Анализ структуры имущества проводится на основе сравнительного аналитического баланса, который включает в себя и вертикальный, и горизонтальный анализ. Структура стоимости имущества дает общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заемных и собственных средств, покрывающих их в пассивах. Сопоставляя структурные изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники в основном поступали новые средства и в какие активы эти новые средства вложены.
Анализ изменений в составе и структуре имущества ФГУП «НЛЭМЗ» представлен в табл. 2.1 составленный на основе финансовой отчетности (ф. №1) приложения. как видно из табл. 2.1 общая стоимость имущества предприятия за 9 месяцев 2008 года увеличилась на 50426000 руб. или на 17,45 %, в т. ч. за счет увеличения оборотных активов на 54125000 руб. и снижения внеоборотных активов на 3698000 руб. Анализ структуры активов показывает, что доля внеоборотных активов составляет наибольший удельный вес. Вместе с тем наблюдается снижение доли внеоборотных с 68,64% по состоянию на 1 января 2008 года до 57,35% к концу отчетного периода, и соответственно рост доли оборотных активов с 31,36% до 42,65%. При доминирующей доли основных средств во внеоборотных активах и в общей величине имущества предприятия, 62,18% на начало и 50,82% на конец отчетного периода их удельный вес характеризуется снижением на 11,36%, причем самым значительным из всех составляющих активов.
В табл. 2.2 приведена характеристика основных средств по состоянию на 1 октября 2008 г. как видно из табл. На здания приходится основная доля основных средств, которая составляет 59%, машины и оборудование составляют 25%, сооружения 3%. Такая доля машин и оборудования является следствием высокого износа, который на отчетную дату составляет 74%. Общий износ основных средств составляет 62%, что говорит о высоком износе практически всех основных средств, за исключением зданий и транспорта, износ которых составляет соответственно 44 и 29%. Для анализа эффективности использования ОПФ может быть использована следующая таблица. Как видно, анализ показателей проведенный на основе данных финансовой отчетности, свидетельствует о незначительном увеличении эффективности использования основных производственных фондов. Так стоимость ОПФ за 3 квартал 2008 г. снизилась на 0,98%, а выручка от реализации выросла на 79,7%. Следствием этого стал рост фондоотдачи ОПФ с 0,2 на начало и 0,31 на конец третьего квартала текущего года, что говорит об эффективном использовании только трети всех имеющихся ОПФ. Можно также констатировать рост Ропф за третий квартал с 0,03 до 0,46%. Такие низкие показатели указывают на крайне неэффективное их использование.
Динамика стоимости оборотных активов положительна. За 9 месяцев 2008 г. они увеличились на 54125000 руб. или на 59,74%.Как видно из табл. 2.1 основной вклад в формирование оборотных активов вносят запасы и краткосрочная дебиторская задолженность. Доля запасов в активах предприятиях колебалась в анализируемом периоде от 20,86% до 24,69%.для более детального изучения их изменения в табл. 2.4 приводятся данные по составляющим статьям в запасах (из ф. №1 финансовой отчетности). Результаты анализа табл. 2.4 показывают, что наибольший удельный вес в составе запасов составляют запасы сырья и материалов, на начало 41,75% и на конец 39,06%, и запасы готовой продукции, на начало 34,69 и на конец 35,61%. По данным табл. 2.4 рассчитаем коэффициент накопления запасов. При сравнении показателей накопления запасов в анализируемом периоде значения этого показателя снижаются, что говорит о незначительном увеличении финансово-экономического положения предприятия.
При анализе имущественного нельзя не обратить внимание на увеличение краткосрочной дебиторской задолженности, которая за 9 месяцев 2008 г. выросла на 147,35% и составила 14,11% к общим активам и 33,08% к оборотным активам. наибольший удельный вес долгосрочной дебиторской задолженности приходится на 1.07.2008 г. и составляет 6,71%, но на 1.10.2008 г. происходит ее уменьшение до 2,34% в связи с ее погашением. Данные показатели говорят о достаточно высокой доле дебиторской задолженности, что неблагоприятно сказывается на финансовой устойчивости предприятия. Это делает необходимым дальнейший углубленный анализ состава и структуры дебиторской задолженности, выявления дебиторов в отношении которых необходимы дальнейшие усилия по возврату долгов.
Вместе с тем сама структура имущества предприятия характеризуется значительным превышением доли внеоборотных активов в стоимости имущества. Прежде всего соотношение внеоборотных и оборотных активов определяется отраслевой принадлежностью предприятия (отрасль машиностроения), поскольку для предприятий данной отрасли внеоборотные активы представляют наибольшую ценность и на их развитие должен делаться основной акцент.
