Понятие инфраструктуры рынка ценных бумаг. Основные функции и элементы инфраструктуры РЦБ.

Инфраструктура РЦБ – совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованных в различных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

Развитие инфраструктуры идет параллельно с развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем. Пока число сделок невелико и обороты рынка малы, содержание инфраструктуры обходится дорого, поэтому она остается на примитивном уровне. В частности, процедуры перехода ценных бумаг осложнены, поиск партнера по сделке случаен, гарантии совершения сделки практически отсутствуют. По мере роста оборота выполнение отдельных этапов купли-продажи становится самостоятельным видом бизнеса.

Для организации такого рынка создаются структуры, торгуя в рамках которых участники освобождаются от определенных видов риска. Эти риски принимает на себя инфраструктура рынка, за что ее и приходится содержать (уменьшение риска вместе с доходностью).

Наиболее развитым является биржевой рынок. Он характеризуется большими оборотами, которые позволяют создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Платой за это является строгая стандартизация сделки, жесткие ограничения на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности участников торгов.

Инфраструктура рынка ценных бумаг включает:

1) фондовые биржи;

2) систему внебиржевой торговли;

3) регистраторов (реестродержателей);

4) депозитарии;

5) расчетно-торговые системы;

6) информационные агентства и сети

Роль инфраструктуры в управлении рисков заключается том, чтобы:

· Отделить разные виды рисков друг от друга и позволить переложить определенные виды рисков на инфраструктуру

· Определить лица, ответственные за реализацию риска и возложить на него ответственность за причиненные убытки

Снижение удельной стоимости проведения операций достигается за счет:

- стандартизации операций и документов

- концентрация операций в специализированных структурах

- применение новых технологий (информационных)

1. Фондовая биржа — организованный, постоянно функциони­рующий рынок, на котором совершаются сделки купли-продажи ценных бумаг. Фондовые биржи чаще всего имеют акционерную форму собственности. Срок деятельности биржи не ограничен по времени. Биржи в большинстве случаев являются некоммерчески­ми предприятиями. Доходы биржи формируются за счет комисси­онных, взимаемых за оказанные услуги, и обязательных платежей членов биржи, предусмотренных уставом.

2. Система внебиржевой торговли. Основу внебиржевого рын­ка составляет разветвленная телефонная и компьютерная связь, посредством которой осуществляется обмен информацией о цен­ных бумагах. Во внебиржевом обороте работают, как правило, профессиональные посредники. Внебиржевой оборот занимает важное место в структуре фондового рынка, так как его непо­средственными участниками являются центральный банк и ком­мерческие банки. Центральный банк осуществляет на внебирже­вом рынке операции с ценными бумагами в целях регулирования денежного обращения и управления государственным долгом. На внебиржевом рынке обращается наибольшее количество цен­ных бумаг.

3. Регистраторы (реестродержатели) — специализированные участники фондового рынка, которые осуществляют ведение реестров акционеров по договорам с эмитентами. Появление ре­гистраторов связано с процессами приватизации и созданием первых акционерных обществ для ведения реестров акционеров. Под реестром акционеров понимается список владельцев именных ценных бумаг одного выпуска, составленный на опре­деленную дату. С помощью такого списка можно идентифициро­вать собственников и количество принадлежащих им ценных бу­маг. Реестры могут вести банки, инвестиционные институты, специализированные регистраторы. Эмитенты ценных бумаг с числом акционеров более тысячи обязаны передать ведение рее­стра одному из вышеперечисленных институтов.

4. Депозитарий предназначен для хранения ценных бумаг, а также организации их учета. Хранение ценных бумаг в депозитариях осуществляется в двух видах: наличном и электронном. На­личное хранение подразумевает хранение в специальном поме­щении бланков ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, а также осуществление контроля над всеми операциями депонирования и снятия. Электронное хранение происходит в виде оформления записей по счетам, которые хранятся в компь­ютерах. Для электронного хранения необходим единый центра­лизованный депозитарий, в котором учитываются все сделки с ценными бумагами, выпущенными в безналичной форме. В та­ком случае операции по хранению в данном депозитарии вклю­чают регистрацию ценных бумаг в компьютерной системе депо­зитария и сверку с данными центрального депозитария. Клиен­там депозитария открывают счета «Депо».

5. Расчетно-торговая система создает условия для организа­ции купли-продажи ценных бумаг и обеспечивает четкую и опе­ративную организацию расчетов между участниками фондового рынка.

6. Информационные агентства и сети осуществляют инфор­мационное обеспечение рынка ценных бумаг, издают биржевые бюллетени, справочники, составляют аналитические обзоры и проч.

Функции инфраструктуры рцб:

· управление рисками на рынке ценных бумаг;

· снижение удельной стоимости проведения операций.