В оценки бизнеса используется также затратный и сравнительный подходы. Методы этих подходов определяют рыночную стоимость капитала для оценки, то есть стоимость компаний аналогов, на основе активов, а также котировок акций. Хотя, как правило, доходный поход является наиболее подходящей процедурой для оценки бизнеса, полезно бывает использовать также сравнительный и затратный подходы. В некоторых случаях затратный или сравнительный подходы могут быть более точными или более эффективными. Во многих случаях каждый из трех подходов может быть использован для проверки оценки стоимости, полученной другими подходами.
Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия.
Расчет стоимости основных средств с учетом роста цен представлено в таблице 19.
Таблица 19 Восстановительная стоимость основных средств предприятия ЗАО «Труд»
| Порядковый номер | Вид основных средств | Стоимость основных средств | Индекс роста цен | Восстановительная стоимость |
| Здания | 134 281 | 1,52 | 204 107 | |
| Сооружения | 22 666 | 1,52 | 34 452 | |
| Машины и оборудования (кроме офисного) | 309 654 | 1,73 | 535 701 | |
| Офисное оборудование | 3 280 | 1,35 | 4 411 | |
| Транспортные средства | 145 996 | 1,51 | 220 455 | |
| Производственный и хозяйственный инвентарь | 5 531 | 1,35 | 7 440 | |
| Земельные участки | 2 058 | 2,50 | 5 146 | |
| Объекты природопользования | 1,41 | |||
| Инструменты | 1,35 | |||
| Передаточные устройства | 1,73 | |||
| Многолетние насаждения | 1,30 | |||
| Другие виды основных средств | 12 622 | 1,41 | 17 798 | |
| Итог | 637 481 | 1 031 584 |
Таблица 20 Расшифровка дебиторской задолженности
| Порядковый номер | Перечень дебиторов | Дата возникновения задолженности | Сумма задолженности |
| Государственные и муниципальные унитарные предприятия | 50 705 | ||
| Акционерные общества | 538 999 | ||
| Прочие организации | 597 155 | ||
| Прочие дебиторы | 26 157 | ||
| Итого | 1 213 016 |
Таблица 21 Данные о просроченной дебиторской задолженности
| Порядковый номер | Перечень дебиторов | Дата возникновения задолженности | Всего | |
| Срочная сумма задолженности | с истекшим сроком давности | |||
| Государственные и муниципальные унитарные предприятия | 2003-2008 | 4 240 | ||
| Акционерные общества | 2002-2008 | 134 713 | ||
| Прочие организации | 2004-2007 | 37 072 | ||
| Итого | 176 025 |
Скорректированный размер дебиторской задолженности на сумму с истекшим сроком давности = 1 213 016 - 7 286 = 1 205 730
Таблица 22 Скорректированный баланс предприятия ЗАО «Труд»
| Наименование актива | Сумма на отчетную дату | Уточненная стоимость с учетом переоценки | Корректировки (поправки) |
| I. Внеоборотные активы | |||
| Нематериальные активы | - | ||
| Основные средства | 637 481 | 1 031 584 | 394 103 |
| Незавершенное строительство | 40 326 | 40 326 | - |
| Доходные вложения в материальные ценности | - | - | - |
| Долгосрочные финансовые вложения | 129 258 | 129 258 | - |
| Отложенные налоговые активы | 1 446 | 1 446 | - |
| Прочие внеоборотные активы | - | - | - |
| Итого по разделу I | 808 530 | 1 202 633 | 394 103 |
| II. Оборотные активы | |||
| Запасы | 991 982 | 991 982 | - |
| в том числе: | |||
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 374 483 | 374 483 | - |
| животные на выращивании и откорме | - | - | - |
| затраты в незавершенном производстве | 240 489 | 240 489 | - |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 4 115 | 4 115 | - |
| товары отгруженные | - | - | - |
| расходы будущих периодов | 372 896 | 372 896 | - |
| прочие запасы и затраты | - | - | - |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | - | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | - | - | - |
| в том числе покупатели и заказчики | - | - | - |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 1 213 016 | 1 205 730 | -7 286 |
| в том числе покупатели и заказчики | 1 146 861 | - | |
| Краткосрочные финансовые вложения | 98 390 | 98 390 | - |
| Денежные средства | 201 415 | 201 415 | - |
| Прочие оборотные активы | 1 859 | 1 859 | - |
| Итого по разделу II | 2 506 683 | 2 499 397 | -7 286 |
| Всего | 3 315 213 | 3 702 030 | 386 817 |
Рыночная стоимость собственного капитала предприятия = 3 702 030 –1 305 938 – 1 693 776 = 702 316
Основные средства корректируются на индекс роста цен, которые определены по статистическим данным опубликованных в Госкомстате и с учетом переоценки их стоимость возросла на 394 102 тыс. руб., что на дату оценки (2009 г.) составило 1 031 584 тыс. руб.