В результате анализа активов ФГУП за 9 месяцев текущего года выявлены основные неблагоприятные факторы:
- высокая доля основных средств
- довольно высокая степень дебиторской задолженности, а главное есть тенденция ее увеличения
- отсутствие денежных средств в составе активов.
В процессе анализа источников средств предприятия изучаются изменения в их динамике, составе, структуре, что показано в табл. 2.5.
Как видно из табл. 2.5 увеличение стоимости имущества за 9 месяцев 2008 г. на 50426000 руб. или на 17,45% обусловлено в основном увеличением краткосрочных обязательств на 48911000 руб. и долгосрочных пассивов (в виде ОНО) на 3780000 руб. и уменьшения СК на 2265000 руб. Т.е. имеет место значительное увеличение доли заемных средств с 74,01% на начало года до 78,55% на конец отчетного периода в валюте баланса при снижении доли собственных с 25,99 до 21,46%.Анализ СК показал крайне неудовлетворительную его структуру. Неблагоприятными факторами являются: низкая доля УК, менее 1%, очень высокая доля ДК, превышающая показатели валюты баланса и высокие отрицательные значения непокрытого убытка, которые остаются практически неизменными на протяжении всего отчетного периода. При этом главным источником внешнего финансирования служат краткосрочные обязательства, в составе которых преобладает кредиторская задолженность. Абсолютная сумма последней выросла на 42920000 руб., а ее удельный вес в общей сумме капитала составлял на конец анализируемого периода 73,25%. Кредиторская задолженность на конец отчетного периода значительно превысила размер дебиторской задолженности (на 192375000, или на 345,33%), что указывает на потерю финансовой устойчивости предприятия. Это делает необходимым дальнейший углубленный анализ состава и структуры кредиторской задолженности.
Анализ пассивов позволил выявить ряд неблагоприятных факторов:
-Высокое значение непокрытого убытка в сумме 297449000 руб. по состоянию на 1.10.2008 г.
-высокая доля кредиторской задолженности в составе пассивов и динамика ее роста.
Цель анализа ликвидности – оценить способность предприятия своевременно и в полном объеме выполнять краткосрочные обязательства за счет текущих активов. Ликвидность – одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия, определяет возможность своевременно оплачивать счета. Данный показатель является одним из показателей банкротства предприятия. Данные для расчетов взяты из финансовой отчетности предприятия (ф. № 1 и №2), приведенной в приложении. Результаты расчетов сведены в табл. 2.6.
Ктл за отчетный период (9 месяцев 2008 г.) находится ниже оптимального значения, что говорит о незначительности оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств. Однако динамика увеличения данного показателя с 0,44 до 0,58% говорит о положительных тенденциях, но все же положение нельзя считать удовлетворительным, о чем еже упоминалось выше. Каб.л. ниже своего оптимального значения вследствие отсутствия денежных средств на счетах предприятия и высокой кредиторской задолженности. Динамика коэффициента не меняется, и на начало и на конец отчетного периода остается равной нулю, что указывает на низкий показатель наиболее ликвидной части активов (денежных средств) и увеличивающаяся кредиторская задолженность предприятия. Кпр.л. и Каб.л. остаются ниже своих оптимальных значений, но их динамика имеет положительную тенденцию. Низкие значения коэффициентов ликвидности указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов по краткосрочным обязательствам.
Анализ и оценка дебиторской и кредиторской задолженности
Анализ динамики дебиторской задолженности позволил установить, что ее увеличение произошло практически по всем видам расчетов, производящихся на предприятии.
Как видно из таблицы, дебиторская задолженность за анализируемый период увеличилась в 2 раза и преимущественно состоит из краткосрочных обязательств, удельный вес которых занимает 85,79%. Наибольший удельный вес в общей сумме дебиторской задолженности занимает задолженность покупателей и заказчиков, причем за рассматриваемый период она увеличилась на 126% и составила 44084000 руб. одновременно увеличилась задолженность по расчетам с прочими дебиторами, хотя их доля в структуре дебиторской задолженности снижается с 26 до 21%.
