В первую очередь фирма должна определить для себя, на какую степень риска она готова решиться для достижения нужного результата. Предпринимательские риски принято подразделять yа низкие (малые), допустимые, высокие и критические. В зоне низких рисков фирму в худшем случае ожидает недополучение запланированной прибыли. В зоне допустимых рисков можно остаться без прибыли вообще или понести некоторый убыток. Высокие риски означают возможные потери всех инвестированных в данный проект средств. И наконец, и зоне критического риска фирме угрожает банкротство, она рискует всем собственным капиталов
Отнести все возможные риски к одной из названных категорий позволяет коэффициент риска. Он подсчитывается как отношение максимально возможной суммы убытков к величине собственных средств фирмы. Практика бизнеса покрывает, что значения коэффициента риска от 0 до 0,3 следует расценивать как низкий риск, от 0,3 до 0,5 — как средний (допустимый) риск, от 0,5 до 0,7 — как высокий риск, а все риски свыше 0,7 — как критические для фирмы.
Разумный предприниматель вряд ли будет регулярно ставить свое дело под угрозу полного разорения. Как правило, он не склонен рисковать всеми своими средствами для достижения даже самой привлекательной цели. Поэтому, проведя классификацию возможных инвестиций по степени риска, фирма определяет принципиально приемлемый для себя уровень риска. Кто-то готов работать только со средними рисками (KR < 0,5), а кто-то считает возможным рассматривать проекты и с высоким риском (КR < 0,7).
Итак, выбор степени рискованности стратегии сделан, и можно начинать переговоры с контрагентом. Именно на этом этапе, не дожидаясь завершения переговоров и заключения договора, а уж тем более начала его выполнения, следует применить такой метод управления риском, как отказ от рисков. Иными словами, просто отказаться от всех сделок, предполагающих неприемлемо высокий риск. Отказ от рисков часто является оптимальным решением и в обстановке неопределенности (когда точную величину КR нельзя подсчитать), особенно при неопределенности второй и третьей степени. Напротив, неготовность отказаться от сделки в этих условиях нередко приводит к плачевным результатам, даже если готовится трансакция чрезвычайно добросовестно и тщательно. Типовой ошибкой менеджеров является, в частности, недооценка рисков в ситуациях, выходящих за пределы компетенции фирмы (скрытая неопределенность).
Своего рода гигиеной бизнеса должно быть введение на фирме таких управленческих рутин, которые автоматически отсекут ряд экономических рисков. Например, следует взять себе за правило как можно более тщательную проверку контрагентов и партнеров по бизнесу (а иностранных контрагентов — и с учетом странового и политического риска), строгое соблюдение коммерческой тайны и других правил безопасности, внимательный отбор персонала фирмы с целью устранения оппортунизма в его поведении; дублирование поставщиков и потребителей продукции, осмотрительный подход к составлению договоров, выбору валюты сделки, Другими словами, должен быть применен весь арсенал методов уменьшения экономического риска.
Следующим шагом в решении проблемы управления рисками служит изучение возможности полного или частичного самостраховании сделки. Самострахование есть не что иное, как принятие рисков на себя, предполагающее покрытие возможного ущерба за счет текущих денежных доходов с помощью резервного фонда. В удачные периоды фирма накапливает резервы, чтобы в тяжелые времена убытки не привели к банкротству. Если без резервов фирма может позволить себе риск не более RN то при наличии резервов она может перейти эту границу, причем тем дальше, чем больше величина резервов.
Самострахование, бесспорно, является самым дешевым за исключением разве что отказа от рисков способом борьбы с рисками. Но поскольку резервные средства изымаются из основного бизнеса, очевидно, что применение самострахования ограничено. В основном этот метод оправдывает себя, если вероятность негативного исхода и (или) сумма возможного убытка невелики.
Таким образом, при использовании самообразования нужно отдавать себе отчет в том, что экономичность этого метода оборачивается омертвлением капитала. Фирма вынуждена держать в резерве немалые средства. На них нельзя рассчитывать при заключении новых, зачастую интересных и эффективных контрактов. Эти средства невозможно и опасно пускать в оборот. При этом сохраняется угроза того, что однажды наступит полоса неудач: на коротком промежутке времени может сосредоточиться целая серия убытков по разным проектам. И любых резервных средств все равно будет недостаточно для их покрытия.
Несмотря на недостатки, самострахование в той или иной, степени применяется всеми без исключения фирмами. Дело в том, что в процессе финансово-хозяйственной деятельности могут возникнуть неспрогнозированные, невыявленные, непросчитанные и вообще случайные риски. Спасает от них только резервный фонд.
Сущность распределения риска состоит а его разделения между несколькими хозяйствующими субъектами, Это могут быть партнеры по сделке, с которой связан риск. Но могут быть и не вовлеченный в сделку стороны, с которыми а этом случае заключается особое соглашение, Примерами распределения риска могут служить страхование, контрактное разделение риска; поручительство, факторинг.
Объединение риска предполагает одновременное проведение нескольких не связанных между собой рискованных сделок. По законам математики вероятность совместного наступления нескольких независимых событий равна произведению вероятностей наступления каждого из них в отдельности. А поскольку вероятность наступления любого события меньше 1 (т.е. ниже 100%), то указанное произведение окажется существенно более низкой (маловероятной) величиной. Поэтому неблагоприятные исходы по всем сделкам одновременно наверняка не наступят. Это позволит покрывать убытки по неудачным трансакциям доходами от удачных. И надежность этого подхода к управлению риском тем выше, чем больше совершенно независимых сделок ведется одновременно.
