Вероятность банкротства по пятифакторной модели Альтмана




Значение Z Вероятность банкротства
До 1,8 Очень высокая
От 1,81 до 2,7 Высокая
От 2,8 до 2,9 Возможная
Более 3,0 Очень низка

 

Необходимо принимать во внимание, что применение пятифакторной модели Альтмана в условиях российской экономики имеет свои ограничения, так как модель построена по данным американских компаний с использованием данных за 50-ые годы и может быть реализована только в отношении крупных предприятий, котирующих свои акции на фондовом рынке [22].

Кроме вышеперечисленной модели, в настоящее время разработана двухуровневая система показателей для оценки возможного банкротства.

Первый уровень включает показатели, свидетельствующие о возможных в ближайшем будущем финансовых затруднениях, в том числе и банкротстве, а именно:

1. Повторяющиеся существенные потери в основной производственной деятельности (уменьшается выручка от реализации).

2. Устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности.

3. Хроническая нехватка собственного оборотного капитала для финансирования запасов.

4. Устойчивое увеличение доли заемных средств в общей сумме источников финансирования хозяйственной деятельности.

5. Высокий удельный вес просроченной дебиторской задолженности.

6. Наличие залежалых товаров и производственных запасов.

7. Использование в производстве оборудования с истекшими сроками полезного использования.

8. Потери долгосрочных контрактов.

Второй уровень включает показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но вместе с тем, при непринятии действенных мер, ситуация может резко ухудшиться:

1) потери ключевых сотрудников аппарата управления;

2) вынужденные остановки, а также нарушение ритмичности производственно-технического процесса;

3) недостаточная диверсификация деятельности предприятия, т.е. зависимость финансовых результатов от какого-либо одного конкретного проекта;

4) участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым исходом;

5) неэффективные долгосрочные соглашения.

Для предприятий государственной (муниципальной) формы собственности, а также предприятий, в капитале которых есть доля государственной (муниципальной) собственности, была разработана система критериев, но основе которых принимаются решения о признании структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным или, наоборот, о возможности восстановления платежеспособности. Такими критериями являются коэффициент ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризуется отношением расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению, равному 2.

Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и разности значений этого коэффициента на конец и начало отчетного периода в пересчете на установленный период восстановления (утраты) платежеспособности – 6 месяцев (3 месяца).

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если выполняются следующие условия:

ü коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

üкоэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

Если одно из указанных условий не выполняется, оценивается возможность восстановления платежеспособности предприятия. Для принятия решения о реальной возможности ее восстановления необходимо, чтобы отношение расчетного (прогнозного) коэффициента текущей ликвидности к установленному было больше 1.

Задачи

Задача 4.1

Текущие активы предприятия на конец периода – 4394,5 тыс. руб., краткосрочные обязательства (текущие пассивы) – 3141,6 тыс. руб.

Рассчитать:

1) коэффициент текущей ликвидности;

2) сумму нераспределенной прибыли, необходимой для гарантированного достижения предприятем нормативного значения коэффициента текущей ликвидности (Ктлнорм = 2) при условии, что сумма срочных обязательств не возрастает.

 

Задача 4.2

По нижеприведенному аналитическому балансу предприятия оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной модели. В случае возрастания вероятности банкротства оценить реальность восстановления платежеспособности предприятия в ближайшие 6 месяцев.

 

Таблица 4.12

Аналитический баланс предприятия

  АКТИВ На 01.01. отчетного года На 01.01. текущего года
Основные средства и прочие внеоборотные активы Текущие активы, всего, в том числе: прочие запасы и затраты готовая продукция 39,6 59,4   14,4 7,1 59,2 56,9   7,2

Окончание табл. 4.12

 

  АКТИВ На 01.01. отчетного года На 01.01. текущего года
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения дебиторская задолженность прочие оборотные активы 9,4 16,0 12,5 2,7 17,2 11,8
ИТОГО актив    
ПАССИВ    
Источники собственных средств Заемные средства, всего, в том числе: долгосрочные кредиты и займы краткосрочные кредиты и займы расчеты с кредиторами прочие краткосрочные пассивы ИТОГО текущих пассивов 56,5 42,5   2,3 9,1 10,6 20,5 40,2 56,7 59,2   2,8 10,2 16,9 29,3 56,4
ИТОГО пассив    

 

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Абрютина, М. С. Финансовый анализ коммерческой деятельности: учебное пособие/ Библиотека журнала «Финансовый менеджмент». – М.: Финпресс, 2002.