Поскольку основная доля дебиторской задолженности приходится на расчеты с покупателями и заказчиками, то необходимо провести анализ статьи в разрезе контрагентов (табл.). Основными дебиторами сумма задолженности, которых составляет более 10% являются:
Итак, основная доля задолженности ФГУП «Нижнеломовский ЭМЗ» приходится на. Основными должниками предприятия являются, задолженность которых по состоянию на 1 октября 2008 г. составляет соответственно 75 и 22%. Таким образом, одни из крупнейших дебиторов ФГУП «Нижнеломовский ЭМЗ» только наращивают долю задолженности. Отсюда следует, что все усилия по оптимизации дебиторской задолженности необходимо сконцентрировать на работе с этими крупнейшими дебиторами.
Структурирование дебиторской задолженности путем проведения ее сквозного анализа по срокам возникновения предоставляет возможность оценки возможных неплатежей. В соответствии с данным методом все счета покупателей и заказчиков необходимо классифицировать по срокам возникновения дебиторской задолженности.
Просроченная дебиторская задолженность в анализируемом периоде возросла на. вообще, показатель доли просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности в ее общем объеме характеризует «качество» дебиторской задолженности. Наличие просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности свидетельствует о нерациональной политике предприятия по предоставлению отсрочки в расчетах с покупателями, создает реальную угрозу потери платежеспособности самого предприятия-кредитора и ухудшает ликвидность его баланса. Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.
Рассмотрим пример анализа дебиторской задолженности по срокам ее возникновения в разрезе конкретных покупателей и заказчиков (табл. 2.10)
Анализ дебиторской задолженности предприятия по срокам ее возникновения на конец отчетного периода, проведенный по данным табл. 2.10, показывает, что срок оплаты не наступил, 17,275% задолженности должно быть погашено в течении 30 дней, в течении трех месяцев, в течении шести месяцев, в течении года. Таким образом, кредиты, предоставленные покупателям и заказчикам более чем на 30дней, составляют 23158000 руб. или 54,16% от общей суммы дебиторской задолженности.
Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту дебиторской задолженности, а следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.
Анализ динамики кредиторской задолженности позволил установить, что ее увеличение произошло практически по всем видам расчетов, кроме задолженности перед внебюджетными фондами. Как видно из расчетов в табл., кредиторская задолженность выросла за анализируемый период на 42920000 руб., или на 20,87%, и по состоянию на 1 октября 2008 г. составляет 248547000 руб. наибольший удельный вес в общей сумме кредиторской задолженности на протяжении всего исследуемого периода приходится на задолженность по налогам и сборам, причем за рассматриваемый период она увеличилась на 24,23% и составила 124894000 руб. Вместе с тем увеличивается задолженность перед персоналом предприятия на 4860000 руб. или на 40,6%, и задолженность поставщикам и подрядчикам на 8415000 руб. или на 23,2%. А вот задолженность перед государственными внебюджетными фондами увеличилась меньше всех, с одновременным снижением удельного веса в общей кредиторской задолженности с 24,29 до 21,45%.
Оценка финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную стабильность предприятия. Наличие значительных обязательств, не покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Вместе с тем финансовая устойчивость оценивается не только соотношением собственных и заемных источников финансирования. Это более многогранное понятие, включающее различные аспекты функционирования предприятия: степень финансовой независимости, способность маневрирования собственными средствами, достаточная обеспеченность ее производственно-хозяйственной деятельности и пр.
А вот способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам, или платежеспособность, выступает как внешнее проявление финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы абсолютных и относительных показателей. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и степень их обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования. Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия:
- абсолютная финансовая устойчивость (З СОС) характеризуется высоким уровнем платежеспособности предприятия и ее независимости от внешних кредиторов, такая ситуация встречается крайне редко;
- нормальная финансовая устойчивость (СОС З СДИ), это ситуация, когда производственные запасы формируются за счет собственных источников средств и долгосрочных займов и кредитов;
- предкризисное финансовое состояние (СДИ З ОИФЗ) характеризуется тем, что производственные запасы формируются за счет собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов;
- кризисное финансовое состояние (З ОИФЗ), когда у предприятия отсутствуют нормальные источники формирования запасов и поэтому оно вынуждено использовать экономически необоснованные источники формирования запасов и затрат, как-то просроченная кредиторская задолженность, просроченные кредиты и займы.
