Б.б. Условности анализа отчетных данных в динамике «173

тал - это, как правило, результат переоценки основных средств, а потому его оценка всегда сомнительна. Отсюда следует очевидный вывод: предприятие «проело» собст­венный капитал и скорее всего должно быть ликвидировано.

Мы привели достаточно гротескный, хотя и не фантастический пример. Если вспомнить об обсуждавшихся в разд. 2.1 регулирующих статьях, то несложно построить и вполне реалистичные примеры составления баланса в условиях различного отраже­ния в отчетности регулятивов. При этом мы используем лишь некоторые из регуляти-вов, упоминавшихся в табл. 2.3, однако и этого будет достаточно для того, чтобы убе­диться в значимости их искажающего влияния.

В табл. 6.15 приведены укрупненные данные, характеризующие имущественное по­ложение предприятия на конец года и подтвержденные независимой проверкой. По ре­зультатам проведенной инвентаризации выяснилось, что четверть дебиторской задол­женности представляет собой сомнительный долг (т. е. это задолженность, не погашен­ная в срок и не имеющая соответствующего обеспечения); этот факт также отражен в заключении аудиторов (в данном примере мы не следуем строго требованиям бухгал­терского и аудиторского законодательств, но просто хотим сказать, что отчетные дан­ные достоверны и преднамеренно не искажены).

Таблица 6.15 Данные об активах предприятия и источниках их финансирования

Построим сначала баланс в оценке брутто, т. е. все регулятивы будут присутство­вать в балансе (табл. 6.16). Подобное представление в советское время предписывалось нормативными документами, т. е. любой аналитик, занимающийся ретроспективным анализом, может встретиться с балаисом-брутто и в настоящее время.

Таблица 6.16 Баланс в оценке брутто

(млн руб.)

174 • Глава 6. Отчетность и пользователь: условности интерпретации

Окончание табл. 6.16

Предположим, что баланс анализируется предпринимателем, пытающимся понять, является ли данное предприятие надежным потенциальным партнером, с которым можно было бы создать совместное производство. В числе его критериев - размеры предприятия, которые он олицетворяет с активами, контролируемыми менеджерами фирмы. С позиции предпринимателя соответствующая сумма весома - 27 млн руб. Од­нако правилен ли такой вывод? Финансовый консультант, к которому обратился за со­ветом предприниматель, пояснил, что баланс, приведенный в табл. 6.16, безусловно правилен, однако сделанная предпринимателем трактовка чересчур прямолинейна и требует уточнения. В частности, судить о финансовой состоятельности и мощи можно с позиции как собственно фирмы, так и ее собственников. В первом случае нужно ори­ентироваться на актив баланса, во втором - на раздел «Капитал и резервы». Кроме того, в балансе некоторые долгосрочные активы показаны по первоначальной стоимости, а их текущая стоимость с учетом физического и морального износов гораздо ниже. Так­же искажена оценка дебиторской задолженности в плане реальности ее погашения в полном объеме. С учетом сказанного более реальная картина об имущественном и фи­нансовом потенциалах фирмы может быть получена по балансу-нетто, в котором упо­мянутые искажения нивелированы (табл. 6.17).

Таблица 6.17 Баланс в оценке нетто

(млн руб.)

6.6. Условности анализа отчетных данных в динамике • 175

Окончание табл. 6.17

Заметим прежде всего, что дебиторская задолженность в балансе-петто показана за минусом сомнительных долгов, которые, естественно, могут быть покрыты лишь собст­венными источниками, т. е. уменьшение актива в части дебиторской задолженности должно сопровождаться равновеликим уменьшением нераспределенной прибыли. Из табл. 6.17 видим, что валюта баланса уменьшилась до 15 млн руб., что составляет 55,6% к валюте балапса-брутто. Еще в большей степени изменился собственный капитал - его величина составляет всего лишь 5 млн руб., т. е. 29,4% к уровню капитала, показанному в балансе-брутто.

Итак, можно сделать очевидный вывод. Приведенные примеры показывают, что ис­кажения, причем непреднамеренные, могут быть весьма и весьма существенными, а по­тому любая статья, любое представление баланса предполагает необходимость тща­тельного их осмысления, в особенности если речь идет об анализе в динамике. С тече­нием лет меняются многие факторы, определяющие состав и содержание отчетных форм, а потому выводы по результатам любого динамического анализа должны сопро­вождаться определенными оговорками.