2. Балабанов, И. Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2002.

3. Басовский, Л. Е. Теория экономического анализа: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 222 с.

4. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие для вузов. – М.: ИНФРА-М, 2002.

5. Бочаров, В. В. Финансовый анализ. Анализ финансовой устойчивости. Оптимизация денежных потоков. Оценка эффективности инвестиций: учебное пособие. – СПб.: Питер, 2001.

6. Вахрин, П. И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: учебное пособие для вузов. – М.: Маркетинг, 2001.

7. Гиляровская, Л. Т. Экономический анализ: учебник для вузов / Л. Т. Гиляровская, Г. В. Корнякова, Н. С. Пласкова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

8. Егоров, В. И. Анализ хозяйственной деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности: учебник / В. И. Егоров, Л. Г. Злотникова, Н. Н. Победоносцева. – М.: Недра, 1990. – 232 с.

9. Ефимова О. В. Финансовый анализ: учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 235 с.

10. Зимин, Н. Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: учебное пособие. – М.: ЭКМОС, 2002.

11. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Методы и процедуры. – М.: Финансы и статистика, 2002.

12. Либерман, А. И. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 150с.

13. Любушин Н. В. Финансово-экономический анализ: учебное пособие. – М.: ЮНИТИ, 2002. – 360 с.

14. Организация, планирование и управление предприятиями нефтяной и газовой промышленности: учебник для вузов. / А. Д. Бренц, В. Е. Тищенко, Ю. И. Малышев и др. – М.: Недра, 1986. – 511 с.

15. Осмоловский, В. В. Теория анализа хозяйственной деятельности: учебник для вузов / В. В. Осмоловский, Л. И. Кравченко, Н. А. Русак. - Мн.: Новое знание, 2001.

16. Прыкин Б. В. Технико-экономический анализ производства: учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

17. Прыкин Б. В. Экономический анализ предприятия: учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.

18. Пястолов, С. М. Экономический анализ деятельности предприятий: учебное пособие для вузов. – М.: Академический проект, 2002. – 688 с.

19. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов. – М.: Инфра-М, 2002.

20. Табурчак, П. П Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / П. П. Табурчак, А. Е. Викуленко, Л. А. Овчинникова. – Ростов: Феникс, 2002.

21. Тонышева Л. Л., Пленкина В. В., Гальчанский П. В. Методические указания к выполнению лабораторной работы по курсу «Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий» на тему «Разложение финансового результата деятельности предприятия» для студентов специальности 060800 «Экономика и управление на предприятиях», 061100 «Менеджмент» дневной и заочной форм обучения. – Тюмень: Тюменский государственный нефтегазовый университет, 1994.

22. Тонышева Л. Л., Шалахметова А. В. Методические указания к выполнению лабораторной работы по курсу «Технико-экономический анализ производственно-хозяйственной деятельности предприятий» на тему «Финансовый анализ и рейтинговая оценка предприятия» для студентов специальности 060800 «Экономика и управление на предприятиях», 061100 «Менеджмент» дневной и заочной форм обучения. – Тюмень: Тюменский государственный нефтегазовый университет, 1996.

23. Черногорский, С. А. Основы финансового анализа / С. А. Черногорский, А. Б. Тарушкин. – СПб.: Герда, 2002.

24. Шадрина, Г. В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности / Г. В. Шадрина, В. Б. Алексеенко. – М.: РУДН, 2001.

25. Шеремет, А. Д. Теория экономического анализа: учебник. – М.: ИНФРА - М, 2002. – 333 с.

26. Шеремет, А. Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 237с.

27. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: учебное пособие / под ред. М. И. Баканова, А. Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 656 с.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ



Поделиться:




Поиск по сайту

©2015-2024 poisk-ru.ru
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-07-22 Нарушение авторских прав и Нарушение персональных данных


Поиск по сайту: