Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Характеристику о качественных изменениях в структуре средств и их источников можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Как правило, показатели структуры рассчитываются в процентах к валюте баланса. Относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно затрудняют сопоставление абсолютных показателей в динамике.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции.
На практике нередко объединяют горизонтальный и вертикальный анализ, т.е. строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру средств предприятия и их источников, так и динамику отдельных ее показателей.
На этой стадии анализа формируется представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчитывают суммы отклонений в структуре основных статей баланса по сравнению с предшествующим периодом.
|
|
Общая сумма изменений валюты баланса расчленяется на составляющие, что позволяет сделать предварительные выводы о характере сдвигов в составе активов, источниках их формирования и их взаимной обусловленности.
Качественная характеристика основных средств может быть охарактеризована следующими показателями:
Доля активной части основных средств. К активной части основных фондов относятся машины, оборудование и транспортные средства. Рост этого показателя оценивается положительно.
Коэффициент износа. Показатель характеризует долю стоимости основных средств, списанной на затраты в предшествующих периодах. Используется в анализе как характеристика состояния основных средств. Дополнением этого показателя до 100% (или единицы) является коэффициент годности.
Коэффициент обновления. Показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.
Коэффициент выбытия. Показывает, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла.
После общей характеристики имущественного положения и структуры капитала следующим шагом в анализе является исследование абсолютных показателей, отражающих сущность финансовой устойчивости предприятия. Смысл этой работы – проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия активов.
В целях анализа можно сделать ряд допущений. Так условно можно считать, что долгосрочные заемные средства как источник средств используются для покрытия внеоборотных средств (недвижимого имущества). Поскольку за счет собственного капитала формируются как внеоборотные, так и оборотные средства, то разница между суммой собственного капитала и долгосрочных заемных средств (как источников средств) и стоимостью недвижимого имущества будет представлять собой величину собственных оборотных средств [10, С. 33]:
|
|
, где (1)
– собственные оборотные активы, руб., 
– собственный капитал, руб., ДО – долгосрочные обязательства, руб., 
– внеоборотные активы (недвижимое имущество), руб.
Этот же показатель может быть рассчитан по формуле [10, С. 33]:
, где (2)
– текущие активы, руб., 
– краткосрочные обязательства, руб.
Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Запасы, кроме того, могут формироваться также за счет краткосрочных кредитов банка и займов, а также кредиторской задолженности по товарным обязательствам.
Общая сумма материально-производственных запасов будет определяться по формуле [10, С. 34]:
, где (3)
МПЗ – материально-производственные запасы, руб., 
– краткосрочные кредиты банков и займы, руб., 
– расчеты с кредиторами по товарным операциям, руб.
В зависимости от соотношения величин материально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости.
1.Абсолютная финансовая устойчивость:
<
Данные соотношения показывают, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов.
|
|
1. 
Нормальная финансовая устойчивость:
< <
Приведенное соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные «нормальные» источники средств – собственные и привлеченные.
2. 
Неустойчивое финансовое положение:
>
Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия своих запасов вынужденно привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными.
3. Критическое финансовое положение. Характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами.
Для улучшения финансового положения следует провести анализ, наметить и осуществить мероприятия по повышению ликвидности материально-производственных запасов. С этой целью необходимо установить причины снижения реализации продукции.
Одновременно следует провести анализ производственных запасов. Для этого необходимо провести расчет потребности в сырье, материалах и т.п. и сравнить их с имеющимися в наличии.
Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:
а) показатели ликвидности;
б) показатели финансовой устойчивости.
Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:
- коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффициент покрытия;
- коэффициент быстрой ликвидности или «критической оценки»;
- коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент текущей (общей) ликвидности (Ктл) отражает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение предстоящего года [3, С. 27]:
, где (4)
ТА – текущие активы, руб., Окрср – краткосрочные обязательства, руб.
Согласно стандартам считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах между 1 и 2 (иногда 3).
Коэффициент быстрой ликвидности (Квысокой ликвидности) определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам. Подсчет этого показателя вызван тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Рекомендуемое значение данного показателя – не ниже 1 [3, С. 27]:
(5)
Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на сетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательствам называется коэффициентом абсолютной ликвидности (Кал). Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно [3, С. 28]:
, где (6)
ДС – денежные средства, руб., ФВкрср – краткосрочные финансовые вложения, руб.
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием» собственного капитала и неизбежным «залезанием в долги». Тем самым падает финансовая устойчивость, т.е. финансовая независимость предприятия, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности.
Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия, и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).
Их можно разделить на две группы: показатели, определяющие состояние оборотных средств, и показатели, определяющие состояние основных средств.
1. Важнейшим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге всех средств, авансированных предприятию, т.е.
2. отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия. Это показатель называется коэффициентом автономии. По нему судят, насколько предприятие независимо от заемного капитала [6, С. 127]:
(7)
Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превышал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.
Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии. Рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (100%), то значит, предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств– это отношение всего привлеченного капитала к собственному [6, С. 127]:
(8)
Нам представляется, что более четко степень зависимости предприятия от заемных средств выражается в коэффициенте соотношения заемных и собственных средств. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия [6, С. 127]:
(9)
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента
равно около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
2. Состояние оборотных средств в основном отражается в показателях обеспеченности оборотных средств и их составляющих собственными оборотными средствами.
В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 1 [6, С. 128]:
(10)
Обеспеченность материальных запасов собственными оборотными средствами – это частное от деления собственных оборотных средств на величину материальных запасов, т.е. показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нормативное его значение должно быть не менее 0,5 [6, С. 128]:
(11)
Коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств – показатель, обратный показателю обеспеченности материальных запасов [6, С. 128]:
(12)
Нормативное значение этого показателя не должно превышать 2. Значительное превышение этого критерия свидетельствует об ухудшении положения, поскольку это означает, что имеет место непомерно высокая доля омертвленного в запасах капитала.
Показатель покрытия запасов – показывает источники средств для покрытия материально-производственных запасов.
Показатель маневренности собственного капитала – показывает какая часть собственных средств предприятия находиться в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.
Показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств), характеризующий ту часть собственных оборотных средств, которая находиться в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Нормативное значение этого показателя от 0 до 1.
Показатели, определяющие состояние основных средств.
Индекс постоянного актива – коэффициент, характеризующий долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств [9, С. 164]:
(13)
Этот коэффициент определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность производственного процесса средствами производства.
Коэффициент накопления амортизации определяет соотношение суммы износа по основным средствам и нематериальным активам к сумме первоначальных стоимостей соответственно основных средств и нематериальных активов [9, С. 164]:
(14)
Коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости – определяет как частное от деления стоимости текущих активов на стоимость недвижимого имущества [9, С. 164]:
(15)
Коэффициент соотношения текущих активов и стоимости недвижимого имущества больше коэффициента соотношения заемных средств к собственному капиталу.