Онлайновым дэйтрейдерам чрезвычайно трудно зарабатывать постоянную прибыль на высоковолатильных акциях посредством рыночных ордеров. Широкий бид-аск спрэд, медленное исполнение ордеров и стремительно движущийся рынок — все против этой стратегии. В то время, как быстрые игроки успевают войти в рынок и выйти из него, дэйтрейдер успевает только ввести свой ордер через Интернет. Однако проблема в том, что рыночный ордер является единственным способом для дэйтрейдера торговать высоковолатильными акциями. Лимитные ордера просто не будут эффективны. В пространстве, определяемом импульсом, торговец может защитить себя, только если будет осторожно выбирать благоприятные возможности для сделки и использовать недостатков рынка в свою пользу.
СПЕЦИАЛИСТ И ПРЕВОСХОДСТВО
В секторе торговли высоковолатильными акциями, зарегистрированными Ha NYSE (см. рис. 12.1), преимущество дома чрезвычайно огромно. Это преимущество получено благодаря специалисту. Как утверждалось ранее, на Нью-Йоркской Фондовой Бирже специалист необхо-
В соответствии с импульсом рынка 269
дим для поддержания упорядоченности рынка. Каждая отдельная акция имеет своего специалиста, который прикреплен к ней для того, чтобы наблюдать за всеми проводимыми по ней сделками. Специалист рискует своим собственным капиталом ради обеспечения клиентов справедливым и незамедлительным исполнением их рыночных ордеров в случаях, когда количество покупателей не совпадает с количеством продавцов. Как вы знаете, специалисты будут рисковать своим капиталом только на том ценовом уровне, который им выгоден. Другими словами, они рискуют своим капиталом по такой цене, по которой, как они предполагают, можно обернуться с прибылью. Помните, специалист — самый лучший торговец в мире.
Низковолатильными акциями вы можете торговать вместе с домом, покупая и продавая их на тех же ценовых уровнях, что и специалист. Аргументируя это тем, что, если специалист готов рисковать своим капиталом, покупая акцию по определенной цене, то это, должно быть, хороший ценовой уровень для покупки. Поэтому вы вводите ордер на покупку по той же самой цене, что и специалист. Где покупает специалист, там покупайте и Вы. Таким образом, смещая специалиста, вы можете заработать небольшие прибыли за счет продающей и покупающей публики. В сущности, вы отнимаете кусок хлеба у специалиста, повторяя за ним его торговую стратегию. И все правила на вашей стороне, потому что специалист обязан пропустить вперед ордера клиентов на покупку и продажу, если клиенты готовы купить или продать акции на том же ценовом уровне, на котором это собирался сделать он сам.
Отнимать кусок хлеба у специалиста — очень опасный способ зарабатывать себе на жизнь. Почему? — Потому что специалистам не может понравиться то, что дэйтрейдеры вынимают деньги у них из карманов. Вы должны всегда помнить об одном: специалисты будут торговать
270 Дэйтрейд онлайн
против вас при каждой удобной возможности. Если вы вне рынка, то специалисты имеют над вами преимущество. Однако вы можете уменьшить риск, выбирая для торговли медленно движущиеся, низковолатильные акции. Это, по существу, ставит вас в выгодное положение. Реальной угрозы торговли специалиста против вас нет, когда акция не движется. Иными словами, нет ничего такого, что специалист мог бы сделать для того, чтобы избавиться от вас.
Однако как только вы ступите на территорию высоковолатильных акций, правила меняются. Вы ни в коем случае не сможете постоянно зарабатывать прибыль, используя бид-аск спрэд высоковолатильных бумаг. Специалисты здесь имеют постоянное превосходство, и вы не можете встать у них на пути. Если встанете, то потеряете деньги. Почему? - Потому что у специалистов стремительное исполнение, а у онлайновых дэйтрейдеров медленное. Медленное исполнение не допускает дэйтрейдера торговать высоковолатильными акциями вместе со специалистом. Дэйтрейдер будет всегда на шаг позади. А, когда дело решают секунды, заработаешь прибыль или потеряешь, опоздание на шаг, конечно же, всегда означает, что потеряешь.
Всегда важно помнить одну из основных идей этой книги: никогда не следует играть против дома. Если вы все же попытаетесь это сделать, то не продержитесь долго — очень скоро преимущество дома вас просто уничтожит. Как вы знаете, при торговле на малых долях вы никогда не держите пари против дома: вы всегда в паре с домом, покупая по бид и продавая по аск. Работая с бид-аск спрэдом вы получаете преимущество, но при торговле высоковолатильными акциями ничего не получится.
Следовательно, если вы не можете торговать вместе с домом все время, то каким образом вы сможете зараба-
В соответствии с импульсом рынка 271
| Рис. 12.1 | Выборка | высоковолатильных акций NYSE. | ||||||
| Bid Size X Symbol S1NDU $SPX $@cco SP8Z STYX | Last 9124.53 1159.58 1921.16 1162.5 5.21 | Change +68.48 +6.97 +1.48 +3.80 -0.33 | Volume Bid DOW S & P Index NASDAQ Comp S & P Futures 30 years treasury | Ask | Ask | Size | ||
| ZB8Z | 12820/32 | + 22/32 | 30 yr bond futures | |||||
| ALD | 41 7/16 | + 1/4 | 579,200 | 41 3/8 | 41 7/16 | xl00 | ||
| Т | 63 3/8 | +7/16 | 3,522,700 | 63 1/16 | 63 3/8 | x60 | ||
| BA | 43 7/16 | +5/16 | 2,418,900 | 43 3/8 | 43 7/16 | x20 | ||
| CHV | 86 1/8 | -1/8 | 1,112,000 | 86 1/4 | x100 | |||
| CC1 | 44 15/16 | +1/2 | 11,889,300 | 44 7/8 | x840 | |||
| КО | 72 7/16 | +11/16 | 2,480,700 | 72 5/16 | 72 7/16 | x24 | ||
| D1S | 28 3/8 | +1/16 | 4,736,300 | 28 3/8 | 28 7/16 | x20 | ||
| DD | 60 1/2 | -3/16 | 1,227,500 | 60 1/2 | 60 9/16 | x 1 | ||
| EK | 76 1/8 | -1/16 | 1,096,400 | 76 1/8 | 76 1/8 | X1 | ||
| XON | 71 1/8 | +1/4 | 3,825,600 | 71 9/16 | 71 11/16 | x20 | ||
| GE | 92 3/16 | -1/8 | 3,849,700 | 92 1/8 | 92 1/4 | x15 | ||
| GM | 72 1/16 | -1/2 | 2,338,800 | 72 1/16 | 72 3/16 | xl0 | ||
| GT | +7/16 | 438,400 | 55 15/16 | x3 | ||||
| HWP | -1/16 | 5,496,600 | 57 15/16 | x200 | ||||
| IBM | 159 1/8 | +9/16 | 2,427,200 | 1591 /16 | 159 1/8 | x10 | ||
| IP | 45 1/4 | +1/2 | 442,700 | 45 1/8 | 45 13/16 | x52 | ||
| JNJ | 88 1/8 | +l/2 | 1,409,900 | 88 1/16 | 88 1/8 | x37 | ||
| MCD | 70 1/8 | +1/2 | 1,785,300 | 70 13/16 | 70 1/8 | x52 | ||
| MRK | 150 7/8 | +1/8 | 1,779,800 | 150 1/8 | 150 1/2 | x60 | ||
| МММ | 82 1/2 | - 1/16 | 1,035,900 | 82 1/2 | 82 9/16 | x5 | ||
| JPM | 109 1/2 | +3/8 | 901,400 | 109 3/8 | 109 1/2 | x18 | ||
| MO | 55 11/16 | + 1/16 | 6,199,600 | 55 9/16 | 55 3/4 | x50 | ||
| S | 48 1/16 | +1/8 | 749,400 | 48 1/16 | x5 | |||
| UK | 44 7/16 | +1/16 | 453,600 | 44 3/8 | 44 1/2 | x65 | ||
| WMT | 73 1/4 | +1/4 | 2,304,100 | 73 3/16 | 73 5/16 | x50 |
Котировки в режиме Real-Time от Paragon Software, Inc. (InterQuote), 1-800-311-1516, www.interquote.com
272 Дэйтрейд онлайн
тывать деньги, торгуя высоковолатильными акциями Нью-Йоркской Фондовой Биржи? - Если вы безрассудно будете сорить деньгами при каждой сделке, то ответ таков: "В большинстве случаев вы не сможете делать деньги". Кроме редких случаев, которые я буду разбирать ниже, я, откровенно говоря, не знаю способов иметь стабильную прибыль на этих бумагах, торгуя через Интернет и правильно оценивая свои возможности. Помните, что на Уолл-Стрит существует целый мир, который зарабатывает себе на жизнь торговлей этими акциями. В чем разница между ним и вами? Как им удается зарабатывать таким образом на жизнь, торгуя этими ценными бумагами? И если им удается, то почему же тогда вы не можете? Потому, что они располагают высокотехнологическими системами и могут рассчитывать на стремительное исполнение. И совсем не обязательно они лучше вас. Просто у них лучше торговое оснащение, а в игре, где счет ведется на секунды, это является решающим фактором между прибылью и убытком. Почему у них лучше торговое оснащение? Потому что они платят не $10 и меньше за исполнение сделки. Профессиональные торговцы платят $20-$30 в торговом зале биржи. Они платят больше просто потому, что лучшее исполнение и стоит дороже. Как мы уже говорили, низкие комиссионные и домашний комфорт обходятся Интернет-трейдеру ценой медленного исполнения.
