Имущественное положение организации характеризуется величиной, составом и состоянием ее активов. Анализ проводится в основном на основе данных формы № 1 «Бухгалтерский баланс». Бухгалтерский баланс состоит из двух равновеликих частей - актива и пассива:
Внеоборотные активы + Оборотные активы = Собственный капитал + Внешние обязательства
Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке - нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной (балансовой) и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции.
Схематично группировка активов представлена на рисунке 20.
Рис. 20. Группировка активов
Анализ активов, обязательств и капитала организации проводится по балансу с помощью одного из следующих способов:
1. Анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей. Это трудоемкий и, вследствие этого, недостаточно эффективный прием, так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.
2. Формирование уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей, что позволяет непосредственно из аналитического баланса получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации.
|
|
3. Дополнительная корректировка баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.
В ходе анализ используют следующие методы:
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- трендовый анализ;
- метод аналитических коэффициентов;
- сравнительный анализ;
- факторный анализ.
Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.
Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий.
|
|
По данным сравнительного аналитического баланса можно произвести расчет ряда показателей, с помощью которых можно охарактеризовать различные стороны и параметры финансового состояния организации. При осуществлении коэффициентного анализа главное значение имеют выводы, которые могут быть сделаны на основе вычисленных коэффициентов. Алгоритмы расчетов и экономическое содержание некоторых показателей приведены в таблице 9.
Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений на перспективу.
В общих чертах признаками «хорошего» баланса являются:
- валюта баланса должна в динамике увеличиваться;
- темпы роста оборотных активов должны быть выше, чем темпы роста внеоборотных активов;
- собственный капитал организации должен превышать заемный и темпы его роста должны быть выше, чем темпы роста заемного капитала;
- величина и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковые (допускается некоторое превышение кредиторской задолженности – в пределах 20%);
- доля собственных оборотных средств в оборотных активах должна быть более 10%;
- в балансе должны отсутствовать «больные» статьи (например, «Непокрытый убыток»).
Таблица 9
Аналитические показатели
| Наименование показателя | Алгоритм расчета | |
| 1. Собственные оборотные средства (СОС) | СОС = ОА – ЗК СОС = СК - ВНА | |
| 2. Чистый оборотный капитал (ЧОК) = Рабочий капитал = Чистые оборотные активы (ЧОА) | ЧОК = ОА – КО ЧОК = СК + ДО - ВНА | |
| 3. Финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) | ФЭП = З + ДЗ - КЗ | |
| 4. Потенциальный излишек (дефицит) ресурсов текущего финансирования (ПДР) | ПДР = ЧОК - ФЭП | |
| 5. Доля собственных оборотных средств в оборотных активах = Коэффициент обеспеченности собственными средствами | kСОС = сос / оа | |
| 6. Соотношение оборотных и внеоборотных активов | kОВ = оа / ва | |
| 7. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей (частный коэффициент покрытия) | kдк = дз / кз | |
| 8. Удельный вес собственного капитал в валюте баланса = Коэффициент автономии (независимости) | kа = ск / вб | |
| 9. Удельный вес заемных средства (заемного капитала) в валюте баланса = Коэффициент заемных средств (зависимости, привлечения) | kфз = зк / вб | |
| 10. Соотношение собственного капитала к заемным средствам (заемному капиталу) = Коэффициент финансирования | kфин = ск / зк | |
| 11. Соотношение оборотных (текущих) активов и краткосрочных (текущих) обязательств = Коэффициент текущей ликвидности | kтл = оа / ко | |
| Обозначения: | ||
| ВА — внеоборотные активы; ОА — оборотные (текущие) активы; ДЗ –дебиторская задолженность; З – запасы; ВБ — валюта баланса; | СК — собственный капитал; ЗК - заемные средства (внешние обязательства); ДО –долгосрочные обязательства; КО — краткосрочные (текущие) обязательства; КЗ –кредиторская задолженность | |
|
|
8.3. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса
Ликвидность имущества – его способность быстро и без потерь превращаться в денежные средства.
Ликвидность баланса организации определяется как степень покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ баланса организации на ликвидность предполагает предварительную перегруппировку активов (по степени реализуемости (ликвидности)) (табл. 10) и пассивов (по степени погашаемости (срочности)) (табл. 11).
