ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

Эффективность проекта и его финансовая устойчивость определялись методами сравнения, дисконтирования, имитационного моделирования.

Для расчета чистого потока наличности путем приведения будущих потоков к начальному периоду времени принималась ставка дисконтирования, равная 6% годовых. Ставка дисконтирования в указанном размере обосновывается тем, что на период расчета бизнес-плана именно такая норма годовой доходности обеспечивается с минимальными рисками при валютных вложениях организаций (в евро и долл. США) в долгосрочные финансовые инструменты (депозиты, векселя) крупнейшего в Беларуси оператора финансового рынка - ОАО «Беларусбанк». Схожий уровень доходности по долгосрочным валютным вложениям сложился и на российских финансовых рынках.

Дисконтирование осуществлялось путем перевода нормы дисконта в коэффициент дисконтирования для соответствующего периода дисконтирования. Период дисконтирования определен в следующем диапазоне: февраль 2007 года как начало осуществления кредитования – декабрь 2012 года как окончание принятого горизонта расчета.

Для дисконтирования принимались инвестиционные затраты без учета НДС, определенные инвестиционным планом в размере 1652841 долл. США (с учетом НДС 1950352 долл. США), и чистый доход (как сумма частой прибыли и начисленной амортизации, произведенные по ускоренному методу начисления).

В соответствии с действующим порядком для расчета чистого потока наличности стоимость обслуживания заемных средств (проценты по банковскому кредиту) не включается в инвестиционные затраты. В то же время в соответствии с существующим порядком формирования стоимости основных средств проценты по кредиту под основные средства увеличивают их стоимость. В связи с этим, для более объективной коммерческой оценки окупаемости и других показателей эффективности проценты по привлекаемому кредиту в сумме 570892 долл. США также включались в инвестиционные затраты.

В качестве сопоставимых показателей эффективности и финансовой устойчивости проекта принимались: динамический срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности.

Внутренняя норма доходности определялась путем нахождения нормы дисконта, при которой на конец горизонта расчета показателей инвестиционные затраты и дисконтированный приток будут равны.

Базовые условия.

При базовой норме дисконта 6% годовых на период расчета показателей показатели составили:

- динамический срок окупаемости 1,33 года или 16 месяцев с начала кредитования (в апреле 2008 года чистый дисконтированный доход примет положительное значение);

- чистый дисконтированный доход на конец горизонта расчета (декабрь 2012 года) 17940 тыс. долл. США;

- внутренняя норма доходности 73,50%.

Учитывая, что предприятие начнет осуществлять хозяйственную деятельность на десятый месяц с начала кредитования, указанную величину динамической окупаемости проекта можно оценить как очень хорошую.

Задаваемые изменения.

Для оценки устойчивости проекта в базовые условия развития, отраженные в имитационной финансовой модели, поочередно задавались изменения и, определялось раздельное их влияние по следующим параметрам:

- увеличение объемов капитальных затрат на 50%;

- уменьшение выручки от реализации на 50% при одновременном уменьшении на указанную величину условно-переменных расходов;

- увеличение издержек на реализуемую продукцию на 50%;

- в том числе увеличение расходов на оплату труда на 50%;

- увеличение учетной стоимости покупных комплектующих и полуфабрикатов на 50%;

- увеличение тарифов на топливно-энергетические ресурсы на 300%.

Результаты оценки чувствительности инвестиционного проекта приведены в таблице 9.1. Проект наиболее чувствителен к уменьшениям объемов реализации услуг. В то же время системный анализ сложившихся рынков, уровня доходов населения и структуры ее расходования при расчетах за оказание платных услуг, цен на другие виды развлекательных услуг показывает, что реального падения объемов реализации не будет. Скорее наоборот, будет их больший рост против заложенного в расчетах бизнес-плана: запланированные цены на представляемые услуги существенно ниже сложившегося уровня цен на аналогичные виды услуг в других странах. Не оказывает существенного влияния на финансовую устойчивость проекта и отклонение других важных исходных параметров на критическую величину: рост объемов капитальных затрат, увеличение себестоимости и ее отдельных статей, таких как заработная плата, расходы на топливно-энергетические ресурсы и другие.