Учитывая все это, я понял, что есть одна форма торговли на импульсе, который является безупречным способом торговли с домом — это занять ту сторону сделки, которую занимает специалист. Так можно избавиться от недостатков медленного исполнения. И только так дэйтрейдер получает перевес в свою пользу — редкий шанс получить реальную прибыль.
В соответствии с импульсом рынка 273
ИГРА НА ОТКРЫТИИ С РАЗРЫВОМ -ЕДИНСТВЕННЫЙ БЕЗУПРЕЧНЫЙ СПОСОБ ТОРГОВЛИ ВМЕСТЕ С ДОМОМ
Единственным безупречным способом торговли волатильными акциями NYSE вместе с домом является принятие той же стороны торга, которую принял специалист при открытии позиции по бумаге.
Помните, задача дэйтрейдера состоит в посредничестве. Дэйтрейдер является покупателем, когда рынку нужны покупатели, и продавцом, когда рынку нужны продавцы. Дисбаланс спроса и предложения предоставляет огромный шанс прибыльной торговли. Представьте себе компанию, которая только что обнародовала плохие новости. Из-за этих новостей акцию затопят ордерами на продажу. При открытии позиции по акции, ордера на продажу должны быть спарены с ордерами на покупку. Если, благодаря новости, акция откроется с разрывом вниз на 15 пунктов, то приобретет ее, скорее всего, только специалист (как последний, резервный, покупатель). Почему? -Потому что на фоне плохих новостей никто не захочет купить такую акцию. Самый важный момент здесь в том, что специалист, покупая, сам устанавливает цены на покупку. Причем, как вы уже знаете, специалисты рискуют своими деньгами только если чувствуют, что смогут сделать деньги, совмещая личную выгоду и свое "общественное назначение" — поддерживать упорядоченность рынка.
ПОКУПКА НА ПЛОХИХ НОВОСТЯХ
Как торгует дэйтрейдер, когда это происходит? — Он присоединяется к специалисту в покупке акций у публики на открытии с намерением их продать через несколько минут и на этом заработать прибыль. Покупая акцию,
274 Дэйтрейд онлайн
специалист рискует своим капиталом, поэтому, чтобы он ее купил, необходим хороший ценовой уровень. Эта торговая стратегия работает безукоризненно вот уже много лет, но только в применении к акциям Нью-йоркской Фондовой Биржи.
Давайте рассмотрим пример. Утром 22 июля 1998 года, Computer Associates (CA) выпустила пресс-релиз, предупреждающий о том, что годовой доход компании будет намного ниже ожидаемого. Эта новость поразила аналитиков, занимавшихся этой акцией. В результате несколько авторитетных брокерских фирм порекомендовали не покупать акцию, а придерживать. Однако, когда акцию рекомендуют попридержать, инвесторы, как правило, не ждут улучшения ситуации. Они бросаются продавать. Наступает настоящая паника.
Инвестирующая публика не понимает, что плохие новости, полученные перед открытием биржи, немедленно отразятся на акции. Другими словами, тот ценовой уровень, на котором акция открылась утром, определяется характером новостей. В случае с Computer Associates плохие новости уже были известны всем, кому они предназначались, к 9:30 утра, то есть к открытию торгов. Более того, разместившись на первых страницах всей ведущей финансовой прессы, включая The Wall Street Journal и Investor's Business Daily, эти новости еще долго обсуждались по CNBC с семи утра до самого открытия торговой сессии. Другими словами, информация была полностью распространена задолго до того, как по акции открылись торги.
Паническая распродажа отличается тем, что продавцам все равно, по какой котировке торгуется акция. Они просто хотят избавиться от нее любой ценой. Это особый случай дисбаланса между спросом и предложением. Помните одно: для каждого покупателя найдется продавец. Это означает, что акция должна открыться для торговли по той цене, по которой поток ордеров на продажу сможет спариться с покупателями.
В соответствии с импульсом рынка 275
К 9:25, то есть за пять минут до открытия биржи, уже насчитывалось около 2 миллионов акций на продажу по рынку, согласно книге регистрации ордеров. Это значит, что все эти ордера должны быть исполнены сразу после открытия биржи. Иными словами, к моменту открытия у специалиста имеется в исполнении ордер на продажу 2 миллионов акций по рынку. Но кто, находясь в здравом уме, захочет купить такую "перекошенную" акцию? Стандартный подход удержит вас от покупки этой акции и — одновременно — лишит возможности заработать.
Вот здесь роль специалиста становится особенно значимой. Специалист, прикрепленный к Computer Associates, обязан поддерживать упорядоченность рынка. А это значит, что если по рынку необходимо продать 2 миллиона акций, то специалист должен их сбыть по определенной цене. Когда специалисту не удается спарить ордера на продажу с ордерами на покупку, то он сам становится покупателем. И, как вы знаете, у такого запасного покупателя есть одно преимущество над публикой: он сам определяет цену, по которой акция будет продаваться.