Таблица 10
Группировка активов для оценки баланса на ликвидность
| № группы | Название группы | Состав группы |
| А1 | Высоколиквидные (наиболее ликвидные) | Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения |
| А2 | Быстрореализуемые | Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев) |
| А3 | Среднереализуемые (медленнореализуемые) | Запасы, НДС, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются после 12 месяцев), прочие оборотные активы |
| А4 | Труднореализуемые (неликвидные, низколиквидные) | Внеоборотные активы |
| А | Совокупные активы |
Таблица 11
Группировка пассивов для оценки баланса на ликвидность
| № группы | Название группы | Состав группы |
| П1 | Наиболее срочные обязательства | Кредиторская задолженность |
| П2 | Краткосрочные пассивы | Краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы |
| П3 | Долгосрочные пассивы | Долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей |
| П4 | Постоянные пассивы | Капитал и резервы |
| П | Совокупные пассивы |
Баланс является абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
| А1 | ≥ | П1 |
| А2 | ≥ | П2 |
| А3 | ≥ | П3 |
| А4 | ≥ | П4 |
Сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер, а также характеризует наличие у организации собственных оборотных средств (собственного оборотного капитала) как гарантии платежеспособности и финансовой устойчивости.
В случае, когда одно или несколько соотношений не соблюдаются, ликвидность баланса отличается в большей или меньшей степени от абсолютной.
8.4. Анализ платежеспособности организации
Для оценки платежеспособности организации используются следующие показатели (табл. 12).
Все финансовые показатели рассчитываются на начало и конец анализируемого периода, сопоставляются с оптимальными значениями, оценивается их динамика, и выявляются факторы, вызвавшие их изменение (отклонение от оптимального значения).
Несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Банкротство является результатом кризисного финансового состояния предприятия, при котором предприятие проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять требования кредиторов.
Оценка вероятности банкротства (несостоятельности) организации проводится в РФ на основе нескольких методик: государственной и методик, основанных на рейтинговой оценке.
Таблица 12
Финансовые показатели платежеспособности
| Наименование показателя | Алгоритм расчета | Экономическое содержание | Оптимальное значение |
| 1. Собственные оборотные средства | СОС = СК – ВА = П4 – А4 | 
| |
| 2. Чистый оборотный капитал | ЧОК = СК + ДО – ВА = = П4 + П3 – А4 |
| |
| 3. Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности | kал = (ДС + КФВ) / КО =
А1 / (П1 + П2) 
| Является наиболее жестким критерием уровня платежеспособности; показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена в ближайшее время (на дату составления баланса). | 
(от 0,1 до 0,7) зависит от отраслевой
принадлежности
|
| 4. Коэффициент критической (промежуточной, быстрой) ликвидности | kкл = (КДЗ + КФВ + ДС) / КО = (А1 + А2) / (П1 + П2) | Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет высоколиквидных активов и средств, вложенных в краткосрочные расчеты | 
(от 0,7 до 1,0 или 1,5;
в розничной торговле 0,4 – 0,5)
|
| 5. Коэффициент текущей (общей) ликвидности (покрытия) | kтл = ОА / КО =
(А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
| Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет текущих активов; характеризует уровень платежеспособности организации; используется для оценки уровня несостоятельности организации. Значение показателя существенно выше 2,0 нежелательно – это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, неоправданным ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение означает возрастающий риск неплатежеспособности. При росте доли наиболее ликвидных активов, возмещении дебиторской задолженности и реализации неликвидных запасов значение показателя возрастает, что свидетельствует об улучшении платежеспособности и реальности погашения долгосрочных и краткосрочных текущих обязательств. | 
(не ниже 1,0)
(не выше 3 - 3,5)
|
| 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | kсос = (СК – ВА) / ОА = СОС / ОА = (П4 – А4) / (А1 + А2 + А3) | Показывает долю оборотных активов, сформированных за счет собственных источников, в общей величине оборотных активов; характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности организации; является одним из критериев «хорошего» баланса. | 
Чем больше, тем лучше
|
| 7. Частный коэффициент покрытия (соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей) | kдк = ДЗ / КЗ | Характеризует величину покрытия дебиторской задолженностью текущей кредиторской задолженности; показывает платежные возможности при условии погашения всей суммы дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») | 
|
| 8. Коэффициент задолженности другим организациям | kз = (ЗП + КП) / ВР | Характеризует вероятность расчетов с прямыми кредиторами-контрагентами при условии получения выручки, сумма которой будет сохраняться на уровне среднемесячной. Среднемесячная выручка определяется путем деления суммы выручки за год на 12 месяцев. Уменьшение значения знаменателя приводит к проблемам с платежеспособностью. | |
