Срок окупаемости проекта - это время, за которое доходы от деятельности предприятия покроют инвестиции в проект. Срок окупаемости обычно измеряется в годах или месяцах.
В классическом экономическом анализе под инвестициями понимаются долгосрочные финансовые вложения в здания, оборудование и т. п. Для представителей малого бизнеса имеет смысл определить срок окупаемости всех первоначальных вложений, в том числе не являющихся инвестиционными.
Величина начальных вложений по Проекту составляет 275 тыс. рублей. Срок окупаемости данных вложений наступит в тот период, когда общая сумма доходов предприятия (сумма строк "Кэш-фло от производственной деятельности") достигнет этой величины. В нашем примере это произойдет в 12 месяце Проекта.
Однако проверка периода окупаемости не является достаточно точным показателем качества вложений, особенно если предприятие производит не только капитальные вложения в основные средства, но и осуществляет другие направления инвестирования.
В этих случаях более приемлемым является определение эффективности инвестиций методом последовательного дисконтирования текущих затрат путем сравнения размера будущего дохода по ним (или годовой экономии в затратах) с величиной инвестиций. Этот метод оценки предполагает использование коэффициентов дисконтирования для приведения будущих денежных потоков к текущему моменту. Данная методика подробно описана в экономической литературе.
Показатель периода окупаемости достаточно хорошо характеризует риск проекта, однако он не отражает эффективность проекта после периода окупаемости и не может быть использован для определения прибыльности проекта. Данный метод позволяет дать лишь грубую оценку ликвидности проекта.
СРЕДНЯЯ НОРМА ПРИБЫЛИ ПО ИНВЕСТИЦИЯМ
Этот метод оценки инвестиционных проектов базируется на расчете отношения среднегодовой прибыли и средней величины вложений в проект. В нашем примере среднегодовая прибыль составит 169378 рублей, следовательно, средняя норма прибыли равна: 169378/275 000 =61 %.
Этот показатель сопоставляется с годовой эффективностью альтернативных проектов, чтобы решить целесообразность реализации данного проекта. Основным достоинством этого метода является простота, доступность информации, используемой при его применении.
К недостаткам относится то, что он базируется на бухгалтерском определении дохода, а не денежных потоках, при этом не учитывается время притока и оттока средств, инфляция.
МЕТОД ЧИСТОЙ ВЕЛИЧИНЫДОХОДА
Чистая величина дохода равна стоимости будущих денежных потоков за вычетом стоимости инвестиционных затрат. Если чистая величина доходов за определенный период имеет положительное значение, то это означает, что инвестиция приумножит богатство фирмы и ее можно осуществить. Отрицательная величина чистой величины доходов указывает на то, что доходы от инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск, присущий данному проекту.
На Примере организации торговых точек сложим ежемесячные результаты производственной деятельности предприятия (сумма строк "Кэш-фло от производственной деятельности"). Получим 676149 рублей.
Тогда чистая величина дохода по Проекту составит:
676416 - 275000 = 401416 рублей.
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 (1)
Изменение мелкооптовых цен на мясные изделия в регионах России по данным Межрегиональных маркетинговых центров
Мелкооптовые цены на колбасу докторскую в региональных центрах России. (03.6.1999-3.11.1999)
| Город | 3.6 - 16.6 | 17.6 - 30.6 | 1.7 - 14.7 | 15.7 - 28.7 | 29.7 - 11.8 | 12.8 - 25.8 | 26.8 - 8.9 | 9.9 - 22.9 | 23.9 - 6.10 | 7.10 - 20.10 | 21.10 - 3.11 |
| Барнаул | 37,25 | 41,5 | 45,33 | 48,6 | 52,5 | 46,2 | |||||
| Брянск | |||||||||||
| Владимир | |||||||||||
| Екатеринбург | 47,5 | 48,5 | 51,5 | ||||||||
| Иваново | 45,89 | 32,58 | 32,55 | 39,05 | 40,05 | ||||||
| Калининград | 32,95 | 29,4 | 37,15 | 35,65 | |||||||
| Калуга | 53,8 | 55,5 | 43,3 | 47,5 | 47,1 | ||||||
| Кемерово | |||||||||||
| Мордовия | |||||||||||
| Москва | 43,9 | 38,5 | 37,4 | 47,5 | 47,35 | 52,5 | |||||
| Новгород | 32,27 | 31,6 | 30,7 | 39,95 | 33,33 | 43,9 | |||||
| Новосибирск | 43,8 | 51,39 | |||||||||
| Омск | 44,5 | 43,6 | 47,5 | 47,5 | |||||||
| Пенза | |||||||||||
| Ростов | |||||||||||
| Рязань | |||||||||||
| Самара | |||||||||||
| Саратов | |||||||||||
| Сахалин | |||||||||||
| Севастополь | 39,5 | 41,6 | |||||||||
| Ставрополь | |||||||||||
| Сыктывкар | |||||||||||
| Тамбов | 31,6 | 31,6 | |||||||||
| Тверь | 27,5 | ||||||||||
| Томск | 46,38 | 49,5 | |||||||||
| Тула | |||||||||||
| Ульяновск | 30,33 | 29,1 | 26,5 | 37,9 | 35,5 | ||||||
| Чебоксары | |||||||||||
| Челябинск | 39,5 | 39,5 | |||||||||
| Элиста | 37,4 | 37,4 | 39,25 |
Мелкооптовые цены на Ветчину, отеч. в региональных центрах России (03.6.1999-3.11.1999)
| Город | 3.6 - 16.6 | 17.6 - 30.6 | 1.7 - 14.7 | 15.7 - 28.7 | 29.7 - 11.8 | 12.8 - 25.8 | 26.8 - 8.9 | 9.9 - 22.9 | 23.9 - 6.10 | 7.10 - 20.10 | 21.10 - 3.11 |
| Барнаул | 52,04 | 50,67 | |||||||||
| Брянск | |||||||||||
| Владивосток | |||||||||||
| Владимир | |||||||||||
| Екатеринбург | 68,5 | 69,5 | 69,5 | ||||||||
| Иваново | 37,3 | 48,96 | 54,4 | 53,03 | 53,45 | 50,09 | 56,5 | ||||
| Калининград | 41,4 | 46,9 | 48,7 | 48,7 | 44,15 | ||||||
| Калуга | 59,2 | 59,6 | 59,95 | 62,5 | 62,5 | ||||||
| Кемерово | |||||||||||
| Мордовия | |||||||||||
| Москва | 75,4 | 59,75 | 57,8 | 76,25 | 71,75 | ||||||
| Новгород | 46,9 | 76,5 | 53,1 | 49,7 | 54,2 | ||||||
| Новосибирск | 54,5 | ||||||||||
| Омск | 46,18 | 50,38 | 54,31 | ||||||||
| Пенза | |||||||||||
| Ростов | |||||||||||
| Рязань | |||||||||||
| Самара | 36,5 | ||||||||||
| Сахалин | 105,5 | 105,5 | |||||||||
| Ставрополь | 53,4 | ||||||||||
| Сыктывкар | |||||||||||
| Тамбов | 58,6 | ||||||||||
| Тверь | |||||||||||
| Томск | 47,2 | 53,5 | 48,5 | 65,5 | |||||||
| Тула | 43,85 | ||||||||||
| Ульяновск | 39,4 | 44,3 | 52,1 | ||||||||
| Чебоксары | 28,3 | ||||||||||
| Челябинск | |||||||||||
| Элиста | 59,15 | 59,15 | 60,75 |
ПРИЛОЖЕНИЕ 1 (2)
Изменение мелкооптовых цен на мясные изделия в регионах России по данным Межрегиональных маркетинговых центров