Задумайтесь на минуту о значимости этой ситуации. Представьте себе, что находитесь за столом переговоров, за который вы — единственный покупатель, а остальные — паникующие продавцы. Они хотят выйти из игры любой ценой. Они просят вас, как единственного покупателя, назвать свою цену. Подумайте о своем преимуществе над продавцами в такой ситуации. Они примут любую цену, которую вы назовете. Вот какое преимущество имеет специалист при открытии с разрывом в ценах.
СТАВКА НА СПЕЦИАЛИСТА
Если бы я был азартным игроком, то сделал бы основную ставку на специалиста. Когда специалисту необходимо продать 2 миллиона акций, но никак не удается найти покупателей, он сам вынужден вступить в игру. Как
276 Дэйтрейд онлайн
покупателю запаса, специалисту предоставляется покупка большей доли огромного ордера на продажу 2 миллионов акций по своей цене. Возможно, ему придется приобрести более 1 миллиона акций. Задумайтесь над этим. Допустим, вам нужно купить 1 миллион акций по цене, назначенной вами же. И какова ваша цена? Высокая или низкая? Кого она больше устраивает, вас или продавцов? При совершении такой сделки в подавляющем большинстве случаев перевес на стороне специалиста.
Прелесть этой ситуации в том, что, делая ставку на специалиста, вы совсем не азартный игрок. Поместив ордер на покупку акции до ее открытия на торговлю, вы, тем самым, уже делаете ставку на специалиста. Вы рискуете своим оборотным капиталом, доверяя торговым способностям специалиста. Когда вы вводите ордер на покупку по рынку еще до открытия акции на продажу, вы приобретете акцию по той же самой цене и в то же самое время, что и специалист. Вы просто присоединитесь к нему.
Очень важно, что при такой форме торговли совсем не обязательно мгновенное исполнение ордера для того, чтобы получить прибыль, поскольку вы принимаете решение купить акцию еще до того, как она открылась на продажу. Это не состязания между торговцами за право получить акцию первым. Быстрое ли у вас исполнение или медленное, но если вы ввели ордер до начала торгов, он будет действовать эффективно.
ЧРЕЗВЫЧАЙНЫЙ СЛУЧАЙ ПОКУПКИ ПО ВИД
В случае с Computer Associates перевес ордеров на продажу был настолько огромен, что торговлю акцией пришлось отложить до 9:54 утра с задержкой на целых 24 ми-
В соответствии с импульсом рынка 277
нуты после открытия торговой сессии на бирже. Открытие было на 39 1/8, что на 15 пунктов ниже закрытия предыдущего дня. Более 2,5 миллиона акций поменяли своих владельцев после открытия торговли. Я купил 1,000 акций. Самое смешное в этой ситуации было то, что я взял по рыночному ордеру, который очень напоминал лимитный ордер. Это была покупка по бид в самой крайней форме. Каким образом вы покупаете по бид? — Ваш ордер исполняется по той же самой цене, что и ордер специалиста, а в результате вы с ним находитесь по одну сторону торга. Иными словами, в случае с Computer Associates, я приобрел 1,000 акций по 39 1/8, и бьюсь об заклад, что специалист приобрел, как минимум, миллион акций тоже по 39 1/8. Введенные по рынку ордера покупателей и продавцов получили исполнение сразу же после открытия акции на торговлю. Именно поэтому акция на 24 минуты задержалась на открытии. У специалиста возникла проблема спаривания продавцов 2,5 миллионов акций с покупателями.
Торг шел строго по плану. Через несколько минут после открытия акции на 39 1/8, бид незамедлительно изменился и стал по 39 3/16. К 9:58 утра акция поднялась до 39 3/4, а к 10 часам прорвалась к 40. Вот тут я ее и продал. Я заработал $875 за шесть минут и вышел из акции в 10:00.
СПЕЦИАЛИСТ УВЕЛИЧИВАЕТ РЫНОК
Очень важно понять, что здесь произошло. Были созданы прекрасные условия для того, чтобы акция оторвалась и поднялась вверх с 39 1/8 - места своего открытия. Для того, чтобы понять, что произошло, необходимо встать на место специалиста. Велика была вероятность, что специалист станет покупателем большой части огромного пакета в 2,5 миллиона акций, и вполне возмож-
278 Дэйтрейд онлайн
но, 1 миллиона (или больше) акций, сторгованных на открытии. Это громадная позиция. Специалист далеко не дурак. Он никогда не назначил бы цену 39 1/8, если бы думал, что цена окажется еще ниже. Как и другие торговцы, которые купили акции на открытии, специалист приобрел 1 миллион акций по 39 1/8, так как полагал, что потом акции продадутся по большей цене.