| 9. Коэффициент задолженности фискальной системе | kфс = (ЗГВФ + ЗНС) / ВР | Характеризует возможность покрытия суммой полученной среднемесячной выручки обязательств (задолженности) перед государственными внебюджетными фондами и бюджетом. Рост является отрицательной тенденцией, свидетельствует об увеличении обязательств перед бюджетом, не обеспеченных достаточной суммой выручки. | |
| 10. Коэффициент внутреннего долга | kвд = (ЗПП + ЗУ + ДБП + РПР + ПКО) / ВР = (ЗПП + ЗУ + ПКО) / ВР | Характеризует общую степень платежеспособности и распределение показателя по видам задолженности, отнесенным к среднемесячной выручке; является показателем оборачиваемости по соответствующей группе обязательств. Оптимальное значение достигается при снижении числителя и росте знаменателя. Расчет показателя должен соответствовать определению суммы краткосрочных обязательств и собственного капитала в аналитическом балансе. | |
| 11. Коэффициент погашения задолженности | kпз = (КО + ДО) / ВР | Характеризует общую ситуацию с платежеспособностью, объемами заемных средств и сроками возможного погашения задолженности перед кредиторами. Определяет величину заемных средств, приходящуюся на один рубль полученной среднемесячной выручки. | |
| 12. Коэффициент задолженности по кредитам | kк = (ДК + КК) / ВР | Характеризует возможность покрытия задолженности по кредитам банков и займам суммой полученной выручки от продаж. Рост показателя в динамике при увеличении суммы обязательств свидетельствует об усилении зависимости организации от привлеченного капитала и невозможности покрытия задолженности за счет суммы полученной выручки. | |
| 13. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам | kпт = КО / ВР | Характеризует текущую платежеспособность, объемы средств и сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами. Рост числителя при одновременном снижении знаменателя свидетельствует о наличии проблем с платежеспособностью по покрытию краткосрочных обязательств. | |
| 14. Доля оборотных средств в активах | kоа = ОА / ВБ | 
зависит от отраслевой принадлежности
| |
| Обозначения: | |||
| ДС — денежные средства; КФВ — краткосрочные финансовые вложения; ВА — внеоборотные активы; ОА — оборотные (текущие) активы; ДЗ - дебиторская задолженность; КДЗ — краткосрочная дебиторская задолженность; ПОА – прочие оборотные активы; СК — собственный капитал; ДО – долгосрочные обязательства; ДК – долгосрочные кредиты и займы; КО — краткосрочные (текущие) обязательства; КК – краткосрочные кредиты и займы; КЗ – кредиторская задолженность; | ЗП – задолженность поставщикам, подрядчикам; ЗПП – задолженность перед персоналом организации; ЗГВФ – задолженность перед государственными внебюджетными фондами; ЗНС – задолженность по налогам и сборам; КП – прочие кредиторы; ЗУ – задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов; ДБП – доходы будущих периодов; РПР – резервы предстоящих расходов; ПКО – прочие краткосрочные обязательства; ВБ — валюта баланса; ВР – выручка от продажи отваров, продукции, работ услуг (за минусом НДС, акцизов и других аналогичных платежей). |
Государственная методика определения несостоятельности организации и степени удовлетворительности ее баланса предполагает расчет следующих показателей:
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода - оптимальное значение 1,0).
Коэффициент восстановления (kв) рассчитывается в случае признания организации неплатежеспособной; коэффициент утраты (kу)- в случае признания организации платежеспособной и структуры ее баланса удовлетворительной:
kв(у) = [kтлк + t / T * (kтл к - kтлн)] / 2,
где: kтлн - значение коэффициента общей ликвидности на начало анализируемого периода; kтл к - значение коэффициента общей ликвидности на конец анализируемого периода; t - период утраты или восстановления платежеспособности (в месяцах); t утраты = 3 месяца; t восстановления = 6 месяцев; T - отчетный период (в месяцах, равный 3, 6, 9, 12 месяцам).
Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а организации - неплатежеспособной является одно из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
8.5. Методики определения вероятности банкротства
(несостоятельности) предприятия
Существуют методики, определяющие вероятность банкротства на основе дискриминантного анализа, например, модели Альтмана, Бивера, Лиса и др.
Э. Альтманом были разработаны двухфакторные, пятифакторные и семифакторные модели, различающиеся набором показателей, областью применения (предприятия, акции которых котируются и не котируются на бирже, производственные и непроизводственные предприятия) и сроком прогноза: на год вперед с точностью до 95% случаев, на два года – до 83%, на пять лет – до 70%.
Рассмотрим модели Альтмана для организаций, акции которых котируются на бирже:
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 +1,0 Х5,
где: Х1 – собственный оборотный капитал/общая сумма активов; Х2 – нераспределенная прибыль/общая сумма активов; Х3 – операционная прибыль/общая сумма активов; Х4 – рыночная стоимость акций/общая сумма обязательств; Х5 – выручка/сумма активов.
Z = 0,717 X1 + 0,847 X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995 X5,
здесь Х4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций.
Степень вероятности банкротства по Э. Альтману для организаций, акции которых котируются на бирже представлена в таблице 13.
Таблица 13
Степень вероятности банкротства по Э. Альтманудля организаций,