Термин «ставка дисконтирования» определяется как «коэффициент, используемый для расчета текущей стоимости денежной суммы, которая будет получена или выплачена в будущем».
В широком смысле слова, это ожидаемая норма рентабельности на альтернативные инвестиционные возможности с аналогичным уровнем риска. Иначе говоря, это та норма рентабельности, которую ожидают инвесторы на свои вложения и которая может побудить их к инвестированию.
В рамках данной работы определение ставки дисконтирования выполняется методом кумулятивного построения. Этот метод основан на следующей предпосылке: инвестор, приобретая объект, отдает свои деньги в обмен на право вернуть их в будущем с соответствующей прибылью. Вкладывая свой капитал, инвестор рискует не получить эту прибыль, и в силу этого он вправе ожидать в качестве компенсации соответствующую премию за риск в виде процентных надбавок к норме прибыли, которую он мог бы получить, вложив свой капитал в менее рискованное дело, например, положив деньги в надежный банк.
В соответствии с данным методом, ставка дисконтирования определяется по формуле:
где: Y – ставка дисконтирования;
Rf – безрисковая ставка;
– сумма рисков, характерных для данного объекта оценки
Безрисковая ставка. В качестве безрисковой ставки Оценщик счел возможным привести среднюю ставку доходности депозитов по рублевым вкладам, определенную по крупнейшим банкам Санкт-Петербурга («Сбербанк», «Внешторгбанк», «Промстройбанк»). По состоянию на дату проведения оценки средняя доходность по депозитам в руб. сроком на два года составляет 12%.
Сумма рисков. На основании имеющейся информации и исходя из личного опыта Оценщик установил, что данный вид имущества является среднерискованным. К наиболее значимым рискам следует отнести риск вложения в данное оборудование (4%), риск, характеризующий низкую ликвидность и риск инвестиционного менеджмента (4%).
Под ликвидностью понимается быстрота, с которой актив может быть превращен в наличные денежные средства, а риск, характеризующий данный параметр, определяется по формуле:
где tр – типичный срок экспозиции для данного сектора рынка (принимается равным 6 месяцев)
Таким образом, суммарный риск определен на уровне 12,75%.
В результате расчета ставки дисконтирования в соответствии с приведенным выше алгоритмом, а так же с учетом округления было получено значение 24,75%.
Определение прогнозного периода и постпрогнозной стоимости оборудования
Прогнозный период обусловлен остаточным сроком эксплуатации оборудования, который равен 4,6 лет. Остаточный срок рассчитан исходя из нормативного срока службы оборудования равного 12 годам и величины определенного в Главе 9.1.3. накопленного износа.
Учитывая, что оборудование уже проходило капитальный ремонт, считаем, что после завершения остаточного срока службы оборудование будет списано и разобрано на металлолом и запчасти. Стоимость лома составит по оценкам экспертов 100 000 рублей.