Если бы у вас была достаточная сумма оборотного капитала, что бы вы стали делать, купив 1 миллион акций Вы бы попытались увеличить рынок. Другими словами, вы бы сразу запросили акцию выше 39 1/8, создав впечатление, будто она идет наверх. Вот почему акция пошла от 39 1/8 к 39 1/4, а потом уже и к 40 всего за несколько минут. Вы думаете, кто запросил акцию выше? - Специалист. Почему? - Для того, чтобы другие спекулянты увидели, что акция образовала основание на 39 1/8 и ниже не пойдет. Торговцы отреагировали на этот импульс, что создало покупательский бум на подешевевшие акции (помните, акция торговалась на 15 пунктов ниже предыдущего дня), которое и подняло акцию выше. Тогда специалист продает акции на этом дисбалансе спроса и предложения, немедленно ликвидируя позицию в 1 миллион, и зарабатывает прибыль. Представьте себе, заработать 1/4 на 1 миллионе акций! Это $250,000, и всего-то за несколько часов работы.
НА ХРЕБТЕ У СПЕЦИАЛИСТА
Как мне удалось сделать $875 всего за шесть минут? Сидя верхом на специалисте. Я удовлетворил потребности рынка. Как и специалист, я стал покупателем, когда рынок нуждался в покупателях, и продавцом, когда потребовались продавцы. Когда давление продавцов было особенно интенсивным, я стал покупателем А когда вступили в рынок покупатели, я стал продавцом. Имен-
В соответствии с импульсом рынка 279
но так я и сделал деньги. Но это еще не вся история. Деньги были заработаны, в действительности, только потому, что я доверился специалисту. Я знал, что 39 1/8 — безопасная цена для открытия акции. Но не знал, что акция откроется на 39 1/8, на 15 пунктов ниже прежней цены. Дело не в цене. Я чувствовал себя спокойно, зная, что поступаю точно так же, как специалист, ведь он рискует своим торговым капиталом только на хорошем ценовом уровне.
ПАРАМЕТРЫТОРГОВЛИ НА ОТКРЫТИИ С РАЗРЫВОМ
Пробуя торговать этим способом, вы должны быть очень разборчивы при выборе акций. Всякий раз, покупая на плохих новостях, вы должны быть предельно осторожны. Перед тем, как ввести ордер на покупку, вы должны задать себе несколько вопросов:
1. Это действительно крупная акция, лидер рынка Нью-Йоркской Фондовой Биржи? Очень важно, чтобы акция торговалась на Нью-йоркской Фондовой Бирже. Такая стратегия не применяется только в отношении бумаг NASDAQ (по уже указанным ранее причинам). Кроме того, это должна быть акция ведущих компаний. Если ее название вам ни о чем не говорит, то я настоятельно рекомендую держаться от нее подальше. Почему? -Причина проста. Если акция крупная, с известным именем, то на нее всегда будет покупательский спрос, независимо от цены и плохих новостей. Покупательский интерес всегда создает торговый объем акции. В идеале эта стратегия работает лучше, если акция торгуется по несколько миллионов штук. Если акция небольшая,
280 Дэйтрейд онлайн
малоизвестной компании, то из-за малого торгового объема один или два продавца смогут подавить ее в любое время, если решат сбросить ее. Иными словами, ситуация с небольшой акцией более непредсказуемая, поскольку такая акция, в отличие от крупной, не может вынести давление со стороны продавцов. Как дэйтрейдер, вы вряд ли захотите оказаться в непредсказуемой ситуации.
2. Достаточно ли широко распространилась информация,
способная повлиять на падение акции? Это еще одно
важное ограничительное условие торговли. Плохие новости
порождают продавцов. Всякий раз, когда вы покупаете на
плохих новостях, вы должны сначала убедиться в том, что
покупаете именно в тот момент, когда давление со стороны
продавцов наибольшее. До тех пор, пока новости выходят
утром до начала открытия торговой сессии, торговля на
открытии, вне всякого сомнения, будет наиболее
интенсивной. Почему? - Потому что любой, кто решит
продать акцию, узнав плохую новость о ней, сделает это,
скорее всего, на открытии рынка. В состоянии паники люди
не хотят ждать. Публика не понимает, что если рваться к
выходу огромной толпой, можно сильно навредить самим
себе. Именно так образуется краткосрочное основание. Как
можно определить, что новость полностью распростра-
нилась по рынку? Для меня верный признак того, что
новость облетела всех — появление ее на первой странице
журнала Wall Street Journal.
3. Насколько серьезен дисбаланс спроса и предложения?