Таблица 9.1 - Показатели чувствительности проекта

Моделирование критических значений основных параметров проекта позволяет сделать вывод о его высокой финансовой устойчивости.

О высокой финансовой устойчивости проекта свидетельствует также динамика наращивания объемов чистой прибыли и остатков денежных средств на счетах, показанные выше, а также структура активов в проектно-балансовой ведомости (рисунок 9.1).

Рис. 9.1 - Дискретный и накопительный остаток денежных средств

(на конец года).

Если на конец 2007 года денежные средства в структуре активов смоделированной проектно-балансовой ведомости составят 26%, на конец 2009 года они запланированы в размере 82,1%, то на конец 2012 года они будут занимать доминирующее положение в размере 92,7%.[7] Соответственно этому, происходит динамичный рост чистого оборотного капитала (разница между оборотными активами и кредиторской задолженностью).

Более подробно показатели финансовой устойчивости и эффективности проекта представлены в приложении 1.

Кроме прямого эффекта для участников проекта, его реализация имеет определенное народнохозяйственное социально-экономическое значение, которое выражается следующим образом:

- будут созданы новые рабочие места с высоким уровнем оплаты труда и технической оснащенности;

- жители г. Минска, его гости будут иметь возможность получать высококачественные услуги социально значимые услуги;

- в сфере оказываемых услуг усилится конкуренция, что приведет к повышению уровня их качеств;

- реализация проекта будет способствовать снижению уровня преступности, пьянства, других неблагоприятных социальных проявлений и, в первую очередь среди детей и молодежи;

- у населения будет формироваться культ здорового образа жизни;

- осуществление проекта будет способствовать повышению уровня технической, технологической, информационной грамотности граждан.

ЮРИДИЧЕСКИЙ ПЛАН

На этапе создания игрового развлекательного центра предстоит реализовать следующие основные юридические мероприятия:

- провести переговоры и оформить правовые отношения по участию в реализации проекта с деловыми партнерами;

- осуществить тендерные мероприятия и заключить соответствующие договора на выполнения ремонтно-отделочных и других работ, поставку оборудования и оснастки, их монтаж и запуск, разработку и поставку программного обеспечения;

- определить правовую форму, в которой будет работать игровой развлекательный центр и оформить это юридически;

- получить идентификационные, необходимые для осуществления деятельности признаки предприятия (идентификационный номер налогоплательщика, регистрация по уплате единого социального налога, осуществления внешнеэкономической деятельности и другие);

- произвести набор персонала для работы в центре в соответствии с действующим трудовым законодательством;

- разработать должностные инструкции работников и положения о структурных подразделениях;

- заключить коллективный договор с трудовым коллективом центра;

- получить необходимые для осуществления хозяйственной деятельности лицензии и сертификаты;

- заключить договора на обслуживание помещений и представление услуг по различным направлениям;

- заключить договора на расчетно-кассовое и иное обслуживание с банковским учреждением;

- приобрести правовую базу Республики Беларусь, а также осуществить другие мероприятия.

ПРИЛОЖЕНИЯ

[1] По данным, исходя из предварительной проработки технической части проекта.

[2] По данным проектных сборников.

[3] На начало ноября 2007 года – период начала деятельности центра.

[4] Товарооборот без НДС, включая стоимость закупленных для реализации товаров, сырья, полуфабрикатов.

[5] На октябрь 2007 года.

[6] Одновременно уменьшаются условно-переменные издержки на реализуемую продукцию.

[7] Для целей оценки финансовой устойчивости принималось условие, что в течение прогнозируемого периода денежные средства не переводятся в другие активы предприятия.