Практически все относительные коэффициенты финансовой устойчивости производны от структуры активов и пассивов, которая в свою очередь является отражением отраслевой принадлежности предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия проведен в соответствии с расчетами коэффициентов, сведенными в табл. 2.7:
Как видно из табл. Величина СО на протяжении отчетного периода отрицательны, весь СК иммобилизован во внеоборотные активы. В результате проведенных расчетов для ФГУП «Нижнеломовский ЭМЗ» соблюдается следующее неравенство: З ОИФЗ, как на 1 октября 64195000 -73281000, на 1.07 89917000 -66271000, и на 1.10 88915000 -56898000, что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии ФГУП «Нижнеломовский ЭМЗ», - у предприятия отсутствуют нормальные источники формирования запасов и затрат поэтому оно вынуждено использовать экономически необоснованные источники формирования запасов и затрат, такие как просроченная кредиторская задолженность. Ситуация с увеличением кредиторской задолженности явилась следствием резкого увеличения дебиторской задолженности, что и привело к необходимости задержки платежей по налогам и сборам и платежам в государственные внебюджетные фонды, для того чтобы не допустить остановку производства. Такая политика видится правильной, но из-за недобросовестных дебиторов и недостаточной работы с ними растет задолженность по налоговым платежам, которая ухудшает ликвидность предприятия.
Как видно из табл. 2.7, ни текущие активы, ни материально-производственные запасы не обеспечены собственными источниками их формирования, поскольку СОС предприятия принимают отрицательные значения. Это означает то обстоятельство, что собственные средства вложены в иммобилизованные активы, а финансирование текущей деятельности предприятия осуществляется главным образом за счет заемных и привлеченных средств. ёёёёёё
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия опирается прежде всего на информацию, содержащуюся в Отчете о прибылях и убытках (ф. №2 финансовой отчетности)
Исходя из анализа, проведенного в табл., в динамике финансовых результатов можно отметить следующие изменения:
Выручка от реализации за 9 месяцев текущего года увеличилась на 17646000 руб. или на 54,9%, прибыль от продаж увеличилась на 21800000 руб., однако темпы ее прироста (37,68%) отстают от темпов прироста выручки от реализации. Более медленный рост прибыли от продаж свидетельствует об относительном повышении затрат на производство и реализацию продукции. Так, доля себестоимости в выручке от реализации увеличилась с 82 до 84%. Еще один неблагоприятный фактор – темп прироста прочих расходов выше темпа прироста прочих доходов. В тоже время чистая прибыль за 3 квартал 2008 г. увеличилась в 15 раз, т.е. за полгода чистая прибыль была только 47000 руб., то уже за 3 квартал 688000 руб., прирост чистой прибыли составил 1463%.
Между тем по абсолютной сумме прибыли нельзя судить об уровне доходности предприятия, т.к. на ее размер влияет не только качество работы, но и масштабы ее деятельности. Поэтому для характеристики эффективности деятельности предприятия наряду с суммой прибыли используют и относительный показатель рентабельности, характеризующий как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным СК. Произведенный расчет по имеющимся данным показателей рентабельности показал: основная деятельность является прибыльной, однако влияние прочих расходов негативно отражается на рентабельности,
Деятельность предприятия малорентабельна с т. зр. Основной деятельности но становится еще менее рентабельной за счет производственных потерь (прочие расходы прочих доходов), увеличения задолженности по налогам. Как видно из табл. и на конец отчетного периода все рассчитанные показатели рентабельности, такие как, Рдеят., Рпродаж, Рск, Ракт. В анализируемом периоде, хоть и имеют положительную тенденцию, но остаются очень низкими (не выше 1,76%), что свидетельствует о неэффективном использовании всех имеющихся ресурсов.
Альтман
В зарубежной методической практике используются различные методики и математические модели диагностики вероятности наступления банкротства предприятия. Для данного анализируемого предприятия возможность вероятности банкротства была рассчитана по модели Альтмана. Безусловно, данная модель не может служить заменой качественной оценки деятельности предприятия, ибо ей присущ ряд недостатков, связанных со спецификой российской действительности и отсутствием статистического материала о предприятиях-банкротах. Однако эта модель может использоваться как дополнение к другим методам диагностики финансового состояния предприятия.
Уровень угрозы банкротства предприятия оценивается по шкале, приведенной в табл.
Расчет показателей -счета Альтмана для данных финансовой отчетности предприятия (приложение) представлен в табл.
Следует особо контролировать поддержание рационального соотношения между уровнем дебиторской и кредиторской задолженности. При этом необходимо руководствоваться следующими общими правилами:
- общая сумма дебиторской задолженности должна быть больше общей суммы кредиторской задолженности, поскольку сама дебиторская задолженность – важнейший источник погашения кредиторской задолженности;
- оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности должна быть сопоставлена по количеству и длительности оборота в днях. Кредиторская оборачиваемость должна быть меньше, чем продолжительность дебиторской оборачиваемости, а число оборотов дебиторской оборачиваемости должно превышать оборачиваемость кредиторской задолженности.