Однако они обладают и весьма существенным недостатком - их значимость и достоверность, например с позиции текущих рыночных цен, с течением времени может стремительно снижаться. Отсюда и возникает желание заменить их па нечто более адекватное, по крайней мере, текущему моменту. Поначалу роль подобного заменителя отводилась рыночным ценам; позднее стали говорить о справедливой стоимости. На первый взгляд справедливая цена как стоимостная оценка текущей ценности актива весьма разумна и оправданна, однако необходимо иметь в виду как минимум три обстоятельства:
во-первых, в зависимости от того, что рассматривается в качестве целевого критерия процедуры оценивания, справедливая стоимость (или, например, рыночная цена) может уступать оценке по себестоимости;
во-вторых, не существует определенного и недвусмысленного алгоритма исчисле-ния справедливой стоимости, а потому отказ в учете и отчетности от оценок по себестоимости не только чреват субъективностью, но и потенциально несет в себе возможность введения в заблуждение пользователей и, следовательно, повышение уровней рисков в отношении данного хозяйствующего субъекта;
в-третьих, тотальное внедрение справедливых стоимостей чревато для предприятий дополнительными и весьма существенными затратами (хотя бы потому, что нужно будет приглашать профессиональных оценщиков).
Из перечисленного наиболее существенно замечание о субъективности оценки по справедливой стоимости. Действительно, никакие нормативные документы не содержат и не могут содержать точных алгоритмов ее расчета. При наличии активного рынка1 в качестве справедливой берется рыночная цена. Вместе с тем рыночная цена не является справедливой стоимостью в полном смысле этого слова, поскольку: (а) любой рынок несовершенен; (б) даже при наличии совершенного рынка достоверная оценка экономической ценности невозможна, так как подобная оценка предполагается в отношении конкретных активов, абсолютно точных аналогов которых найти невозможно.
|
|
При отсутствии активного рынка заменителями справедливой стоимости выступают субъективные оценки, предполагающие профессиональное суждение оценщика. На практике именно субъективные оценки доминируют над рыночными ценами. Представьте себе, что вам нужно показать в балансе по «справедливой» стоимости станок, купленный три года назад. Очевидно, что рынка именно таких подержанных станков не. существует, поэтому нет рыночной стоимости, а вместо нее и будет использована стоимостная оценка, сделанная оценщиком. При этом логика формирования справедливой стоимости базируется на способности оценщика рассчитать ценность объекта с позиции его участия в генерировании будущих доходов. По сути, речь идет о выборе между следующими оценками: возможная чистая стоимость продажи, ценность от использования, стоимость замены.
Отсюда видно, что, строго говоря, справедливость (и то в известном смысле) может быть достигнута лишь в отношении активов, точные аналоги которых торгуются на рынке. Несложно сообразить, что такими активами являются рыночные цепные бумаги, и потому лишь в отношении их можно говорить о справедливости в случае применения рыночных цен. Все другие активы в подавляющем большинстве случаев не имеют активного рынка, а потому справедливость оценки (а таковой в этом случае выступает суждение оценщика) исключительно условна (особенно если мы примем во внимание уровень профессионализма отечественных оценщиков).
|
|
1 Согласно ст. 7 МСФО 38 под активным понимается рынок, па котором соблюдаются вес следующие условия: (а) статьи, продаваемые па рынке, являются однородными; (б) обычно в любое время могут быть найдены желающие совершить сделку продавцы и покупатели; (в) имеется доступность цеп для общественности.
140 • Глава 6. Отчетность и пользователь: условности интерпретации
Что касается конкретных алгоритмов, то справедливая стоимость оценивается (см., например, МСФО 22 «Объединение компаний»): (а) зданий и сооружений — по текущей рыночной цене; (б) оборудования - по восстановительной стоимости с учетом амортизации; (в) нематериальных активов - по текущей рыночной цене, а при отсутствии рынка - с помощью оценщиков или в соответствии с логикой, заложенной в определение справедливой стоимости; (г) рыночных цепных бумаг - по текущей рыночной цене; (д) паев - по доле в справедливой стоимости активов предприятия; (е) нерыночных цепных бумаг - как соответствующая доля приведенной стоимости ожидаемых поступлений эмитента; (ж) дебиторской задолженности - в сумме номинала за вычетом резерва по сомнительным долгам; (з) запасов - по чистой продажной цене; (и) незавершенного производства — по цепе готовой продукции за вычетом затрат на доводку или по фактической себестоимости; (к) краткосрочной кредиторской задолженности - по номиналу; (л) долгосрочных кредитов и займов - как приведенная стоимость оттоков денежных средств, дисконтированных по текущей процентной ставке для аналогичных финансовых инструментов.
|
|
Безусловно, в собственно учете приоритетность использования исторических цен очевидна - лишь эти оценки обеспечивают стабильность, понятность, надежность и достоверность информации, циркулирующей в системе. Исторические цены стабильны и неизменны, справедливые стоимости исключительно переменчивы и, по сути, соответствуют своему названию (справедливость) лишь па момент оценки, да и то с весьма большими оговорками, ибо понятие справедливости так же аморфно, как и понятие красоты.
Вместе с тем справедливые стоимости несомненно важны, во-первых, для оценки некоторых видов активов (речь идет прежде всего о финансовых активах), и, во-вторых, для отдельных категорий пользователей (имеются в виду потенциальные собственники и участники операций па рынках ценных бумаг), однако их применение сдерживается исключительно высокой степенью их субъективности и неоднозначностью алгоритмов расчета.
Справедливая стоимость не отрицает принципа исторических цеп. В текущей деятельности она применима в соответствии с принципом осторожности и, по сути, находит свое выражение: (а) в предусмотренной регулятивами возможности проведения периодических переоценок; (б) в отражении в отчетности ряда активов с учетом резервов; (в) в залоговых операциях и операциях мены; (г) при заключении договоров па получение кредитов под обеспечение; (д) при внесении иедепежиых активов в качестве вклада в уставный капитал и др. Однако основная сфера применения справедливой стоимости - при подготовке операции купли-продажи компании. Основные «потребители» справедливой стоимости - биржевые спекулянты, финансовые аналитики, потенциальные собственники. Таким образом, в текущем балансе - доминанта принципа исторических цен; в ликвидационном балансе, а также в аналитическом балансе, ориентированном на участников рынка капитала, - доминанта справедливых цен объектов учета, в отношении которых есть основание предполагать, что их текущая стоимостная оценка искажена с позиции их вероятного вклада в генерирование будущих доходов. Более подробно о проблеме соотношения себестоимости и справедливой стоимости см. в работе [Ковалев, 2002].