Далее мы покажем, какую важную роль в экономическом устройстве общества выполняют ценные бумаги. Пока же нам важно снять с мира ценных бумаги налет спекулятивности, фиктивности, обвинения в том, что эта бумажная надстройка, этот фиктивный капитал разрушительно воздействуют на реальное производство. Именно в этом качестве ценные бумаги признавались официальной идеологией до конца 80-х г.г
Чтобы избежать идеологических оценок, просто зафиксируем различные позиции.
| "Разбухание фиктивного капитала на современном этапе общего кризиса капитализма свидетельствует об усилении загнивания и паразитизма капиталистической системы хозяйства" 1 "Все эти бумаги (ценные бумаги - Я.М.) суть не что иное, как накопленные притязания, юридические титулы на будущее производство, денежная или капитальная стоимость которых либо вовсе не представляет никакого капитала, как в случае государственного долга, либо регулируется независимо от стоимости реального капитала, который они представляют... Денежная стоимость того капитала, который представлен этими бумагами, является совершенно фиктивной" 2 | "Этой производственной форме (т.е. акционерному предприятию), которая умеет слить тысячи мелких ручейков капитала в один поток, предстоит выполнить миссию. Она должна восполнить сотворенное богом, прорезать перешейки и страны, где всемогущий забыл сделать это или считал несвоевременным, связать страны, разделенные морями, над морским дном или над морской поверхностью, пробуравить Альпы и т.д. Пирамидам и финикийским сооружениям далеко до того, что еще сумеет совершить акционерный капитал". 3 "... Образование акционерных обществ. Благодаря этому: колоссальное расширение масштабов производства и возникновение предприятий, которые были невозможны для отдельного капитала" 4 |
Еще одно определение ценных бумаг
В тех случаях, когда сложно дать точное и однозначное понятие, в международной практике принято определять объект через те функции, которые он выполняет (так объясняют, что такое деньги) или через отдельные элементы, его составляющие.
Мы видели выше, что ни одно приведенное выше определение ценной бумаги не является окончательным, что под него попадают целые классы документов, не являющихся ценными бумагами.
Например, под российское определение ценных бумаг подходят платежные документы (аккредитивы, платежные поручения, платежные требования-поручения, инкассовые поручения), гарантии и поручительства, исполнительные документы (исполнительные листы, выдаваемые судами, исполнительные надписи нотариальных органов) и т.п. Российское определение не подчеркивает такие необходимые качества, без которых ценная бумага не может существовать, как обращаемость и рыночность, доступность для гражданского оборота, ликвидность, стандартность и желательно серийность.
В этой связи воспользуемся указанным выше подходом - дадим определение ценных бумаг, используемых в российской практике, через простое перечисление документов, которые по российскому законодательству являются ценными бумагами (см. таблицу 11).
Таблица 11
| Ценные бумаги | ||||||||
| Условия выпуска и обращения регулируются Указом Президента РФ "О мерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации" от 10 ноября 1994г. №2063, Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовой бирже (постановление правительства РФ от 28 декабря 1991 г. N 78) | Условия выпуска и обращения регулируются другими нормативными актами | Не являются ценными бумагами по российскому законодательству | ||||||
| -Акции акционерных обществ | - Сертификаты акций (в качестве самостоятельной ценной бумаги регулируются Положением об акционерных обществах, утвержденным постановлением Совмина РСФСР от 25 декабря 1991г. №601) - Акции предприятий (регламентируются Положением о ценных бумагах, утвержденным постановлением Совмина СССР от 19.06.90г. №590)1 | -Документы, подтверждающие получение банковского кредита | ||||||
| - Облигации (например, облигации предприятий - Я.М.) в т.ч. - жилищные сертификаты | - Акции трудового коллектива (регламентируются Положением о ценных бумагах, утвержденным постановлением Совмина СССР от 19.06.90г. № 590)1 | - Документы, под-тверждающие внесе-ние суммы в депозиты банков (за исключе-нием депозитных и сберегательных сертификатов) | ||||||
| - Государственные долговые обязательства (например, облигации государственных внутренних займов, правительственных ведомств, облигации местных органов власти, государственные краткосрочные облигации, золотые сертификаты и т.п.) | - Векселя (регулируются постановлением Верховного Совета РСФСР "О применении векселя в хозяйственном обороте РСФСР" от 24 июня 1991 г.) - Чеки (регулируются "Положением о чеках" введенным постановлением Верховного Совета РСФСР с 1 марта 1992 г.) - Приватизационные чеки (регулируются Положением о приватизационных чеках, утвержденном Указом Президента РФ от 14.08.92 г. N 914) | - Долговые расписки - Завещания - Страховые полисы - Лотерейные билеты | ||||||
| - Производные ценные бумаги (например, опционы, варранты, финансовые фьючерсы и т.д. - Я.М.)1 | - Земельные приватизационные чеки (поручение о подготовке выпуска дано Указом Президента РФ от 14.10.92 г. N 1228 "О продаже за приватизационные чеки жилищного фонда, земельных участков и муниципальной собственности") - Депозитные и сберегательные сертификаты банков (регулируются банковскими подзаконными актами, прежде всего письмом Центрального банка "О депозитных исберегательных сертификатах банков от 10.02.92г. №14-3-20) - Товарный фьючерсный или опционный контракт (Закон РФ "О товарных биржах и биржевой торговле" от 20 февраля 1992г.) | |||||||
| Ценные бумаги иностранных эмитентов - С одной стороны, они регулируются Положением о выпуске и обращении ценных бумаг. С другой стороны, Закон о валютном регулировании и валютном контроле (от 9 октября 1992г.) включил их в свою сферу. В законодательстве существует противоречие: по первому нормативному акту контроль за их обращением осуществляет Минфин, по второму - Центральный банк РФ | ||||||||
| - Прочие ценные бумаги2 | ||||||||
Российская практика знает множество попыток выпуска суррогатов указанных ценных бумаг, под другими именами, но с их свойствами, с целью избежать того или иного варианта государственного регулирования, не попасть под действие тех или иных правовых норм. Например, "чековая карта", "расчетный сертификат", "долговой сертификат", "депозитный договор", "кредитный опцион", "коммерческий сертификат", "лиал" и т.д. Возникновение все новых и новых финансовых инструментов - неизбежно, именно из них будет пополняться мир ценных бумаг. Фантазия специалистов, как показывает международная практика, поистине беспредельна.
Однако, суррогаты - это плохо регулируемые бумаги, и риски, которые по ним будут нести инвесторы и эмитенты, значительно выше, чем по ценным бумагам, тщательно регламентируемым законом.
Еще одно замечание. Предстоит понятийно и в правовом отношении отрегулировать взаимоотношения с миром ценных бумаг долговых инструментов, вырастающих из товарных сделок. Например, по Гражданскому кодексу Российской Федерации (1994 г.) в качестве ценной бумаги признается коносамент - товарораспорядительный документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться указанным в коносаменте грузом и получить груз после завершения перевозки.