Существенно важным моментом является то, чтобы вы
умели различать обычную распродажу по сни-
В соответствии с импульсом рынка 281
женным ценам и панический сброс. Вам не следует применять эту стратегию, если из-за плохой новости акция открылась всего на один или два пункта ниже. Вам нужна настоящая паническая продажа на 5, 10, 15 и более пунктов ниже. Почему? - Потому что предпосылка успеха такой торговли в том, что продавцы рвутся к выходу одновременно — на открытии. Вам необходима всеобщая паника, когда даже осторожные продавцы бросаются продавать. Это защитит акцию от дальнейшего снижения, потому что все те, кто были предрасположены продавать, сделают это на открытии просто из-за страха. Этот страх определяет основание рынка и дает дэйтрейдеру шанс заработать быструю прибыль на акции вследствие неминуемого обратного эффекта.
ПРОДАВАЙТЕ ДО НАЧАЛА ВТОРОЙ ВОЛНЫ
Опираясь на собственный опыт, я могу сказать, что лучше всего продать акцию на первом подъеме. Это означает, что вам следует попридержать акцию всего несколько минут. Потому, что в таких ситуациях акция подвержена второй волне продажи. Нет никакого повода ждать, пока накатит вторая волна. Забирайте свою прибыль на первоначальном восходящем подъеме.
Вдобавок, я обнаружил, что такой тип торговли обычно происходит примерно один раз в несколько недель. Лучше всего получать информацию о таких ситуациях из передачи Squawk Box, которая идет каждое утро по CNBC, и из журналов Wall Street Journal и Investor's Business Daily. Если компания настолько несолидная, что даже не встречается в заголовках печатных материалов, то лучше вооб-
282 Дэйтрейд онлайн
ще воздержаться от торговли ее акциями, применяя данные стратегии.
СТРАХ И ЖАДНОСТЬ
Когда вы пытаетесь торговать высоковолатильными акциями, я не могу не подчеркнуть еще раз, насколько быстро эти акции могут подняться. В мгновение ока они могут взлететь на 1/2 или даже выше. Почему они так быстро движутся? - Потому что рынком управляют страх и жадность. Человеческие эмоции чрезвычайно сильны. Рыночная психология курсирует между этими двумя опасными чувствами. Страх порождает продавцов, а жадность — покупателей. Задумайтесь над этим. Единственная причина, по которой кто-либо покупает акцию, состоит в том, что он надеется заработать на этом деньги. Страх, как правило, не покидает вас, пока акции у вас "на руках", а реальные деньги еще не получены. Для каждого покупателя есть продавец. Поэтому, все, что у нас есть — это неустойчивая комбинация из покупателей, приобретающих акции в порыве жадности, и продавцов, продающих акции из страха.
Страх и жадность постоянно проявляются в общих движениях рынка. Вот почему финансовые рынки все время подвергаются, на первый взгляд, необъяснимым распродажам и покупкам. На этом фоне, вне зависимости от того, какой акцией вы торгуете, вы должны быть всегда в курсе состояния всех рыночных индексов. Скорее всего, если торгуемая вами акция носит имя какой-нибудь ведущей компании, она будет двигаться в соответствии с движением индексов рынка в целом.
ТОРГУЯ В РИТМЕ ДВИЖЕНИЯ РЫНОЧНЫХ ИНДЕКСОВ
На Уолл-Стрите говорят: прилив поднимает все суда. Когда рынок в целом идет наверх, то в девяти случаях из
В соответствии с импульсом рынка 283
Таблица 12.1 Тандем IBM и Доу.
Рынок IBM Индекс Доу-Джонса
116-116 1/16 5x35 -74.06
Акция была куплена по 116 1/16, по мере того, как рынок начал расти от "—74" до "-73"
116-116 1/4 5x10 -73.10
Акция также была куплена по 116 1/4, и бид начал двигаться выше по мере того, как рынок начал двигаться
от "—73" до "—69"
116 1/4-116 1/2 10x10 -69
По мере того, как рынок рос, бид-аск спрэд расширялся и предложения исчезли
десяти крупная акция, которой вы торгуете, тоже будет двигаться наверх, вместе с рынком. Почему? - Потому что все крупные акции и составляют рынок. Вот почему крайне важно, чтобы вы постоянно проверяли состояние индексов рынка.
Рассмотрим такой пример. Поздним летом и ранней осенью 1998 года я торговал IBM, одной из крупнейших и влиятельнейших бумаг индекса Доу-Джонса. Таблица 12.1 отображает, как выглядят акции при их однонаправленом движении в тандеме с широкими рыночными индексами.
Рынок IBM охвачен в промежутке продолжительностью около 45 секунд. Моя точка зрения основана на том, что все это отражает быстрое и упорядоченное движение заметных акций вместе с движением рыночных индексов. Посмотрите на индекс Доу-Джонса. Как только Доу начал подъем от "—74" только до "—69", акция IBM стала торговаться по более высокой цене, следуя за Доу по пятам.
