Финансовые инвестиции организаций (предприятий)

Процесс перехода к рынку в Россий­ской Федерации расширил возможности организаций по развитию своих активов, получению доходов. Появилась возможность вклады­вать свободные денежные средства, полученные от основной произ­водственной деятельности, в ценные бумаги. Вложения в ценные бу­маги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг.

Любой инвестиционный портфель представляет собой опреде­ленный набор акций, облигаций и других ценных бумаг с различ­ной степенью обеспечения, риска и доходности. Доходы представ­ляют собой прибыль, полученную по всей совокупности бумаг дан­ного портфеля.

Разрабатывая инвестиционную финансовую политику, органи­зации могут ставить перед собой разные цели. В общем виде это по­лучение процента, сохранение капитала, обеспечение его прироста.

Эти цели могут быть альтернативными и соответствовать разным типам портфелей ценных бумаг. Например, если главная цель — по­лучение процента, то предпочтение может быть отдано агрессивному портфелю, состоящему из низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг молодых компаний, способных, однако, если удачно сложатся дела, принести высокие проценты. И наоборот, если для инвестора наиболее важно обеспечить сохранность и приращение капитала, то в портфель будут включены ценные бумаги, обладаю­щие большей ликвидностью, выпущенные известными инвесторами, с небольшими рисками и заранее ожидаемыми средними или не­большими процентными выплатами — это консервативный портфель.

С изменениями условий цели портфеля могут видоизменяться и выглядеть следующим образом:

• сохранность и приращение капитала (в отношении ценных бумаг с растущей курсовой стоимостью);

• приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять наличность;

• доступ через приобретение ценных бумаг к дефицитным ви­дам продукции и услуг, имущественным и неимущественным правам;

• расширение сферы влияния и перераспределение собственно­сти, создание холдинговых и цепных структур;

• спекулятивная игра на колебаниях курсов в условиях неста­бильного рынка ценных бумаг;

• производные цели (зондирование рынка, страхование от из­лишних рисков, регулирование денежной наличности и т.д.).

Исходя из выбранных для себя целей, организации могут формировать разные типы портфелей ценных бумаг. Тип портфеля — его характеристика с позиций целей, перед ним поставленных.

Портфель ценных бумаг, ориентированный на получение доходов (доходный портфель), создается ради получения текущих доходов, приемлемый размер которых соответствовал бы степени риска, возможной для инвестора. Организации, составляющие доходные портфели, осуществляют вложения средств в инструменты рынка ценных бумаг, которые приносят проценты и дивиденды в суммах выше среднего уровня, а именно: в облигации акционерных обществ, высокодоходные акции, государственные долговые обязательства.

Портфель роста ориентирован на акции с быстрорастущей кур­совой стоимостью на рынке ценных бумаг. Цель такого портфеля – приращение капитала, поэтому инвестор не ориентируется на текущую выплату дивидендов.

Портфель рискованных вложений состоит преимущественно из ценных бумаг молодых компаний или предприятий «агрессивного» типа, выбравших стратегию быстрого расширения на основе новых технологий и выпуска новой продукции.

Сбалансированный портфель состоит из ценных бумаг с быстро­растущей курсовой стоимостью и из высокодоходных. В этом портфеле могут присутствовать и высокорискованные ценные бумаги. Таким образом, цели приращения капитала, получения доходов и общие риски оказываются сбалансированными.

В специализированном портфеле объединяются ценные бумаги не по общему целевому, а по более частным критериям, например: портфели стабильного капитала и дохода; портфели краткосрочных фондов; региональные и отраслевые портфели; портфели иностранных ценных бумаг.

Тип портфеля конкретного держателя не становится чем-то постоянным, а варьируется вслед за состоянием рынка и соответст­вующим изменением целей инвестора.

При формировании любого из портфелей организация должна обеспечивать необходимый уровень его ликвидности и минимиза­цию расходов, связанных с ним.

Понятие «ликвидность портфеля ценных бумаг » может рассматриваться с двух позиций:

• как способность быстрого превращения всего портфеля цен­ных бумаг или его части в денежные средства;

• как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами, возврата им заимствованных денежных ресурсов, за счет которых был сформирован портфель ценных бумаг или его часть. В данном случае на передний план выходит соответ­ствие сроков привлечения источников, с одной стороны, и сформированных на их основе вложений средств — с другой.

Следовательно, при формировании инвестиционного портфеля организация должна обеспечить его определенную доходность и необходимый уровень ликвидности.

С другой стороны, инвестиционная деятельность организации связана с риском от операций с ценными бумагами.

Риск портфеля — это степень вероятности, что сложатся об­стоятельства, при которых инвестор понесет потери, вызванные ин­вестициями в портфель ценных бумаг, а также операциями по при­влечению ресурсов для формирования портфеля.

Следовательно, основными факторами, определяющими инвести­ционную политику организации, являются получение дохода, обеспе­чение ликвидности при определенной степени риска.