе 2007 года. До августа 2008 года, т.е. год, американский кризис удавалось удерживать внутри страны. Снижение цен на жильё не вызывало проблем в других секторах экономики и не снижало объём кредитования.

В конце лета кризис начал распространяться по остальным мировым экономикам. Стало понятно, что пострадают все связанные экономические центры. Прошло уже два года. Теперь мы имеем возможность сделать предварительный анализ того, как отразился кризис на разных странах.

Для сравнения возьмём экономики США, Британии, Европы, Японии, Канады и Австралии.

В преддверие кризиса экономики двигались разнонаправлено. В каждой экономике до кризиса ожидался различный экономический цикл (табл. 1)

Как видно, только японская экономика находилась на минимальных отметках и готовилась к долгосрочному росту. В остальных экономиках рост подходил к завершающей стадии, и ожидалось замедление экономики.

Прирост ВВП в каждой стране также значительно различался. Японская экономика находилась в нижней точке своего развития. Снижение ВВП составляло 0,9%. Кризис поставил новые антирекорды, когда снижение достигло -3,3%.

Больше всего пострадала американская экономика. Сокращение темпов роста ВВП в США составило -6,2%. За 2 квартала показатель сократился на целых 9%(табл. 2).

Центр кризиса пришёлся на американскую экономику. Именно поэтому американская экономика сократилась больше всех остальных.

Незначительное сокращение темпов роста ВВП, всего на 1,5% наблюдалось в Британии. Это, прежде всего, связано с тем, что британская экономика в преддверие кризиса переживала не лучшие времена. Экономика Британии существенно просела. Кризис лишь усилил снижение и без того сокращающейся экономики.

Самой стабильной оказалась европейская и канадские экономики. Еврозона смогла избежать резкого снижения ВВП, так как сектор строительства не был раздут, а цены на жильё соответствовали реальным затратам.

Канадская же экономика отличилась стабильностью банковского сектора. Банковский сектор Канады состоит из 5 крупных банков, ни один из которых не попросил помощи государства.

Валютные курсы также показали значительное несоответствие. Вопреки здравому смыслу, доллар начал укрепляться. Рост доллара происходил, хотя США оказались в эпицентре кризиса. Отчасти это было вызвано тем, что доллар является резервной валютой, и заменить его другими валютами пока не получается.

Другой немаловажной особенностью стал рост японской йены. Укрепление валюты «страны восходящего солнца» ожидалось ещё в преддверие кризиса. Отчасти, это было обусловлено ожидаемым растущим экономическим циклом.

Рост доллара и йены добавил проблем реальному сектору экономик. Валюты остальных стран значительно снизились, чем оказали поддержку национальным экономикам.

Как образовался текущий кризис и был ли он создан искусственно, либо случился внезапно, пока не ясно. Чтобы ответить на этот вопрос, нужно подождать какое-то время, чтобы посмотреть на него, как на случившийся факт.