Пример 17.1. Известны денежные потоки инвестиционного проекта (отрицательные величины – затраты, положительные – поступления). Определить стоимость проекта, если учетная ставка равна 20%.
Год | ||||||||
Поток | -500 | -200 |
Для определения стоимости проекта воспользуемся формулой чистой приведенной стоимости:
NPV – чистая приведенная стоимость;
CF – потоки; r – учетная ставка;
n – количество лет.
Зная эти значения можно найти чистую приведенную стоимость.
Произведём такую последовательность действий:
1) Рассчитаем столбец
Для этого в электронной таблице Excel в пустой ячейке ставим знак "=", после указываем ячейку с значением СF, ставим знак деления, используя функцию СТЕПЕНЬ, вводим выражение "1+" и указываем на ячейку с учетной ставкой, после знака ";" указываем в пронумерованном столбце соответствующую ячейку;
2) Найдём чистую приведенную стоимость.
Для этого в Excel выбираем функцию СУММ в категории "Математические" и указываем весь столбик.
Так же для более быстрого нахождения значения NPV можно воспользоваться функцией ЧПС в категории "Финансовые" указав ставку дисконтирования и денежные потоки с 1 периода, после от этого значения отнять поток за 0 период.
На основе проведённых расчетов получены следующие результаты (см. рис. 17.1)
Рис.17.1. Результаты расчетов стоимости проекта
Пример 17.2. Известны денежные потоки инвестиционного проекта (отрицательные величины - затраты, положительные - поступления). Определить доходность инвестиций в проект, если учетная ставка равна 20%.
Год | ||||||||
Поток | -500 | -200 |
Для определения доходности воспользуемся формулой
|
PI – индекс рентабельности;
NPV – чистая приведенная стоимость;
I – сумма инвестиций.
Зная эти значения можно найти доходность.
Произведём такую последовательность действий:
1) Рассчитаем столбец
2) Найдём чистую приведенную стоимость.
3) Рассчитаем индекс рентабельности по формуле:
Для этого в Excel в пустой ячейке ставим знак "=", вводим выражение "100*", после указываем ячейку со значением NPV, ставим знак деления, после, используя функцию ABS, указываем ячейку со значением денежного потока за 0 период.
На основе проведённых расчетов получены следующие результаты (см. рис.17.2).
Рис.17.2. Результаты расчета доходности инвестиций
Вопросы и задачи к теме
Вопросы для изучения
1. Капитальные инвестиции.
2. Классификация капитальных инвестиций.
3. Экономический эффект и эффективность.
Задачи на самостоятельное выполнение
Задача 17.1. Известны денежные потоки инвестиционного проекта (отрицательные величины – затраты, положительные - поступления). Определить стоимость проекта, если учетная ставка равна 10%.
Год | ||||||||
Поток | -200 | -100 |
Задача 17.2. Известны денежные потоки инвестиционного проекта (отрицательные величины – затраты, положительные – поступления). Определить доходность инвестиций в проект, если учетная ставка равна 10%.
Год | ||||||||
Поток | -500 | -200 |
ТЕМА 18. МЕТОДЫОЦЕНКИ РИСКА
|