284 Дэйтрейд онлайн
ПОЧЕМУ ЛИМИТНЫЕ ОРДЕРА НЕЭФФЕКТИВНЫПРИ ПОДЪЕМАХ
По мере того, как рынок поднимается, трейдеры принимают предложения по IBM, поскольку специалист двигает рынок все выше. Обратите внимание на рынок, когда Доу находился на "— 74". 3,500 акций IBM на продажу по 116 1/16. Сразу, как только Доу подрос, а трейдер купил акцию. И акция IBM подросла до 116 1/4. По мере подъема Доу, IBM двинулась наверх. Предложение акции на продажу по 116 1/4 было принято. Покупатели принимают предложения во время подъема рынка. Вот почему почти невозможно использовать лимитные ордера при торговле на импульсе. Когда акция растет, вы должны принимать предложения, покупая по рынку. Вы упустите рынок, если попытаетесь купить акцию по стороне бид, то есть - по более низкой цене, используя лимитный ордер, потому что другие торговцы опередят вас и сами поведут рынок наверх. Если вы попытаетесь применить лимитный ордер, то неминуемо станете свидетелем роста акции гораздо раньше, чем сможете ее купить.
Задумайтесь об этом на минуту. Представьте себе, что вы решили выпендриться и запросили IBM по 116. Как бы вы купили акцию? Вероятней всего, если кто-то и достиг бы вашего бид, то только потому, что рынок пошел вниз. А в этом случае рынок шел вверх и, следовательно, вы не купили бы никакие акции. Таким образом, при использовании лимитного ордера неизбежно произошло бы так, что вы упустили бы акцию на подъеме и застряли бы, покупая на спаде. Если ситуация складывается так, что акция, скорее всего, развернется и пойдет вниз, а вы ввели лимитный ордер на покупку по немного меньшей цене, то, вероятней всего, вы не сможете отменить свой ордер до тех пор, пока ваш бид не будет принят. Акция будет торговаться "сквозь" вас, а потом - опустится ниже.
В соответствии с импульсом рынка 285
Таким способом вы никак не заработаете прибыль. В этом проблема использования лимитного ордера при торговле высоковолатильными акциями. Вы должны помнить, что стратегия, используемая при торговле низковолатильными акциями, то есть применение лимитных ордеров, при высоковолатильных акциях совершенно бесполезна.
Я надеюсь, что этот пример наглядно демонстрирует, как быстро могут двигаться эти акции даже при незначительном сигнале о подъеме рынка. Такие заметные акции, как IBM, как правило, движутся быстрее вашего ввода ордера на покупку через Интернет. В результате, даже зная, что акция идет вверх, вы не сможете отреагировать на это со скоростью необходимой, чтобы купить эту акцию по приличной цене. Вот почему торговля из дома высоковолатильными акциями столь опасна. Вы не сумеете использовать лимитные ордера, а следовательно — придется работать с рыночными ордерами. Также посмотрите, насколько расширяется бид-аск спрэд по мере подъема акций. И учтите, вам придется прощаться с некоторым количеством денег при каждой сделке.
НА ВОЛНЕ ИМПУЛЬСА
Итак, когда же вы сможете заработать деньги, торгуя высоковолатильными акциями? Ответ прост: когда импульс продвинет акцию подальше от того места, где вы ее купили. Помните, что при такой торговле вы вовсе не должны удерживать акцию целый день. Вам, может быть, даже захочется продать ее спустя несколько секунд после покупки. Вы должны уловить восходящий поток, поэтому вам необходимо обратиться ко всему рынку в целом. Допустим, вы торгуете акцией типа IBM. Условие роста такой акции — подъем рыночных индексов. Если рыночные индексы, такие как Индекс Доу-Джонса или Фью-
286 Дэйтрейд онлайн
черс на S&P 500, прекращают подниматься после того, как вы купили акцию, значит ваши акции в беде, и следует поскорее их продать. Если вы только что купили IBM, а Доу начал распродаваться по сниженным ценам, то продать акции нужно немедленно. В девяти случаях из десяти, IBM станет продаваться ниже, если рынок будет распродаваться по сниженным ценам.
ПРИМЕНЕНИЕ ФЬЮЧЕРСА НА S&P 500 В КАЧЕСТВЕ ИНДИКАТОРА УСТОЙЧИВОСТИ ПОДЪЕМА
Если вы используете только Индекс Доу-Джонса в качестве индикатора рыночного подъема, то вряд ли сумеете определить реальный это подъем, или временный. Вам необходим дополнительный барометр-проводник в опасном мире торговли на импульсе. Другой индикатор, используемый большинством дэйтрейдеров — это Фьючерс на S&P 500. Фьючерс на S&P 500, по существу, является контрактом, чья стоимость привязана к будущей стоимости Индекса S&P 500. Он торгуется в отделе торговли фьючерсами на Чикагской Товарной Бирже. Поэтому он используется как опережающий индикатор будущего направления рынка в целом. Если Фьючерс на S&P 500 поднимается, то за ним поднимается и Индекс Доу-Джонса. Если Фьючерс на S&P 500 начинает распродаваться по сниженным ценам, в то время, как Доу продолжает расти, это верный признак того, что подъем Доу неустойчивый.