Дебиторская задолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев остаются не измененными, что составляет 1 213 016, то их величина корректируется на сумму дебиторской задолженности с истекшим сроком давности (3 года), то есть на 7 286 тыс. руб. Скорректированный размер дебиторской задолженности на сумму задолженности с истекшим сроком давности составила 1 205 730 тыс. руб.
Во втором разделе дипломной работы в таблицах 9 и 11 приведена динамика показателей оборачиваемости оборотных средств и показателей оборачиваемости товарно-материальных ценностей. Где оборачиваемость оборотных средств предприятия составила в предыдущем году 112 дней, а в отчетном году 130 дней. А оборачиваемость товарно-материальных запасов – 48 и 54 дней, соответственно.
Краткосрочные финансовые вложения предприятия включают в себя предоставленные займы в размере 98 390 тыс. руб., которые корректировки не подлежат.
Долгосрочные финансовые вложения включают в себя акции, займы, векселя, а именно вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, всего – 99 163 тыс. руб., в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ – 75 742 тыс. руб.; прочие вложения – 30 095 тыс. руб. Переоценка (изменение стоимости) долгосрочных финансовых вложений не производится, так как вложение капитала осуществлялось в течении 2006-2007 г.г.
Незавершенное строительство включает затраты на возведение производственного объекта, которые учитываются в текущих ценах. В этой связи корректировка в учетной стоимости незавершенного строительства не вносится.
Список использованной литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации.
Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации».
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Федеральный закон от 9 июля 1999 г. №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».
Приказ Минэкономразвития РФ от 20 июля 2007 г. № 255 «Цель оценки и виды стоимости».
Приказ Минэкономразвития РФ от 20 июля 2009 г. № 256 «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки».
Аксенов А. П. Методологические основы расчета стоимости имущества предприятия в целях стратегического управления / А. П. Аксенов //Региональная экономика: теория и практика. 2009. №4. С. 88 – 93.
Богатин Ю. В. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций / Ю. В. Богатин, В. А. Швандар – М.: Финансы;ЮНИТИ, 2009. – 254 с.
Валдайцев С. В. Оценка бизнеса/ С. В. Валдайцев – М.: ЮНИТИ, 2005 – 355 с.
Григорьев В. В. Оценка предприятия: теория и практика / М. А. Федотова – М.: ИНФРА-М, 2007. – 317 с.
Григорьева Л. О., Федотова М. А., Хомкалов Г. В. Оценка недвижимости – М., Иркутск, Улан-Удэ: Изд-во БГУЭиП, 2008. – 27 с.
Грязнова А. Г. Оценка бизнеса/М. А. Федотова. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 105 с.
Есипов В. Оценка бизнеса / Г. Маховикова, В. Терехова. – СПб.: Питер, 2007. – 415 с.
Игнатов Е. В. Закрытая компания как объект оценки/ Е. В. Игнатов // Управление корпоративными финансами. 2007. № 6. С. 400-409.
Карев Д. В. Оценка бизнеса доходным подходом – констатация факта или прогнозное планирование?/ Д. В. Карев //Вопросы оценки. 2005. № 1. С. 15-26.
Кулижская Ж. С. Оценка бизнеса и недвижимости / Ж. С. Кулижская – Иркутск: Изд-во БГУЭП, 2007. – 305 с.
Левчаев П. А. Оценка бизнеса как первоначальный этап оценки инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов / П. А. Левчаев // Экономический анализ: теория и практика. 2009.
№14. С. 16 – 22.
Милова Ю. М. Предварительная оценка бизнеса методом дисконтированных денежных потоков / Ю. М. Милова //. Справочник экономиста. 2007. № 5. С. 14-23.
Муругов Е. Оценка предприятия как имущественного комплекса / Е. Муругов // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 8. С. 44-50
Овечкина Е. И. Вопросы применения методов оценки бизнеса в системе финансового менеджмента предприятия / Е. И. Овечкина // Финансы и кредит. 2009. №24. С. 31 – 37.
Парахин С. А. Экономический анализ деятельности строительного предприятия / С. А. Парахин. – Иркутск: Изд-во ИГЭА, 2008. – 179 с.
Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса/ В. М. Рутчайзер – M.: Маросейка, 2008. – 301 с.
Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса: В 8 ч. Ч. 1 Предмет оценки и показатели стоимости бизнеса/ В. М. Рутчайзер – M.: Международная академия оценки и консалдинга, 2008. – 7 с.
Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г. В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 424 с.
Сидоренко Ю. С. Слияния и приобретения: объекты оценки и виды стоимости / Ю. С. Сидоренко // Аудиторские ведомости. 2006. № 12. С. 54-59.
Симионова Н. Е. Оценка бизнеса: теория и практика/ Н. Е. Симионова. – Ростов н/Д: Феникс, 2009. – 374 с.
Филиппов Л. А. Оценка бизнеса / Л. А. Филиппов. – М.: КноРус, 2009. – 707 с.