Самым широко используемым и одновременно традиционным методом распределения риска является страхование. Суть этого метода состоит в том, что предприниматель берёт в качестве партнера по сделке страховую компанию и перекладывает на нее (после заключения соответствующего договора и уплаты страховых взносов) некоторые из ожидаемых рисков (страхует их). Среднее значение (или математическое ожиданий) риска при этом не уменьшается, но фирма распределяет его между собой и страховой компанией. Фирма несет только незастрахованные риски, в то время как по застрахованным отвечает страховая компания. Выплата, страховых взносов снижает прибыльность, но одновременно уменьшаются и риски, приходящиеся на долю фирмы. Пользоваться услугами страховой компании особенно рекомендуется в случаях, когда вероятность наступления неблагоприятного исхода невелика или умеренна, но размер возможного ущерба достаточно велик. И, конечно, нужно обратиться к страховщику, если фирме угрожают критические риски (КR > 0,7), Не исключено, что страховая компания запросит немалые страховые взносы, но критический риск того стоит: фирма обычно соглашается на него только при надеждах на сверхвысокую прибыль проекта. За счет этой прибыли легко покрыть страховые платежи.
Контрактное разделение риска в отличие от страхования считается формально безвозмездной формой передачи риска. Фирма разделяет риски между собой и контрагентами не специальным соглашением, а в ходе подготовки сделки и заключения контракта. Часть рисков отходит к контрагенту как составная часть сделки и условия договора. Поэтому абсолютно бесплатным этот способ управления риском все-таки назвать нельзя: если бы фирма оставила себе все риски, то, конечно, могла бы запросить более высокую цену за свою продукцию. Так, при экспорте продукции фирме, не имеющей опыта внешнем торговли, легче, надежнее и выгоднее не самой продавать товар за границей, а воспользоваться услугами посредника — фирмы, специализирующегося на проведении экспортно-импортных операций. В этом случае за производителем остаются только риски по своей продукции, а все внешнеторговые риски, включая политический, страновой, валютный, транспортный, ложатся на ее партнера.
Примерами разделения рисков на возмездной основе могут служить договор поручительства и его разновидность — банковская гарантия, а также договор факторинга.
Давая поручительство (или гарантию) за фирму и обещая полностью или частично выполнить обязательства, ненадлежащим образом выполненные ею, третья сторожа — поручитель— несет вместе с фирмой солидарную ответственность по рискам.
Операцией факторинга называется продажа фирмой своих платежных требований к контрагенту по сделке коммерческому банку. Если у фирмы есть основания отдать задержки платежей за поставленную продукцию или вообще сомневаться е реальности погашения задолженности партнером, она обращается в банк с предложением купить у нее это ожидаемое поступление средств. Банк соглашается, принимая на себя риск неуплаты, или риск «делькредере» (как принято говорить на профессиональном арго).
Понятно, что для банка это операция повышенного риска и потому фирме приходится недёшево заплатить за такую услугу. Зато фирма получает большую часть своих денег немедленно и может пускать их в оборот снова. Если операция факторинга пройдет для банка относительно беспроблемно, то он доплатит фирме определенную сумму к ранее выплаченному авансу. Если нет, то фирма останется лишь с теми деньгами, что были ей выплачены при заключении договора факторинга.
Под объединением рисков партнеров понимается привлечение фирмой к проблеме управления рисками своих партнеров по бизнесу, заинтересованных в стабильности и успехе ее начинаний. В качестве таких дружественных структур рассматриваются прежде всего партнеры по финансово-промышленной группе и по объединениям с меньшей степенью интеграции: консорциумам, ассоциациям и др. В свою очередь фирма принимает встречные обязательства. Когда рисковый случай происходит у предприятий-партнеров, фирма в рамках соглашения о взаимопомощи предоставляет им свои резервы. Совместно управляя риском, фирмы-партнеры разделяют между собой не только возможные убытки, но и прибыль.
Партнерское объединение рисков хотя, и встречается: в сов ременной экономике, существенно уступает по степени распространенности практике объединения рисков организациями разных типов, профессионально берушими на себя чужие риски и получающими свои основные доходы именно за эти услуги.
Еще одной разновидностью подобного бизнеса на объединении рисков являются венчурные (рисковые) фонды. Они лают свои деньги нескольким первопроходцам, вроде изобретателей упомянутой сотовой связи, с таким расчетом, чтобы один-единственный успешный проект смог покрыть издержки по всем неудачным.
Диверсификация риска является, пожалуй, наиболее сложным и интересным, требующим высокого профессионализма методом управления риском. Она представляет собой использование в хозяйственной практике экономико-математического понятия «отрицательная корреляция», или «разнонаправленное развитие»
Формируя комплекс осуществляемых сделок, целесообразно ориентироваться на отрицательно коррелированные исходы, т.е. выбирать инвестиционные объекты с прямо противоположными условиями прибыльности. В этом случае при реализации рискового события и появлении убытков по одной сделке (для нее ситуация сложилась неудачно) можно рассчитывать на успешный и прибыльный исход другой (те же самые условия, которые неблагоприятны для первой сделки, напротив, удачны для второй). Но, разумеется, это должны быть на самом дело абсолютно независимые (безразличные) инвестиции. В противном случае при неудачном изменении конъюнктуры убытки начнут настигать предпринимателя рынка со всех сторон.