СТРЕМИТЕЛЬНЫЙ РОСТ РЫНКА-ПРЕДЛОЖЕНИЯ ИСПАРЯЮТСЯ
Один из сложнейших моментов торговли крупными акциями состоит в том, что за ними наблюдают буквально тысячи торговцев одновременно. Борьба идет крайне
В соответствии с импульсом рынка 287
напряженная. И каждый ждет одного: импульса. Помните, когда акция растет, то на продажу на каждом ценовом уровне есть только ограниченное количество бумаг. Акция может быть затоплена сразу тысячами ордеров на покупку. Начинается гонка между торговцами за первоочередное право на акцию. Победители заработают на сделках деньги, а проигравшие потеряют. Все крайне просто. Вот почему акции движутся так быстро даже при самом незначительном намеке на подъем.
Таблица 12.2 отражает другой пример быстрой реакции бумаг Доу на рыночный рост во время покупательского подъема. В данном случае мы имеем акцию Citicorp (после слияния с Travelers она стала Citigroup). Я зафиксировал это ценовое движение, когда торговал акциями осенью 1998 года.
Один из сложных моментов торговли во время подъема таких акций, как Citicorp, в том, что предложения как будто испаряются в воздух. Я называю это столбом пара. Как и в предыдущем примере, здесь берется короткий период времени продолжительностью в несколько секунд.
АКЦИИ НА ПРОДАЖУ СТАНОВЯТСЯ ДЕФИЦИТОМ
Как видите, по мере того, как рынок растет, акций Citicorp на продажу становится все меньше и меньше. Специалист провоцирует дефицит, поскольку ему нужно избежать нехватки акций к моменту подъема. Другими словами, специалист не хочет, чтобы его подрезали краткосрочные спекулянты. Если акция продолжит расти все выше и выше, а ордера на покупку будут сыпаться бесконечно, то специалист понесет серьезные убытки. Помните, если ордера рыночные, специалист обязан исполнять их по преобладающей на рынке цене.
288 Дэйтрейд онлайн
Таблица 12.2 Столб пара.
Рынок Сitiсогр Индекс Доу-Джонса
99-99 3/8 10x100 +221
По мере того, как акция начинает расти, специалист отменяет свое предложение на продажу акции по низкой цене и снова предлагает акцию на более высоком уровне, в данном случае на 1/4 выше, по 99 5/8.
99-99 5/8 10x1 +224
Кроме того, по мере роста рынка специалист предлагает все меньше и меньше акций на продажу на каждом ценовом уровне, в сущности, заставляя покупателей платить дороже, если они хотят купить более 100 акций. Первоначально у специалиста было 10,000 акций на продажу по 99 3/8. Теперь, секунду спустя, после отмены этого ордера, у него всего 100 акций на продажу по 99 3/8. Чем меньше акций на продажу, тем по большей цене она продается. Двойной удар для дэйтрейдера, который хочет приобрести большой пакет акций.
99 1/2-100 10x100 +230
В течение всего нескольких секунд создалось впечатление, что акция на продажу по низким ценам просто испаряется в воздухе. Для того чтобы купить акцию, покупатели теперь вынуждены платить 100 за акцию, при том, что всего 10 секунд назад она стояла на продажу по 99 3/8, что отражало намерения специалиста.
Суть этого поясняющего примера в том, что в любое данное время специалист полностью осведомлен о ситуации по акции. Если дэйтрейдер, который наблюдает за акцией из дома, узнает, что она идет вверх, то специалист, возможно, узнает об этом на 10 секунд раньше. Специалисты не дураки, и они всегда на один шаг впереди дэйтрейдера. Соответственно, они приспосабливаются к своему рынку. И, как правило, именно из-за этого вы-
В соответствии с импульсом рынка 289
соковолатильные акции так быстро движутся при подъеме. Специалисты поддерживают увеличение своих цен, таким образом постепенно затрудняя покупателям доступ к акциям на низких ценовых уровнях. Если специалисты знают, что акция растет, они не будут настолько глупы, чтобы продавать ее вам по низким ценам. Они соответствующим образом повысят стоимость акции, потому что знают, что спекулянты, движимые своей жадностью, заплатят за нее сколько угодно. Именно так акция и может подняться на целый пункт за считанные секунды.
Как видите, торговля высоковолатильными акциями Нью-Йоркской Фондовой Биржи может быть очень трудной из-за скорости, с которой меняется рынок. Но торговля акциями NYSE — это только половина всей торговли на импульсе. Существует еще один сегмент рынка, это рынок NASDAQ.
ЗНАКОМСТ